防范金融风险是世界共同面临的挑战

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我们的记者潘英丽

正当全球经济逐渐复苏之际，北京的早春温暖而寒冷。2015年，全球资本市场似乎并不平静，尤其是中国的股价波动，这使得中国资本市场的发展进程备受关注。如何防范和控制金融风险？

在2016年中国发展论坛经济峰会上，相关专家发表了意见。

金融业应该回归服务实体经济的本质

在3月19日召开的“金融风险防控”分组会议上，银监会副主席王肇星从银行业监管者的角度指出，金融风险防控不仅是中国面临的问题，也是全球经济增长乏力背景下世界各国面临的挑战。

王肇星表示，目前中国面临的外部环境是各国货币政策的分歧、大宗商品价格持续下跌、全球“去杠杆化”还远未完成，所有这些都将增加金融风险。然而，内部环境迎来了混业经营的初始阶段，行业和市场间的金融风险扩大。

根据王肇星的分析，中国的金融风险是可控的，不会引发系统性风险。主要原因如下:一方面，中国经济仍处于调整和改革过程中，空经济发展潜力巨大，改革必将辐射出新的经济增长势头和内需；另一方面，中国银行业正在逐步增强抵御和化解风险的能力。

他建议，中国银行业应始终坚持实体经济结构升级的需要，不断提高风险管理能力。

对此，NPC财经委员会副主任吴晓灵也持相同观点。她表示，中国金融业虽然存在经济增长放缓、人民币汇率波动的溢出效应、中国高负债率的不确定性以及企业债券的信用风险等问题，但不会存在系统性风险。

但她最担心的是全球过度依赖货币政策所积累的金融风险。吴晓灵指出，国际金融正面临着货币政策的过度使用、持续的量化宽松以及负利率政策带来的投资资本套利，这将无助于实体经济的发展。各国都应注重调整经济供求结构，引导金融服务向实体经济倾斜，解决实体经济的供需平衡。

如果各国把精力集中在央行政策上，而不是实体经济和技术创新上，吴晓灵认为，世界经济将没有希望。一旦黄金和货币脱钩，将导致全球信贷扩张，并带来不可预测的风险。她希望引起所有国家的注意，包括各国政府的协调行动。

中国应该努力发展直接融资市场

吴晓灵认为，中国经济基本面是好的，下一步应该是发展直接融资市场，提高直接融资比重，给居民更多的投资机会。

根据中国2015年国家资产负债表披露的数据，与其他国家相比，中国整体负债率并不突出:居民负债率低，企业负债率高，银行业优于发达国家的平均水平，处于中上水平。数据还显示，通过调整整体债务结构和发展资本市场，中国银行业的不良贷款可以完全化解金融风险。

与此同时，中国政府提出了“去杠杆化”和高度重视债务等金融防范措施。关键是凝聚社会共识，以“一个任务、九个落实”的态度，真正落实改革措施。例如，加强汇率，提高机制的灵活性，减少投机者空的套利行为；保护非公有制经济，平等对待所有经济主体，减少财产的非经济流动；准确界定政府与市场的界限，强化市场法治，降低政策不确定性带来的风险。

麦格理金融新闻集团总裁兼首席执行官道格拉斯·彼得森先生指出，中国是世界上最大的资本市场之一，但目前金融市场的多元化程度仍然不够，尤其是在目前的转型阶段，未来金融抗风险能力如何提升？

道格拉斯·彼得森建议:一是建立多元化、透明、监管良好的金融市场，设计更多优质、丰富的金融产品，满足各类投资机构和投资者的需求。第二，提高相关政策的预期稳定性，建立更加透明和可预测的稳定货币政策体系，增强市场对未来的信心。第三，发展公司债券市场。例如，公司债券和银行贷款在韩国占45%,而在中国仅占15%,表明空在中国仍有直接融资。第四，建立相应的基准，使金融业更加专业化，使各方投资者能够更好地进行分析。第五，提高金融监管体系的清晰度和稳定性。他表示，中国现有的独立监管体系往往忽视系统性风险。

所有国家都应该建立风险机制来解决市场波动问题

摩根大通国际(JP Morgan Chase International)董事长雅各布弗兰克尔(Jacob frankl)认为，市场波动是其自然特征，所有国家都应做好建立市场波动风险机制的准备。他引用了丘吉尔的话:市场就像一个降落伞，我们必须确保降落伞打开时能够正常工作。

Jacob frankl在论坛上指出，金融风险管理者应该首先考虑如何避免冲击。如果不可避免的影响，如何管理？如何将负面影响控制到最低点？所有国家都需要建立低杠杆壁垒和更好的资产质量。历史总是在重演，金融危机的预防需要透明清晰的数据和各国政府实施的相应制度。如果国际金融体系没有监管当局之间的合作与协调，就不足以形成公平的国际金融环境。

英国《金融时报》首席经济评论员马丁沃尔夫(Martin wolf)表示，中国必须对信贷风险保持高度警惕。在过去的35年里，世界金融体系一直处于高风险状态，这主要是由短期内信贷急剧增加导致的长期恐慌造成的。其中，银行业是风险最集中的地方。如果一家银行出了问题，其他银行也会受到牵连，这表明金融体系的整体设计是不够的。各国应从宏观层面设计相应的政策来降低系统风险的上升速度，从微观层面设计反周期措施，制定更高的资本要求和更好的流动性管理方法。