如何投资 硅谷独角兽公司

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[目前，美国顶级vc和pe的投资门槛低至500万美元。对于持有数千万投资基金的个人投资者来说，独角兽只能看得很远，他们的选择仅限于早期天使投资者或一些估值较低的企业。]

传统的投资模式，如买房和建厂，已经不能满足中国富人的跨境投资需求。一批硅谷独角兽公司声名远扬，这给国内高净值个人带来了新的投资机会。与传统模式相比，这种投资机会简单方便，回报高。尽管风险很高，但对于这群人来说，成为一家利用技术改变人类生活的企业的股东是一种致命的吸引力。

作为国内资本与硅谷项目的对接平台，风投公司每周至少举办一次路演，向高净值人士介绍硅谷的一些项目。

目前，vs已经成功投资了16个项目，包括像spacex、airbnb和magicleap这样的独角兽公司。投资门槛是100，000美元，这相对低于数百万风险资本的门槛。

“对于一些希望进行股权投资的高净值用户来说，这是一次很好的手机培训会议，风险和努力都恰到好处。”vs的联合创始人赖政告诉中国商业新闻。

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招商银行和贝恩公司联合发布的《2015年中国私人财富报告》指出，2015年，中国个人可投资资产超过1000万元人民币的高净值个人数量超过100万，中国个人可投资资产总额达到112万亿元人民币。中国私人财富市场继续释放出可观的增长潜力和巨大的市场价值。

对于国内个人投资者来说，硅谷的独角兽既有吸引力，又具有挑战性。过去，由于独角兽的估值很高，大多数投资者都是私人股本机构，资金不多的个人投资者很难在后期进入。

本霍洛维茨曾在《创业难》中将创业比作“更难的事情”，99%的初创企业将会死亡。这个数字可能令人震惊，但与事实相差不远。

因此，早期的股权投资机构会将部分资金投入到成功率较高的独角兽企业，以降低风险。数据显示，在2010年至2015年上市的13家独角兽公司中，有9家公司给投资者带来了正回报，3家公司亏损，1家公司没有盈利或亏损。

目前，美国顶级vc和pe的投资门槛低至500万美元。对于持有数千万投资基金的个人投资者来说，独角兽只能看得很远，他们的选择仅限于早期天使投资者或一些估值较低的企业。“一般来说，只有有才华的投资者或企业家才能从这种投资中获利。但对于普通的高净值用户，我想用这部分资金购买未上市但已经非常成功的互联网公司的股票，如小米、优步、滴滴等。不幸的是，没有人会带你玩这些钱。”vs的创始人贾丝汀汉告诉《中国商报》记者。

对于初创企业来说，个人投资者的进入有利于增加股权的“流动性”，从而在每一轮大规模融资之间带来短期和小规模的资金支持。

对于一些开放股权的独角兽企业，如palantir，个人投资者可以通过内部回购计划获得一定程度的股权。然而，对于平台而言，这部分股本不足以支持其高净值客户的消费。因此，除了与公司对接之外，一些希望尽快退出的早期投资机构或组织也为平台提供了一些股权。

“每一轮早期投资者都有优先购买或出售的权利，但因为每一次公司的估值在下一轮变大时，它都要投入大量的资金，这不符合资本安排的策略。在中国的很多情况下，这种权利会给自己带来自由。或者直接放弃，美国的许多机会基金会与这些早期的首都合作。在下一轮投资中，早期投资者或投资机构将优先认购这些机会基金，因此美国机会基金也持有少量独角兽股票。”赖政向《中国商报》记者解释说。

类似于二级市场，这些交易来自独角兽企业的估值调整。“过去，大多数人对互联网行业持乐观态度，因此他们觉得这些公司只能兴衰，但好与坏的存在是一个正常的市场。”赖正说道。

风险共存

“九家公司中有一半是天堂，一半是地狱。”赖在vs .的现场路演中描述了这些独角兽公司。这也是个人投资者在投资独角兽时面临的风险。

每一次路演，vs的投资经理都会强调早期股票投资的风险，以及向在场的投资者合理分配投资组合的重要性。基本上，在vs平台上选择的目标客户群也可以承担一定的风险。

赖政告诉《中国商报》记者，高净值个人、中高层互联网企业、富有高知识的第二代和金融从业者三类人更适合投资独角兽股票。因为他们对互联网独角兽有更多的了解，并且关注或投资美国股票，所以前两类人是目前vs平台的主要投资客户。“相对而言，金融从业者拥有更多的投资渠道，因此要说服他们投资相对困难，除非他们对独角兽公司感兴趣。”赖正说道。

此外，在整个投资过程中，平台本身面临的风险不亚于个人投资者。投资过程中存在三大风险:一级市场和二级市场之间的价差缩小甚至上下颠倒的风险、交易的法律风险和信息不对称的风险。第一种估值风险在于对二级市场总体趋势的判断和对企业基本面的判断，第二种风险是基于对交易法律条款的审查和制定。

目前，vs与世界各地的许多律师事务所合作，如美国的kirkland&ellis律师事务所，制定能够有效保护投资者并降低一些交易风险的交易条款。

“我们的方法类似于pe，我们需要获得公司的财务信息。投资研究部负责评估企业的盈利能力，只有在满足一定的定性条件后，我们才会选择将其下架。同时，在获得销售目标时，至少会有两个销售渠道进行信息比较，同时会与众多信誉良好的一级市场信息提供者合作，获取非公开信息，最大限度地减少信息不对称。”赖政告诉《中国商报》记者。