快递江湖：申通借壳引发的“桐庐帮”暗战

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桐庐人创办了中国快递业八大快递公司中的六家。这些快递公司的老板都是桐庐人，由于种种原因，他们之间的关系并不密切。相反，他们互相竞争去战斗。是什么导致这些快递公司争夺上市融资？这场资本市场竞争背后鲜为人知的内幕是什么？

本报记者高江红实习生何玉源北京报道

2016年可能成为中国快递业的分水岭。

申通、童渊、顺丰、中通、全丰、德邦...业内主要快递公司计划今年上市，业务量最大的两家公司将很快借壳成功。

有趣的是，事实上，这些快递公司并不打算这么快上市，但是他们被许多因素驱使着加速这个过程。在申通率先突破这层纸之后，各家公司的上市步伐变得混乱起来，就连三年前宣布没有设定上市时间表的SF Express也无法保持冷静，加入竞争。

北京谱仪汇通、大云快运和田甜快运赶不上今年的上市，它们要么急于宣布，要么迂回发布融资消息，似乎不愿落后。

是什么导致这些快递公司争夺上市融资？这场资本市场竞争背后鲜为人知的内幕是什么？

申通借壳引爆上市浪潮

《21世纪经济报道》记者从可靠消息来源获悉，童渊运通的借壳上市计划将于3月底公开，届时童渊将登陆资本市场，正式进入相关程序，童渊将在几个月后上市。

今年1月16日，大连大洋创世宣布已与童渊运通就重大资产重组及所有现有业务、资产、负债、人员等事宜达成初步协议。被置于童渊快运资产中，从而完成了童渊空壳交易所上市的目的。

《21世纪经济报道》记者了解到，虽然童渊三年前就准备上市，但它的目标一直是在主板上市，而不是在后门上市。仓促改变的原因不能不说是受到了竞争对手申通快递的刺激。

2015年12月2日，主要从事“阀门”和“管件”业务的艾迪西披露，在宣布暂停重大资产重组的进展时，正在与申通就借壳问题进行谈判。

10天后，更多细节被披露。12月13日晚，艾迪西宣布计划配置全部资产和负债，以169亿元的价格配售申通快递100%的股权，溢价为755.45%。拟筹集的配套资金不超过48亿元。此次重大资产重组实施后，德银控股成为公司的控股股东，陈德军和陈小英成为公司的实际控制人。

“申通快运借壳上市，有望成为第一只快运股票”的消息瞬间引爆了整个快运圈。有一段时间，这对快递公司造成了巨大的心理冲击。

一家快递公司的高管告诉《21世纪经济报道》，尽管每家公司都准备上市好几年，但还没准备好这么快上市。在许多公司的计划中，上市时间表主要是从2016年年中到2018年。

就连申通快递内部的许多人也没想到上市时间会进展如此之快。一位接近申通快递的消息人士向《21世纪经济报道》记者透露，事实上，申通快递董事长陈德军重回申通总部掌舵，只进行了一年的股权结构改革，几个重要区域的分行股权收购并不顺利。考虑到上市公司内部严禁横向竞争，如果这些“棘手”领域不在申通总部的控制之下，将来会形成横向竞争，这些问题会在ipo过程中提出来解决，否则很难通过联合审查。

因此，在2015年12月之前，很少有人能想到申通会这么快就开始上市准备，并通过放弃ipo完成上市目标。

中国快递咨询网首席顾问徐勇向记者分析，申通选择借壳上市有几个考虑因素。当其内部整合推广不顺利时，上市后的品牌效应可以增强申通现有股东和加盟商的荣誉感和归属感。此外，上市所要求的标准化可以迫使这家家族企业进行现代企业制度改革。此外，对重要区域的持续收购也可以增加上市公司未来的盈利能力，上市公司的资产收购也是规范化的...许多好处使得陈德军选择先上市后整合。

陈德军和申通的这一举动让许多快递公司的老板感到焦虑。除童渊立即宣布借壳上市外，SF控股(集团)有限公司于2月18日宣布上市辅导公告，拟在国内证券市场首次公开发行股票，目前正在接受中信证券、招商局证券、华泰联合证券的上市辅导。根据SF的行业状况、资产规模和盈利能力，以及央企丰富的股东资源，预计上市计划将会推进得非常快，2016年上市的可能性不会被排除。

此外，中通快递打算在美国股市上市。全丰快递早就准备在今年上半年登陆新三板。在今年的上市团队中，去年提交ipo计划但未能通过审查的德邦快递(Debon Express)也已上市。如果市场复苏，德邦的首次公开募股可能会在今年成功进行。

