中英合作聚焦“沪伦通”与离岸人民币业务

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去年10月，习近平主席对英国的访问开启了中英关系的“黄金时代”，此后，两国在各个领域的合作不断取得新的突破，特别是在金融领域。2016年陆家嘴论坛于6月12日至13日举行，此次论坛首次邀请英国作为嘉宾国家，并设立了中英特别会议。主题是:开启中英金融合作的黄金时代

去年10月，习近平主席对英国的访问开启了中英关系的“黄金时代”，此后，两国在各个领域的合作不断取得新的突破，特别是在金融领域。陆家嘴论坛于2016年6月12日至13日举行，此次论坛首次邀请英国作为嘉宾国家，举办中英特别会议，主题是开启中英金融合作的黄金时代。

近年来，中英之间的热门话题引起了人们的关注——正在进行可行性研究的“呼伦通”什么时候启动？伦敦蓬勃发展的离岸人民币业务会受到汇率波动的影响吗？英国对人民币汇率改革有什么建议？

伦敦金融城政府政策与资源委员会主席鲍莫凯对《中国商报》记者表示:“根据我从证券交易所了解到的情况，目前‘呼伦通’的进展符合预期。”

英国财政大臣特别代表阿什顿勋爵(Lord Ashton)在论坛上指出，英国承诺成为中国的长期合作伙伴，并与中国一起进行经济转型和金融改革。“中国经济正在增长。随着市场的不断开放和人民币的不断国际化，英国必须与中国站在一起。”

“呼伦通”进程达到了预期

近日，有媒体报道称，“呼伦通”将于9月份宣布。由于美国指数编制公司摩根士丹利资本国际(msci)预计将于6月份就部分a股上市做出最终决定，而中国将于今年9月在杭州正式召开20国集团(g20)峰会，这一时间上的巧合进一步提振了各行各业对呼伦通的预期。

访问期间，伦敦金融城的代表参观了上海清算所、上海证券交易所和中国金融期货交易所，这也让人们对呼伦通的进展更加好奇。

鲍莫凯说:“根据我从证券交易所了解到的情况，目前‘呼伦通’的进展符合预期。”“在我们的访问中，我们主要想听取中国市场的发展趋势，并从上海证券交易所了解‘呼伦通’的最新进展。不过，伦敦金融城不是一家金融机构，因此我们不负责签署任何协议。”

但他指出，虽然具体开放时间不明，但“沪港通”的建立机制比“沪港通”更为复杂。例如，这两个国家之间有时差。“在推出‘呼伦通’之前，双方肯定会进行大量的测试。至于时差，其实人民币交易已经积累了解决问题的经验。据我所知，延长工作时间可能是一个解决办法。”

此前，有媒体报道称，这两个地方可能会以最直接、最快捷的民主德国模式对外开放。届时，中国企业将发行gdr在证券交易所上市，英国富时指数成分股也可能发行gdr在上海证券交易所上市。最后的方法将再次讨论。

据消息称，gdr只是个开始，有必要测试一下市场反应。因此，在中国将不会有超过10个全球分销系统。实际发行的股票数量将取决于企业的需求，但肯定是市值最大的上海a股，其中内地银行、保险公司和石油公司等权重行业有机会抢占先机。在富时100指数中，市值最大的股票包括汇丰控股、英美烟草、葛兰素史克等。

中国证监会国际合作司司长齐斌在6月12日的论坛上也指出，如果“呼伦通”能够在未来通过，将为双方提供更多的市场对接机会。“‘呼伦通’是基于加强两国间的监督与合作。在这个过程中，中国可以从英国监管机构那里学到很多东西。”

期待离岸业务的不断拓展

伦敦是世界上最大的离岸人民币交易中心。随着人民币国际化的深入，其业务量有望进一步扩大。

“我期待着进一步扩大人民币的业务量，但这也需要企业自己来推动。如果企业习惯于使用人民币作为贸易结算货币，业务量也会增加。”鲍莫凯说。

齐斌还说:“中国经过30年的改革和发展，社会积累了大量的财富，这就要求全球分散投资，需要资金出国。伦敦在这方面可以提供非常好的服务和支持。从这个角度看，中英金融机构的交流也是一个不可阻挡的趋势。”

事实上，这种趋势已经开始在离岸人民币债券市场形成。伦敦时间6月8日上午8点，以中国银行为全球协调人的中国财政部在伦敦证券交易所成功上市了三年期30亿元人民币债券。这是中国财政部首次在境外发行人民币债券，也是中国财政部首次在伦敦发行和上市人民币债券。

对中国和英国来说，这是一个双赢的局面。伦敦是最重要的离岸人民币市场之一，首次推出人民币国债无疑可以巩固其作为全球离岸人民币中心的地位；同时，此举也是人民币国际化的一个里程碑，可以更好地支持人民币在欧洲和世界范围内的广泛使用。

