今天股价创新高的乐视 还是一年前的乐视吗？

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2014年1月27日，LeTV.com(300104。深交所)创下历史最高价443.38元(注:本文统一采用复牌后的价格——基于分红和配股前的价格)。2015年1月27日，乐视创下452.26元的新高，市值超过460亿元。但是今天的乐视还是一年前的乐视吗？

乐视的基因是什么？

在2010年上市之前，乐视是中国联通内容提供商的主要角色。根据招股说明书，乐视2009财年71.82%的点播业务收入来自中国联通、联通新视频、联动优势等联通电信运营商。

自2008年以来，优酷和土豆等视频网站迅猛发展，盗版一度被视为理所当然的事情。然而，中国联通和中国移动等电信运营商对cp有很高的标准和严格的要求，如果版权稍有瑕疵，他们将不会支付费用。结果，乐视购买了大量受版权保护的内容。截至2010年4月，它拥有2324部电影和43097部电视剧。

自2009年以来，网络视频行业陷入了前所未有的版权纠纷，每个视频网站都扮演着原告和被告的双重角色。诉讼战平息了，资本战争又开始了。知名网站改变了他们的恶灵，宣布“合法化”，投入资金购买版权，影视剧的在线版权在一年内飙升了10倍。早年，低价版权和购买能力成为乐视的重要资本。招股说明书称:“公司已与数百家版权方及版权代理机构建立了版权贸易关系，并与实力雄厚的影视剧制作发行商建立了长期稳定的合作关系，采购渠道多样、便捷、顺畅。”

在2012财年，视频网站的版权收入占总收入的48%。

在众多视频网站中，乐视可以成为一匹黑马，率先在a股上市。良好的经济效益(2009财年，乐视收入1.46亿元，净利润4448万元。优酷和爱奇艺等视频网站仍在亏损。一方面(a股不允许亏损公司上市)，内容“根是红的”是决定性因素。

在高质量内容的基础上，乐视的流量稳步增长。根据2013年的年报，乐视的日平均紫外辐射约为2600万，日平均光伏为1.4亿，只有优酷土豆的一半，但它一直排在第一阵营。2013年，乐视的广告收入达到8.39亿英镑。

乐视有媒体基因，擅长制作和管理内容。乐视影业的成功可以作为证据。2011年12月，贾悦婷创办了乐视影业(乐视的兄弟公司)，并迅速取得了令人瞩目的成绩。2013年，该公司投资发行了9部电影，票房超过10亿英镑，位列中国三大电影公司之列。2014年，乐视制作或发行了《归来》、《小时代3》和《敢死队3》，总票房近30亿，占中国总票房的10%以上。

基因理论有些神秘，但阿里的社会工作和腾讯的电子商务多年来并没有多大进展。这里不缺乏人才、技术和资本，也不可能相信邪恶。

乐视的内容生态系统被“抛弃”。

众所周知，去年乐视的市值超过450亿，这不是基于网站流量(流量上，优酷土豆是乐视的两倍，市值相当于300亿人民币)，而是基于“生态圈概念”。

说到生态圈，历史上唯一的赢家是苹果。一个成功的生态系统至少包括三个部分:软件、硬件和内容。苹果关闭了软件、极限硬件、苹果商店和支付系统，为成千上万的开发者提供便利。其他企业，无论是老ibm、强大的微软、来势汹汹的三星还是《展望未来》中的谷歌，既没有硬件也没有内容，还没有真正形成一个生态圈。

乐视垂直整合的“平台+内容+终端+应用”生态模式一定是受到了苹果的启发(如果你不承认也没关系)。相对来说，乐视的视频内容是它的强项，而超级电视是从硬件(甚至是终端)方面来选择的(机顶盒只是一个小角色)。

根据贾悦婷的假设，乐视将获得“硬件+内容+广告+应用”四种收入，这可以使超级电视的价格只有同类产品的一半，性能翻倍，突破价格底线，颠覆电视产业。

2014年初，乐视450亿元的估值是3分真实，7分虚假。三点声明是内容，七点想象有两层意思:第一，超级电视刚刚开始(当时只卖了30万台)；其次，即使超级电视销量达到数千万台，它是否能在苹果生态系统中扮演类似iphone的角色也是完全未知的。在我看来，当时乐视的股价被高估了。

雷军是乔布斯更忠诚的追随者。小米也从手机和软件开始，然后通过投资爱奇艺和优酷土豆丰富了内容。可以说，乐视生态系统以内容为原点，进入硬件；小米生态系统以硬件为基础，吸引内容所有者加入。

