中国化工430亿美元 收购先正达 跻身农化巨头打“组合拳”

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中国化工以430亿美元收购先正达，成为一家打“组合拳”的农药巨头

本报记者张旭北京报道

备受关注的中国化工集团公司(以下简称“中国化工集团公司”)似乎在以430亿美元收购瑞士先正达方面取得了稳步进展。

据《21世纪经济报道》采访，3月8日，中国化工宣布了收购要约，将于3月23日在瑞士和美国开始收购先正达100%的股权。根据投标报价，投标报价将于今年5月中旬结束。中国化工和先正达的官员都预计收购将在今年年底完成。

先正达是世界六大农业化学跨国公司之一。目前，其业务主要是作物保护、种子研发和育种以及园艺产品。2014年，先正达在全球作物保护产品业务中的市场份额为20%，排名第一；在全球种子市场，市场份额为8%，排名第四。在此之前，另一家跨国公司孟山都公司准备连续多次收购先正达，甚至出价460亿美元，但遭到美国反垄断法的拒绝。

国际大宗农产品独立分析师彭新侃向《21世纪经济报道》表示，中国化工收购先正达不仅是为了收购该企业，也是为了收购专利和技术，因为先正达是一家全球性公司，主要提供从种子到化肥和农药的综合解决方案。

此外，根据先正达和中国化工集团公司宣布的收购协议，先正达将在未来几年重新上市。近日，《21世纪经济报道》记者多次联系中国化工集团公司。该公司发言人梁回答说:“网站上发布的信息没有更多信息。”

投标报价将在不久的将来结束

不久前，先正达在一份官方声明中表示:“董事会认为，拟议中的交易符合先正达及其所有利益相关者的最佳利益，中国化工的出价是公平和适当的。为此，董事会一致建议先正达股东接受要约。”

中国化工表示，公开要约收购的初始有效期为40个交易日。在满足要约的所有条件(包括所有监管机构的批准)之前，可以续签一次或多次，每次续签不超过40个交易日。中国化工集团公司在瑞士和美国同时发行股票的原因是先正达在瑞士苏黎世和纽约证券交易所上市。

今年2月3日，中国化工宣布将以每股465美元的价格收购先正达100%的股权，并在交易结算时支付每股5瑞士法郎的特别股息。这个报价相当于每股480瑞士法郎。先正达已发行股本总额为430亿美元，此次收购将接受中国、欧美等相关国家的反垄断审批。

对此，彭新侃表示:收购要约将于今年5月中下旬结束。从收购建议和正式要约到中国及相关国家的反垄断审查，收购工作很快完成。“孟山都未能收购先正达的一个重要原因是竞争性收购。先正达被收购后，它无法保持其独立地位。相关的农业保护业务和种子业务将被拆分并整合到孟山都现有的业务中。”

相比之下，中国的化学工业就不同了。在关于收购先正达的声明中，中国化工强调，中国化工全力支持先正达运营、管理和员工的诚信，包括将其总部设在瑞士巴塞尔。中国化工将进一步维护、提升和提升先正达的卓越声誉，并继续投资其领先的农业解决方案和创新能力。

据了解，先正达现有的管理层将继续经营该公司。交易完成后，中国化工集团公司董事长任建新将担任董事会主席，董事会由10名董事组成，包括4名现有先正达董事。

根据双方达成的协议，如果由于先正达的原因导致收购未能完成，双方同意先正达需支付15亿美元的违约金，而中国化工需支付30亿美元的违约金。在最新的投标报价文件中，先正达单方面违约的违约赔偿金从15亿美元降至8.48亿美元，而中国化工单方面违约的违约赔偿金保持在30亿美元不变。

针对这一变化，彭新侃表示，中方把违约金定得高，对方的违约金定得低，这表明双方都有很大的买卖决心。

通过道路进入中国市场

收购先正达还使中国化工迅速成为世界上最重要的农化公司，并成为与孟山都等巨头竞争的转基因种子企业。

作为中国最大的化工企业，中国化工2015年的收入为450亿美元，其快速发展主要来自并购。目前，其主要业务集中在六个业务领域，如新化学材料和特殊化学品、基础化学品、石油加工和农用化学品。

他们业务的重叠部分现在在于农用化学品。中国化工集团公司目前是世界上最大的通用杀虫剂生产商，涵盖除草剂、杀虫剂、杀真菌剂和植物生长调节剂。先正达是世界六大农用化学品跨国公司之一。

根据中国化工股份有限公司的投标报价，2014年全球农用化学品市场为972亿美元，其中全球作物保护产品市场为567亿美元，而先正达在全球作物保护市场的份额为20%，其主要竞争对手拜耳、巴斯夫、陶氏化学和孟山都的市场份额分别为18%、13%、10%和9%。

彭新侃表示，转基因种子研究技术的大部分专利都在跨国农业公司手中，而中国化工收购先正达不仅仅是通过收购企业，更重要的是通过收购上游专利。美国食品工业协会的一位资深人士也表示，双方在农药和种子领域有很多合作并建立了合资企业，这种密切的合作关系也为双方的最终合作做出了贡献。

根据先正达发布的2015年财务报告，其营业额为134.11亿美元，同比下降11.4%，净利润为13.44亿美元。2015年，先正达结束了自2011年以来的快速增长。在全球大宗农产品陷入低谷之际，中国的巨大市场已成为各大农业巨头的一个紧迫战场。然而，由于中国对转基因R&D和种子业务的政策限制，目前主要企业难以取得突破。

目前，先正达在中国的业务远低于其竞争对手杜邦，在先正达成为中国的完全控股企业后，这种情况将发生很大变化。事实上，中国化工行业官员已经明确指出，这将有助于先正达在下一阶段加快在中国和其他新兴市场的发展。

(编者:陈士骏，如果您有任何意见或建议，请联系:陈杰@ 21京基)