北京股交酝酿 “大学生创业板” 四板 “概念化” 折射业务瓶颈

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北京证券交易所酝酿的“大学生创业板”四板“概念化”反映了业务瓶颈

我们的记者李伟从北京报道

近日，《21世纪经济报道》独家获悉，北京产权交易中心(以下简称北京证券交易所)计划推出“大学生创业板”分层板块，并初步形成了《大学生创业板上市业务规则(试行)》(以下简称《规则》)。

据接近北京证券交易所的消息人士透露，董事会的上市公司需要满足创业团队成员中的大学生和留学生的具体条件，并具备一定的科技创新和文化创意等属性。

在上市要求方面，北京证券交易所也计划安排一定的门槛。根据上述规定，申请上市的公司必须至少满足四个条件中的任何一个:各级人力资源部门的推荐、政策支持、市场化投资和创新奖。

在业内人士看来，酝酿中的“大学生成长型企业市场”就像北京、上海证券交易所最近推出的科技股一样，只有概念上的意义。一方面，在四板市场交易不足的情况下，这种尝试的前景仍有待市场检验；另一方面,“概念化”的频繁出现也反映了处于低活动状态的四个董事会所面临的空商业困境。

可以推荐“四分之一”的条件

继科技股之后，“大学生创业板”正在成为北京证券交易所的一个新的细分市场。

据接近北京证券交易所的消息人士透露，其成立的初衷是为了缓解大学生创业公司的融资困难和昂贵的融资问题，同时也将根据本板块的设立吸引一批相关的上市公司、中介机构、投资者等主体。

“因为大学生和现在的企业家之间有很多重叠，所以设立这个部门也可能是创业公司的一个分支。”消息来源指出。

根据《规则》规定的条件，申请大学生创业板上市的企业需具备一定的基本条件，如在北京依法注册的有限公司或股份公司，同时“已进驻北京市相关机构和部门认可的大学科技园、大学孵化器、留学生创业园、青少年创业园等各类创业孵化基地。”

除了明确的业务和可持续经营能力外，规则是同时制定的，上市公司的创业团队成员应包括“大学生、大学生村官、留学生、医生或博士后”等特定人员。

在上市门槛方面，北京证券交易所也可以提出一些条件，其中申请自荐上市的公司需要满足四个备选条件中的任意一个以及基本条件。

四个备选条件是:由各级人力资源和社会保障部门以及负责大学生就业和创业的相关机构推荐；得到各级政府部门的政策支持，如贷款贴息、融资担保、专项扶持资金、资金投入、资格认证等；从相关市场化投资机构获得投资；曾在中国或北京的各种创新和创业竞赛中获奖或排名。

在业内人士看来，这一条件的安排意味着，大学生创业项目在北京证券交易所落地不是一个“零门槛”。同样，这项规定将给予当地人力资源和社会保障部门及其他机构“推荐权”。

中介推荐系统的组合

除了合格的企业推荐自己，相关中介机构也可以推荐上市。

“保荐机构应当为每家被保荐公司设立专门的上市业务项目团队，负责尽职调查并制作申请文件。”《规则》指出，“申请上市的公司应当设立专门人员，负责自荐申请和制作申请文件。”

同时，根据规定，推荐机构在推荐上市时，需要提交相应的公司上市说明书、融资需求说明书、营业执照、进入孵化基地的证明文件、团队成员的身份证明文件、推荐上市协议；如果是企业自行推荐的，需在提交上述材料的同时提交符合上述四个条件的相关证明。

根据安排，北京证券交易所将根据情况接受、记录和审查上市申请。

北京回归股份将组织上市和备案委员会，委员会成员将以个人身份独立发表相关意见；上市完成后，证券交易中心将为拟上市公司指定公司简称和公司代码，并向推荐机构或自我推荐公司出具同意上市的同意书。

同时，该规则对公司在大学生创业板上市后的信息披露提出了要求。

反映四板业务的瓶颈

“创业板的大学生仍在做概念或主题，就像其他四个板块的一些内部层面一样。根据企业家的身份，它就是这样一种存在。”前述投资经理表示，“但这种划分方法在一定程度上存在重复建设的嫌疑。例如，在新的推板，许多企业家也可能满足大学生创业板的要求。”

在业内人士看来，一些四板市场热衷于进行概念性内部分层的原因也与交易规模不活跃下的四板业务瓶颈有关。

事实上，目前国内四板市场的类型并不单一，大部分都隶属于地方金融机构和产权交易所。除了上市非上市公司的股权和债权外，它们大致可分为金融资产交易所和股权交易中心。除了该项目，一些四板市场还提供银行资产表，以避免不良资产和非标准配额限制；或者与互联网公司合作分割和出售债权；然而，一些业务的监管环境并不明确，因此四板交易场所的业务拓展存在一些瓶颈。

“去年，私人债务拆分被终止，并非所有银行都认识到这一上市资产是标准化的。”上述投资经理说:“因此，在这种情况下，许多四板市场的动机从事概念和分层。”

东北某区域性证券交易所的一位人士也指出，“由于区域性市场存在业务发展瓶颈，这种观念和分层一方面是为了获得更多的政策支持，同时也是为了吸引更多有针对性的资金。请注意，因为在缺乏金融关注的情况下，四板市场的融资功能也很弱。”

(编辑:李新疆，邮箱:715131145@qq)