即使快递公司今年未能排队上市，他们也披露了各自的融资进度，向外界传达了“不缺钱”和“快速上市”的印象。

2月25日，田甜快运有限公司宣布完成在杭A系列融资，融资金额不低于6亿元。主要投资者为前海发展(深圳)基金管理有限公司，运通董事长张表示，他计划今明两年上市，并根据发展需要决定是否在上市前进行B系列融资。

2月28日，上海大云快递(物流)有限公司宣布，已与复星集团、平安、招商银行、东方福海、云辉投资等金融投资机构达成战略合作。

同时，业内盛传北京谱仪汇通最近完成了第六轮融资，融资规模达7亿美元。据悉，这也是北京谱仪汇通上市前的最后一次融资，预计其上市计划将很快公开。

可以说，申通的上市计划提前引爆了中国快递市场八大快递公司的资本狂欢。

为什么是2016年？

或许很多年后，回顾中国快递发展的历史，人们不禁会问:“为什么前八名都集中在2016年？”2016年怎么会是这样一个特殊的时期？

这不得不在2015年底回顾快递业的发展机遇。2015年10月，经国务院总理李克强批准，国务院发布了第一个纲领性文件《关于促进快递业发展的若干意见》，首次正式明确了快递业在整个国民经济中的产业定位和功能作用，将快递业提升到了前所未有的战略高度。

《意见》描绘了2020年快递业的发展蓝图:快递年业务量和业务收入分别达到500亿件和8000亿元，快递市场规模居世界首位，基本实现了乡镇网点的快递；空快递企业自助导航运输能力大幅提高；每年新增就业岗位约20万个，支持网上零售交易额超过10万亿元，每天服务用户超过2.7亿，有效降低商品流通成本等。

这样一个标志性的“意见”，无疑会给快递行业带来巨大的发展机遇，各大快递公司也希望利用政策的高度重视，率先上市，获得更多资源进行后续布局。

徐勇认为，这项国家政策勾勒出了8，000亿元人民币的快递市场，同时也有政策支持快递公司走向国际化，搞垮农村网点。这些消息对快递公司的上市是很大的好处，2016年是《意见》政策的实施年，今年上市可以获得资本市场更高的认可，溢价可能比较理想。

徐勇还指出，快递行业经历了20多年的发展，现在出现了微利、无利、亏损的“三个转变”现象。如果后续发展要走向国际化，就需要购买飞机和安排乡镇下沉网点。需要巨额投资，在这种模式下，像四通一达这样的快递公司迫切需要增加总部控制，并在未来拥有控股权。“持有需要大量资金，这是原因之一。”

据菜鸟网ceo童介绍，几家大型快递公司已经到了服务升级改造的时候了，改造过程需要大量的资金和资金。这是主要快递公司积极上市的主要原因。

此外，上市也是为了“去家族化”。徐勇表示，由于历史原因，民营快递企业已经发展成为家族企业，真正建立现代企业制度的很少，走向国际市场必须规范。国外同意上市公司的标准化，使国内快递公司不得不选择上市，以减少未来国际市场扩张的麻烦，这也是一种市场力量。

事实上，还有另一个客观和现实的原因。中国物流学会特约研究员杨大庆指出，中国快递市场增速有望放缓。2015年，中国快递业务增速仅为48%，结束了自2011年以来连续四年超过50%的强劲增速，2016年整个快递市场增速将降至34%。

因此，在杨大庆看来，国内民营快递市场的竞争不是与自己纵向比较，而是与竞争对手横向比较。快递市场已经从过去的满是黄金的平地上冲了出来，开始了缓慢移动的低利润运营的钢丝绳。通达企业过去常常用自己的小平衡木向前迈一小步。然而，随着2015年中通吸引红杉资本和童渊吸引阿里资本，申通和童渊相继借壳上市后，当竞争对手的均线越来越长时，没有获得或获得较少的企业心理失衡，这种失衡在增长放缓的预期下似乎演变成整个民营快递公司的普遍资本恐慌。

这解释了为什么申通宣布借壳上市将引发整个行业频繁的资本行动。徐勇还认为，许多上市和融资计划都是为了安抚加盟商或投资者。

背后的黑暗战斗

在旁观者看来，这种仓促吸引外资的举动可能会对该行业的发展产生负面影响。近日在接受《21世纪经济报道》采访时坦言，他担心大老板们因为面子问题难以上市，他们对规模的痴迷首先失去了追求内部数据和运营效率的初衷。

“他们都在争夺上市。如果今天的私营快递公司的老板们能够放下面子，放下对份额优先的追求，专注于如何使内部数据和高效运作，那么就会有未来和希望。”童对说:

