黄金价格“跳水”异动显现 美联储利率决议成关键“骰子”

本篇文章1951字，读完约5分钟

金价“跳水”的变化表明，美联储的利率决定已成为关键的“毒蝎”

我们的记者李志宏从北京报道

黄金价格急剧下跌。

3月15日，黄金现货价格继续承压，短期从10美元跌至1，228美元/盎司，最低触及1，225.71美元/盎司。前一天，黄金现货价格下跌，跌破1，250美元/盎司和1，237美元/盎司的生命线，之后黄金市场宣布其受欢迎程度减弱。

随着金价的下跌，全球最大的黄金etf基金spdr黄金etf市场的流入正在放缓，资本市场的情绪似乎略有调整。从3月7日到3月11日，spdr黄金etf总量为5.65吨，是过去6周内最少的周流入量；3月14日，spdr黄金etf流出8.73吨，为2015年12月2日以来最大单日流出量；自3月份以来，只有12.87吨流入。

受访者普遍认为，在过去一段时间里，在美元走弱、油价和股市暴跌、全球经济形势令人担忧的背景下，黄金市场因其强烈的避险意识而受到追捧。自今年年初以来，黄金价格上涨了近20%。然而，本周美联储的利率决定可能会结束这种局面。尽管市场预计，由于美国经济数据最近出现复苏，美联储本周不会选择加息，但如果美联储发表鹰派言论，可能会导致金价大幅下跌。

风险厌恶逻辑可能是不可持续的

自今年年初以来，黄金价格已大幅上涨。以spdr黄金etf市场为例，其2月份总流入量为108.04吨，为历史最高月度流入量。此前，市场普遍认为，由于美元走软、油价和股市大幅下跌以及对全球经济形势的担忧，高风险资产被大规模抛售。大多数资产价格正在下跌，避险基金正涌入黄金市场，不断推高金价。

然而，这种逻辑可能会改变。中国工商银行贵金属业务部交易员刘晓向《21世纪经济报道》记者坦言:“随着全球股市整体好转，美国股市今年再创新高，经济数据也有所好转，避险支持金价走强的逻辑不再适用。”可以说，黄金价格上涨的驱动力更多地是由投机性购买以及原油和铁矿石导致的大宗商品市场整体反弹推动的。”

对此，金钱夹首席分析师肖磊表示赞同。“尽管欧洲央行出人意料地降低了三大主要利率并扩大了量化宽松的规模，但它后来表示或停止了降息。日本央行没有再次提到负利率，避险情绪有所缓解。此外，美联储的利率决定指日可待，资本市场的观望情绪很强烈。黄金市场的新买入大幅减少，获利回吐现象更加明显。因此，金价的技术调整是一个高概率事件。”

刘晓进一步表示，美联储本周的利率决定和会后声明将是重要的参考消息。“美国的经济数据明显改善，通胀水平上升，这进一步增加了资本市场对美联储尽快加息的预期。当然，这并不意味着美联储本周将选择加息，但会后有人表示，如果美联储偏向鹰派，可能会加速黄金价格的回调，金价甚至可能回落至1，200美元/盎司的整数关口附近。”

3月17日，美联储的利率决定将出台，市场将关注美联储是否会发出尽快加息的可能信号。

然而，根据高盛集团的研究，在美联储利率决定期间，最不稳定的投资目标应该是美元指数(uup)、投资级信用(lqd)、S&P 500指数、罗素2000，然后是黄金价格。

黄金市场开始回调模式？

向上还是向下？金价显然正处于十字路口。

关于黄金市场的表现，chansons Capital执行董事沈梦向《21世纪经济报道》表示:“在一定程度上，黄金价格的走弱反映了资本市场对美元恢复加息和升值的预期。”金价的涨跌与全球经济趋势和美元政策密切相关。不能简单地认为金价已经见顶。毕竟，短期波动仍是全球经济的主流。”

不过，刘晓表示，短期内金价有下调的隐患。“最近市场需求清淡，在金价上涨20%后，中国市场的消费需求极其疲软。虽然投资需求有所改善，但总体比重太小，无法在黄金市场的供求关系中发挥决定性作用，而印度市场则受制于政府进一步收紧的黄金税收政策。其国内金价一度显示出大幅下跌的迹象。尽管对黄金的疲软实物需求没有立即反映在相应的市场上，但对于最近20%的黄金价格上涨来说，这是一个负面影响。

据此，山东黄金首席分析师姜舒对《21世纪经济报道》记者的判断是，“由于美元加息预期升温，黄金价格已进入回调模式，年初以来的市场上涨已经告一段落，有可能回调至1150-1160美元/盎司。”

从长远来看，肖磊认为黄金价格仍然可以由空上涨空间。“在全球货币政策持续宽松、中国通胀数据出现反弹、新兴市场货币贬值压力加大的背景下，黄金作为基本避险资产的需求不会长期减弱。此外，央行在黄金现货市场增持以及中国和印度黄金珠宝等消费市场的复苏，降低了金价在短期内跌破每盎司1200美元的可能性。当然，在第二季度，黄金市场开始进入淡季。如果没有更大的新闻刺激，恐怕很难出现类似第一季度15%以上的大幅增长。因此，投资者应该放慢脚步，并尝试长期持有。”

(编辑:李熠霖，电子邮件，李怡@ 21jingji)