灵活调仓精选个股中银中国稳健获取超额收益

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金牌财务管理日常评估

年初以来，a股市场反复波动，使得股票型基金表现出明显的差异化。面对复杂多变的市场环境，许多基金无法摆脱净值的波动，而稳定的投资品种往往强调系统风险的有效控制，注重结构平衡，适度参与行业轮换，以稳定的累积业绩赢得长期业绩。从历史表现来看，中行中国在长期投资的基础上，将战略资产配置与时机选择结合起来。有了基金经理对宏观经济周期和行业轮换机会的良好把握，每个时期的表现都处于稳定的前沿。

作为一只成立于2005年1月的老牌基金，中国银行中国混合基金在过去几年经历了股市的牛市-熊市转换，其长期表现非常抢眼。根据东方财富选择的财务信息数据，截至今年3月15日，该基金自成立以来的净增长率达到578.14%，远远超过同类产品的平均净增长率，在56只可比基金中排名第四。回顾2015年的运营情况，基金经理陈军敏锐地感知到市场趋势，从1月至5月保持高位，结构全面转向成长型行业，为投资组合带来了显著超额回报。第三季度，市场出现剧烈波动。陈军采取了更为防御性的投资策略，以较低的仓位和较好的品种结构应对下跌，并在年内保留部分收益；第四季度，基金采取适当头寸、积极配置成长股的投资策略，从医药、计算机、军工等行业中选择具有一定安全边际的股票。充分分享后期市场反弹带来的好处，为投资者争取丰厚回报。

事实上，从长期业绩来看，无论是固定收益产品还是股票产品，中银基金在同行业的表现都是突出的。中国银行混合基金经理陈军表示，业绩稳定与近年来中国银行投资研究团队的持续整合和共享有关。中国银行投资研究主要包括三个团队:固定收益团队、研究团队和股权投资团队，形成了良好的整合和共享团队文化。该团队有三个特点:一是注重固定收益和股权投资的结合，在宏观经济和政策分析方面具有优势，趋势判断的准确性高；其次，自上而下和自下而上方法的结合是足够的。研究人员经历了牛市和熊市的循环。在推荐个股时，他们可以根据自己的研究和经验向基金经理推荐投资目标；第三，基金经理团队相互合作。基金经理的平均工作年限超过10年，他们既是行业研究人员，也是交易者或策略研究人员，可以从不同角度研究问题。

展望市场前景，招商局证券认为，市场仍处于“过渡性牛市螺旋”中，表现为交易活跃、波动幅度大、涨跌快、主题性投机。大/小风格、传统/新兴风格和其他风格很可能同时起起落落。从短期来看，基金投资者可以注意灵活配置具有灵活头寸和攻防兼备的混合基金；中长期投资可以集中于由经验丰富、风格稳定、选股能力强的基金经理管理的部分股票型基金。