华宝信托曲线上市终止

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今年1月，宝钢集团试图将包括华宝信托在内的金融资产注入其控股上市公司韶钢。经过近五个月的规划，该计划于6月13日自愿终止。这意味着华宝信托的曲线上市程序也终止了。

*st韶钢透露，央企金融资产重组需要大量的资产剥离和相关金融资产的提前重组，这涉及到SASAC、银监会、证监会等部门的审批，过程复杂漫长。

这不是巧合。自今年年初以来，中国五矿集团(Minmetals Group)和中国石油天然气集团(CNPC)等中央企业，以及江苏国鑫集团和浙江国际贸易集团(Zhejiang International Trade Group)等地方国有企业，都在寻求向上市公司注入信托和其他金融资产。

据业内观察人士称，华宝信托曲线上市的自愿终止似乎表明，其他信托公司的曲线上市不会一帆风顺。

高税收和费用很难批准

宝钢集团向其控股上市公司韶钢注入华宝信托等金融资产的计划被自愿终止。

证券时报信托记者了解到，宝钢集团的金融资产涉及信托、证券、基金等。，主体为华宝投资有限公司、华宝信托有限公司、华宝证券有限公司、华宝实业基金管理有限公司，从事投融资、并购等资本运营，pe/vc等风险投资业务。

其中，华宝投资有限公司注册资本为93.69亿元，由宝钢集团全资拥有；华宝信托注册资本为37.44亿元，股东为宝钢集团和舟山市财政局，分别持有98%和2%的股份。华宝信托是华宝证券和华宝工业基金的股东之一。

2015年，华宝信托实现营业收入27.56亿元，净利润7.13亿元。

*st韶钢披露了此次资产重组终止的原因。一方面，相关金融资产规模大，剥离涉及的审批和投机程序复杂，需要国有资产监管部门和金融、证券业主管部门进行监管和审批；另一方面，根据与相关税务机关的初步沟通，资产剥离和重组涉及大规模的税收成本。考虑到相关资产剥离和注入的审计评估预计不会在短期内完成，决定终止。

类似的重组具有很大的不确定性

自今年年初以来，至少有四个类似的中央企业和地方国有企业向其控制的上市公司注入信托证券等金融资产的例子。

具体来说，浙江东方(报价600120，BUY)计划收购其大股东浙江国茂的信托(浙江黄金信托)、期货和保险等资产；*st驳船(报价002608，BUY)计划收购江苏国鑫集团旗下210亿元信托(江苏信托)和火电资产；*圣金瑞(报价600390，BUY)计划收购五矿资本、五矿信托和五矿证券的股份；*st吉才(报价:000617，BUY)计划重组并注入中国石油集团旗下的昆仑信托等金融业业务。

“目前，确实有许多中央企业也在重组金融资产。但是，中央企业的金融资产是分离的，涉及的资产规模相对较大，也涉及到SASAC、银监会和证监会的审批。这个过程很复杂，跨度很大。”*韶钢相关人士表示，他们也面临这样的问题，成功与否存在很大的不确定性。

记者注意到，在上述5家参与重组的公司中，除了刚刚宣布注资的st吉才和宣布自愿终止的st韶钢外，其余3家公司均收到了交易所的重组询证函。