居民消费价格呈温和上涨态势

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2016年，中国消费价格将适度稳步上涨。初步估计，消费物价指数将上升约1.5%，生产者价格指数将下降约3.5%。我们应该制定相关计划，防范通货紧缩。

首先，什么因素会支持价格上涨

1.价格改革推高了价格上涨

为了适应经济发展新常态，加快转变经济发展方式，提高质量和效率，实现节能减排目标，国家出台了一系列价格改革政策，特别是近年来的低价环境为价格改革提供了良好的契机。近年来，全国范围内的雾霾污染进一步推动了资源价格改革的步伐，水电、油气资源价格将在一定程度上上涨，空在后期。

2015年，国家出台了一系列价格改革政策和措施。《城镇居民用水、用气阶梯价格指导意见》提出，2015年底前，全国各城市实行用水、用气阶梯价格；完善省际电力交易价格形成机制改革，规范天然气发电上网价格管理，推进输配电价格形成机制改革；根据各地水污染情况和社会环境承载能力，调整污水处理收费标准，确保合理利润；铁路货物运价从0.1451元/吨公里提高到0.1551元/吨公里，并允许提高10%；北京和其他城市已经提高了公共交通的价格以缓解财政压力。

2.劳动力成本稳步上升

由于中国严格的计划生育政策和近年来明显增加的提高成本，中国的出生率很低。近十年来，中国人口年自然增长率一直保持在0.5%左右，比建国初期低1.5个百分点左右，比改革开放初期低0.8个百分点左右，导致劳动力数量减少，人口抚养比上升。

中国劳动年龄人口的减少和人口抚养比的提高导致劳动力成本的增加。2014年，城镇非私营单位和私营企业职工年工资分别为56，339元和36，390元，同比分别增长9.4%和11.3%；农民工月收入为2，864元，同比增长9.8%。上述工资增长率超过了2014年8.2%的名义国内生产总值增长率。

3.预计国际商品价格将趋于稳定

自2015年以来，大宗商品价格大幅下跌，原油和铁矿石价格下跌逾40%，一些农产品(报价为000061，买入)价格下跌逾20%，主要有色金属价格下跌逾10%。目前，商品价格已经很低，2016年商品价格不太可能继续下跌或下跌超过2015年。

国际货币基金组织的最新预测报告显示，2016年世界经济将增长3.6%，比2015年高0.5个百分点。其中，发达经济体、发展中经济体和新兴市场国家经济分别增长2.2%和4.5%，分别比2015年高0.2和0.5个百分点。经济的改善将增加对大宗商品的需求并支撑其价格。自2015年以来，商品价格大幅下跌，供需矛盾突出。自今年下半年以来，商品的生产和供应开始下降，这有利于价格见底。

4.徒步旅行有所改善

根据计算，2015年cpi和ppi的涨幅分别为0.5%和-1.9%。根据目前公布的1-10月月度cpi数据，如果第四季度cpi按十年平均计算，2016年cpi将上涨1.0%，比2015年上涨0.5个百分点；如果第四季度cpi逐月按-0.3%、0.0%和0.5%计算，2016年cpi涨幅将为0.6%，比2015年高出0.1个百分点。从1月至11月的月度ppi数据来看，如果第四季度的ppi按十年平均计算，2016年的ppi为-1.7%，比2015年高0.2个百分点；如果按环比-0.4%计算第四季度的生产者价格指数，2016年的峰值生产者价格指数为-2.5%，比2015年低0.6个百分点。因此，初步预测2016年cpi涨幅将高于2015年，ppi涨幅将低于2015年。

第二，抑制物价上涨的因素

1.总需求已经稳定下来并放缓

自2012年以来，由于潜在增长率下降、产能减少和结构调整等因素，中国经济已从高速增长转变为中高速增长。中国经济没有进入8%-9%的增长区间，直接回落到8%以下。2012年，中国经济增长7.7%，比2011年下降1.8个百分点。此后，经济增长的下降趋势进一步显现。自2014年以来，每个季度的经济增长率都低于7.5%。2015年第三季度，经济增速回落至7%以下，回落至6.9%，为2009年第二季度以来的最高水平。根据目前的经济走势，初步估计2015年经济增速将在6.9%左右，基本能够达到控制目标。

2016年，世界经济仍将保持缓慢而适度的复苏趋势。国内房地产调整、制造业增长潜力下降、地方政府债务过高限制投融资能力、政策效应弱化等因素将抑制经济增长。初步估计，2016年经济增长将在6.5%左右，呈进一步下降趋势，物价上涨的需求压力将进一步缓解。

2.居民的通胀预期已经减弱

居民信息获取渠道日益多样化，居民通胀预期能力逐步增强。居民通货膨胀预期对预测未来价格趋势的参考意义越来越大。居民对未来通货膨胀的趋势和预期通常与当前或以前的物价上涨密切相关。今年以来，中国的消费价格涨幅相对较低，工业生产者价格下跌，居民通胀预期也有所减弱。

根据中国人民银行2015年第三季度的调查统计，目前居民的价格满意度指数达到27.8%，比去年同期提高了2.7个百分点，为2010年以来的第二高。31.3%(比去年同期下降0.2%)的受访者认为价格水平正在上升，比去年同期下降0.2个百分点。7.6%(比去年同期增长0.9%)的受访者认为未来价格水平将是

3.产能过剩给价格带来长期下行压力

产能过剩是中国经济结构调整面临的长期问题，是经济快速增长时期过渡性投资的后遗症，也是新常态下的宏观调控问题。中国的产能过剩广泛存在于钢铁、有色金属、石化和重化等传统行业，一些战略性行业也存在产能过剩。中国有多少行业产能利用率低于75%，粗钢和电解铝的产能利用率分别为70.7%和74.1%，产能过剩分别达到3.5亿吨和2700万吨，风电设备的产能利用率低于60%。工业生产者价格下跌和企业利润下降也是产能过剩的证据。

自2012年以来，中国工业生产者价格已连续四年下跌，这是产能过剩的必然结果。然而，自去年以来，国际商品价格的大幅下跌加剧了工业生产者价格的下跌。近年来，我国解决产能过剩的效果不明显，运用行政手段和市场化手段消除产能过剩的调控政策不多。今后，解决产能过剩的宏观调控政策应更加注重市场化。

4.谷物的丰收为稳定价格提供了物质基础

自2004年以来，中国的粮食产量已经连续12年增长。从粮食价格来看，近年来，在惠农政策的推动下，小麦、水稻等国内主要粮食品种的价格明显高于国际水平。2015年国家公布的大米最低收购价连续两年保持不变，2016年小麦最低收购价连续三年保持不变。因此，在粮食产量高、价格水平高的基础上，2016年粮食价格将保持稳定运行态势，为稳定价格奠定基础。

5.判断2016年的价格趋势

2016年，中国消费价格将呈现温和稳定的上升趋势，与2015年基本持平，而工业生产者价格将继续呈现下降趋势，比2015年有所收窄。据初步估计，2016年消费物价指数将增长约1.5%，生产者价格指数将下降约3.5%。我们应该制定相关的政策计划，警惕通货紧缩的可能性。