券商“救市”账本：几乎拿出全年净利润 浮亏不到5%跑赢大盘

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去年，国内券商支付了2000多亿元来拯救市场。随着最近2015年年报的出现，拯救市场之书逐渐清晰。

据披露财务报告的8家券商数据，广发、招商局、东方、光大、西南、郭进、东兴、太平洋去年共投资461.78亿元救市，相当于其净利润的96%。其中，广发证券两次共拨付138.64亿元，不仅在上市券商披露的救助资金金额中排名第一，而且远远超过了公司的年净利润。

招商证券两次共出资92.87亿元，占去年全年净利润的85.13%。东方证券出资64.61亿元参与救助，光大证券出资58.6亿元，西南证券出资36.26亿元，郭进证券出资31.47亿元，东兴证券出资25.3亿元，太平洋证券出资14.03亿元。

光大证券2015年年报显示，在可供出售金融资产一栏中，期初基金专用账户产品及其他初始投资成本为1.15亿元，期末初始投资成本为59.31亿元。期间资产规模增加58.16亿元，与保持稳定的市场投资58.6亿元相当，区间公允价值变动损益为-2.82亿元。根据《证券日报》的计算，基于这一逻辑，估计光大证券的收益率为-4.755%。

《证券日报》用类似的逻辑计算，招商局救市收益率为-4.57%；西南证券投资基金的损失幅度为3.78%；基于这一逻辑，东方证券和广发证券估计，用于维护市场稳定的资金损失幅度分别为3.78%和4.761%。然而，去年9月，太平洋证券只参与了第二波伟文资本投资，在此期间，它实现了唯一的正回报，占0.973%。

当21家券商首次表示要共同维护市场稳定时(2015年7月4日)，a股在4000点左右，并承诺不减持至4500点以下。2015年底，上证综指已跌至约3500点，这意味着证券公司为拯救市场而投资的基金可能面临超过10%的浮动亏损。然而，从已披露2015年年报的8家上市券商来看，去年投资于维护市场稳定的基金浮动亏损规模远低于市场预期。

去年7月a股市场崩盘期间，证券公司从中国人民银行获得了充足的流动性支持，并在关键时刻从商业银行、券商、保险公司和基金获得了大量纾困资金。沪深证券的资金来源包括证券公司以净资产出资、银行间市场借贷、银行信贷(包括已发行的贷款)、公司债券和短期融资券等。

没有关于证券融资总额和借款细节的官方披露。数据显示，去年7月份，金融机构负债同比增速较快，增幅超过30%。7月中旬之前，17家商业银行已向沪深300贷款1.3万亿元。据媒体估计，中国证监会向商业银行发放的信贷在2.5万亿至3万亿元之间。

据统计，去年下半年，50家证券公司向证券公司提供了约2200亿元的救助资金。

然而，从已发布年报的8家券商的表现来看，公司的净利润并未受到救助基金浮动亏损的影响。据了解，大多数证券公司已将分配到证券账户的资金纳入可供出售金融资产，而不是像一些自营股票那样被归类为交易性金融资产。

据业内人士称，这种会计处理只会影响净资产，但不会影响券商的净利润。然而，这种处理只是暂时的会计，最终的收益或损失将由经纪人和证券公司共同承担。