在论坛上，阿什顿勋爵说，英国和中国在绿色金融方面的合作是一个了不起的例子。今年，中国绿色债券存量将达到3000亿元，这只是一个开始，显示了金融市场在实现低碳经济中的重要作用。

事实上，中英两国在人民币债券市场的相互渗透由来已久。

早在2014年10月，英国财政部就成功发行了三年期票面利率为2.7%的30亿元国债。这使得英国成为除中国之外发行规模最大的人民币债券，债券发行收入将纳入英国外汇储备，这意味着英国政府认为人民币有潜力发展成为重要的外汇储备货币。

2015年10月20日，作为第七次中英经济金融对话的重要成果之一，中国人民银行在伦敦发行了50亿元人民币的央行票据，这是中国首次在境外发行人民币央行票据。

近年来，全球离岸人民币交易中心遍地开花。“不同的金融中心有自己的特点，因为它们服务的目标市场不同。例如，纽约主要服务于美国市场，当然，它的交易量是足够大的；伦敦是一个国际金融中心，主要服务于欧洲市场，也开展许多国际业务；东京主要服务日本市场。我不认为主要的金融中心在相互竞争。生意越多越好。”鲍莫凯说。

他告诉记者:“伦敦金融城的成功，是因为伦敦作为全球金融中心，已经发展了多年，在各个领域积累了丰富的经验。英国的法律制度历史悠久，英国的法律制度也在国际社会中广泛使用。即使是与英国无关的合同，适用的法律也是英国法律。伦敦也能吸引全球人才。”此外，英国也是欧盟的成员，许多机构都愿意在伦敦定居，并将伦敦作为进入欧盟的门户。

相比之下，“上海的国际业务仍然非常有限，它需要吸引更多的国际业务。中国应进一步向一些非中国企业开放，并确保来中国的全球企业能够得到同样的待遇。”

人民币双向波动促进外汇交易

当然，英方也十分关注人民币汇率改革进程。去年，人民币的“8元和11元汇率改革”引发了全球波动。目前，中国已形成“前一天收盘价+一篮子货币汇率变动”的人民币兑美元中间价机制，市场担忧正在消退。

鲍莫凯说:“中国人民银行的沟通越来越清晰。”“以英镑为例。英镑在过去几周大幅贬值，不是因为英格兰银行的政策措施，而是因为市场供求反应。因此，即使中国人民银行进行干预以稳定市场，这仍然会引起一些批评。当然，去年8月的市场反应确实过度，但从长远来看，如果中国希望融入全球经济体系和汇率体系，中国央行就无法继续。干预，人民币汇率必须基于中国经济的基本面。”不难推断，人民币双向波动的趋势将在未来变得更加清晰。

“特别是近年来，由于人民币的双向波动，伦敦的外汇交易量大幅增加。由于人民币的双向波动，市场处于人民币国际化之中。全球客户，无论是在中国还是在海外，都需要更多的外汇人民币保护产品。”中国银行副行长高在论坛上分析。

2015年，英国占全球外汇交易量的41%，伦敦已成为仅次于香港的第二大人民币交易中心。目前，香港的人民币日均交易量约为900亿美元，而伦敦的日均交易量超过600亿美元。

“再加上伦敦在外汇交易方面的优势，特别是长期保值产品的优势，伦敦成为第二大非常正常，下一步可以继续在这方面发挥作用，这对人民币来说是非常国际化的。有帮助。”高对说道。

阿什顿勋爵补充说，当中国企业走出去时，伦敦可以为中国企业提供最好的外汇服务和套期保值工具，实现套期保值和套期保值。仅在2014年，英国的国际债券发行量就达到了3.3万亿英镑，在国际市场上占据了显著的份额，使伦敦成为融资和融资的首选。

近年来，中英两国在金融领域的交流日益频繁。英国先后与中国签署双边货币互换协议，获得合格境外机构投资者人民币初始配额，发行人民币金融产品，发行人民币债券，选择人民币清算行，批准中资银行设立分行，并取得突破。去年，第一只人民币货币市场基金——中国建设银行etf也在伦敦证券交易所上市。

目前，英国是中国在欧洲最大的投资目的地。截至2015年底，中英双边贸易目标为1000亿美元。

值得注意的是，随着中国经济转型的压力和中英经贸往来日益频繁，一些业内人士担心英国是否会受到中国经济增长放缓的影响，进而影响人民币国际化。在这方面，英国金融行为管理局的监督主管梅根·巴特勒认为，人民币的国际化趋势肯定会继续。面对新加坡作为人民币离岸中心的迅速崛起，梅根说，随着人民币国际化程度的不断提高，这对世界各地的金融中心都是一件好事，这是一个必然的趋势。