那时，有一种理论认为客厅里的电视机是家庭娱乐的中心。让你自己的智能电视占据客厅，就像打开一扇“独门”，它不仅可以通过免费内容加广告的方式获得收入，还可以引入付费内容、游戏，甚至卖螃蟹和葡萄酒。这样一来，专注于超级电视的乐视应该会获得更高的估值。难怪小米也推出了智能电视，但主要攻击是手机。

回顾过去，贾悦婷选择电视机有着深刻的含义。因为乐视的核心优势是视频内容。如果视频内容对电视的重要性是100%，对手机的重要性只有30%。因此，电视机是能够充分发挥乐视核心竞争力的终端。

每个人都知道后面的故事，但只能说人不如天堂。如果政策没有大的突破，即使乐视卖出1000万台超级电视，也不能让自己的内容直接进入客厅。总的来说，乐视以内容为核心的生态圈已经被切断。2015年初，本应发布新一代产品的超级电视(super tv)失去了追随者，但乐视(LeTV)抛弃了智能手机和leui system auto。

它会从“内容生态”转向“用户界面生态”吗？

许多安卓手机品牌会定制本土的安卓系统，一方面进行差异化竞争，另一方面用自己的服务取代谷歌的服务，以获得后续的商业利益。安卓原生系统的修改和定制集中在独特的用户界面上。在硬件性能和价格相差不大的情况下，国内手机品牌的争议往往体现在用户界面的争议上。小米的小米有一定的优势，但华为的小米有能力与之抗衡，魅族、哈默和酷派也有自己的粉丝。有了独特的用户界面，每次手机制造商销售手机，就相当于抓住了一个用户。

小米目前450亿美元的估值是五分真实，五分虚假。事实上，小米已经成功收购了大量用户(2013年和2014年，小米的手机出货量分别为1870万部和6112万部)。这五点不足是小米生态的实现能力，还有待证明。2013年，三星手机出货量分为3.2亿部；2014年，三星的手机出货量仍居世界第一。但是三星没有像苹果一样形成一个“生态圈”。#我祝小米成功#

如果你想玩用户界面生态系统，你必须建立自己的硬件。否则，为什么别人生的孩子对你来说应该是孝顺的儿子？周想聪明一点，让别人吃饭，吃手机，安装奇虎360的应用，搞所谓的定制机器。但是没有人比他更笨。最后，周不得不参加酷神和去南方建手机，但最好的时间已经错过了。

乐视基于内容的生态被广播和电视破坏了，被迫从内容生态转向用户界面生态，因此手机的开发势在必行。明天(1月28日)，乐视将推出三款手机，价格分别约为1000元、2000元和3000元。罗永好会制造手机，乐视也会。然而，周为什么要花4亿美元来换取酷神45%的股份，而不是自己造手机呢？你为什么不投资乐视？难道没有谣言吗？

如果乐视手机有50%的成功概率，leui系统的自动版本不能评论。因为目前公开的功能有:多种交互模式(多点触摸、体感运动识别、语音控制)、综合地图导航、群体社交、互联网汽车服务(非法查询、维修预约等)。)和汽车娱乐不足以垂直整合汽车行业。至少比亚迪可以羡慕BAIC，但王传福不能通过控制玻璃升降来做到这一点。

如今，智能驾驶辅助技术已经取得了很大的进步，从高档车发展到中档车，如自动停车、车道保持、刹车辅助、行人检测、交通标志的智能识别等。所有的辅助系统都集成到了极致，驾驶员的所有功能都无人操控。截至2015年初，谷歌改装的雷克萨斯已经完成了超过110万公里的自动驾驶实验。

2014年7月，百度还推出了由百度深度学习研究所承担的“无人驾驶汽车”项目。无人驾驶车辆将配备雷达、摄像机和卫星定位系统，这些系统可以识别交通标志并自动收集驾驶信息。许多汽车收集的信息(速度、方向、路况等)。)上传到数据中心，数据中心可以实时规划每辆车的最佳行驶路线。

谷歌和百度不会制造引擎和变速器，但会与现有的汽车工厂合作。如果五年后BAIC选择与百度或乐视合作，会发生什么？

超级电视的生死未卜，令人惊讶的是，LeTV.com用两个与自己没有直接关系的概念(手机和汽车项目都由乐视控股运营)冲到了历史最高点。

然而，今天的乐视与一年前不同。一年前，乐视的内容生态系统仍然有三个干货，而今天的用户界面生态系统可能只有一个点。

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