童指出的这一点实际上是各大快递公司的痛点。在过去的几年里，主要的快递公司为了争夺市场份额继续发动价格战。虽然业务量增长迅速，但营业收入远远落后于业务量的增长，许多快递公司陷入了亏损和微利的泥潭。其中，申通、童渊和中通快递是最典型的。去年，这三家公司在业务量和市场规模上力争第一。快递业曾多次希望一起提价，因为这三家公司不愿放松对市场份额的竞争，一次又一次地放弃。

快递老板想争第一名的部分原因可能是因为他们都是桐庐人。可以说，中国快递业的半壁江山是由桐庐人奠定的。

1993年，桐庐下塘村的聂腾飞在杭州一家印染厂工作时发现了一个商机。当时，进出口贸易蓬勃发展，杭州许多贸易公司的报关需要送到上海。为了不延误通关，报关通常必须在第二天送到上海，但当时的邮政服务至少需要三天。聂腾飞想出了为贸易公司跑腿的主意。他与工人詹吉生讨论后，他们从工厂辞职，成立了申通快递。聂腾飞为总经理，詹吉生常驻杭州和上海。

一年后，两个创始合伙人因某种原因分手，詹吉生离开申通创办田甜快递，聂腾飞安排妻子陈小英的哥哥陈德军接管詹吉生的上海业务。陈小英和陈德军来自桐庐县下塘村不远的子胥村。

随着快递业务的蓬勃发展和人力资源的严重短缺，聂腾飞带来了越来越多的桐庐同道，包括他的弟弟聂腾云，他进入申通后掌管慈溪分公司。1998年，聂腾飞死于一场事故。申通被陈小英的兄弟姐妹接管，而聂腾云在1999年离开申通，成立了大云快递。

仍有许多桐庐人被申通推上了快递业。例如，桐庐人张小娟曾担任深通的财务总监，她另一个著名的身份是童渊快递董事长余伟娇的妻子。正是快递行业的这种财务经验让我们清楚地认识到利润来自空.后来，张小娟建议余伟觉改用快递，并于2000年创办了童渊快递。

两年后，2002年，桐庐人赖创办了中通快递，与他合作的秦担任了申通快递分公司的经理。

2005年，桐庐县朱茵县老屋村的徐建荣受同乡委托，接手汇通快递，并注资建设快递网络。2010年11月，杭州百思通网络科技有限公司收购了汇通快递，后更名为“百思通”，现在百思通已经成为行业八大快递公司。

如上所述，桐庐人创办了中国快递业八大快递公司中的六家。这些快递公司的老板都是桐庐人，由于种种原因，他们之间的关系不是很密切，而是相互竞争。例如，去年童渊快递多次声称其业务量超过申通快递，申通宣布借壳上市后不到一个月，童渊就迅速找到了自己的借壳对象，似乎并不想放弃“快递第一股”。

然而，杨大庆认为，这不应该是企业急于上市的一个面子因素，或者有两个主要因素:心理战和生态战。一方面，在快递企业普遍的低利润经营和高度同质化经营下，有轻微危机感的民营快递掌印者紧张不安，担心落后后难以突破。此外，快递竞争背后的产业生态战也日益凸显。新秀+通达部打造的商业生态圈和顺丰+中央企业联合体打造的商业生态圈形成了资本弹药的持续竞争，这需要双方各尽所能。

徐勇还认为，对于绝大多数快递企业来说，在转型困难的情况下，有利也有弊，甚至对大型快递企业来说利大于弊。一方面，快递企业需要标准化，另一方面，他们需要资金。资本是所有要素的核心。他认为，快递行业未来将进入“五机一柜两车”时代(自动分拣机、装卸伸缩机、安检机、全货机、电子运单打印机、快递智能自助柜、电动车和电动三轮车)，因此需要大量资金。因此，快递行业的深度竞争实际上是资本实力的竞争。资金可以吸引人才，电动三轮车上市无疑是融资成本最低的方式，它也可以迅速打开非上市公司之间的差距。

杨大庆提醒说，一些民营快递企业是带伤上市和内部治理的。也许这些企业寻求通过外部资本力量来治愈毒药，并走向现代公司治理。但是，如果规模没有把握好，自我调整没有效果，上市就不会带来套利的机会，而且会带来死后的痛苦转型。“在大数据环境下，工业生态战变得越来越突出。没有数据支持和订单是不可持续的，在目前私人快递的竞争格局下，有必要从股市和其他渠道圈钱，继续打资本战争；要么寻求加入财团体系，不必上市，但在财团生态系统的帮助下，很难保持长期发展。”

(编辑:张伟贤，如有任何意见或建议，请联系:张伟贤@ 21京基)