全球半导体产业增速趋缓超六成A股公司业绩预增

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《证券时报》记者严润生

在2014年取得长足进步后，半导体行业在2015年开始下滑。据美国半导体工业协会统计，去年全球半导体行业销售额同比下降0.2%，但中国仍保持销售增长。根据联华财经(身份证号:联华财经)的统计，目前a股市场超过60%的半导体上市公司预计在2015年实现扭亏增盈，但产业链各环节的表现参差不齐。

全球半导体销售下降

仅中国就增长了7.7%

根据美国半导体协会(SIA)2月份发布的数据，2014年，由于稀缺存储芯片价格上涨，全球半导体销售额达到最高纪录，但在2015年出现逆转，半导体行业销售额达到3352亿美元。新航首席执行官约翰卢诺瓦尔(John Lu Norval)表示，需求疲软、美元走强、市场趋势和周期性因素限制了2015年的增长。即便如此，约翰·卢·诺瓦尔预测，2016年半导体行业将保持适度增长。

从区域划分来看，作为全球最大的半导体市场，中国是唯一保持增长的地区，2015年销售额同比增长7.7%。在其他地区中，美国的销售额下降了0.8%，欧洲下降了8.5%，日本下降了11%。根据具体的销售情况，逻辑芯片在半导体市场占有最大的份额。去年，销售额达到908亿美元，占总市场的27%，存储芯片排名前三。

北美半导体设备的bb值象征着半导体行业的繁荣，显示该指数已从11月份的低点反弹至12月份。东兴证券分析师张继在研究报告中指出，这标志着半导体行业的繁荣已经开始好转。目前，该行业的估值已达到历史最高水平，未来空房市的改善是有限的。因此，该行业2016年的投资机会主要来自于能够为实际业绩带来预期贡献的价值领域。

2015年，全球半导体行业的M&A活动达到了历史峰值。在成本上升的背景下，巨头们也开始升温。根据美国研究公司dealogic的数据，2015年全球半导体行业的M&A交易总额超过1200亿美元，创历史新高，全球半导体行业的平均交易规模也达到去年同期水平的三倍以上。在中国，同方国鑫去年11月启动了800亿元的固定增长，用于投资内存芯片工厂、收购台立成25%的股权以及收购芯片产业链上下游企业。如果实施成功，将成为a股最大的固定增长计划。目前，在台湾立成的持股已得到目标公司股东大会的批准。

超60% A股半导体公司

2015年业绩提升前

半导体上市公司2015年的年报大多在今年3月和4月披露。从目前的业绩预测来看，预计超过60%的上市公司将增加业绩或扭亏为盈。除了依赖主营业务，投资和汇兑损益，以及并购目标的整合，都成为影响业绩变化的主要因素。

从行业划分来看，集成电路设计类上市公司的业绩增长主要归功于主营业务的发展，业务结构调整和市场发展成为重要驱动力。

根据全志科技的业绩预测，2015年，公司继续加大产品开发力度，调整产品结构。据估计，2015年净利润将达到约1.16亿元至1.32亿元，增长5% ~ 20%。今年1月，该公司推出了一项固定收益计划，计划筹集11.6亿元人民币，用于投资虚拟现实显示处理器芯片、消费级智能识别和汽车联网智能终端产品应用。

在2015年第三季度报告中，同方国鑫预计传统业务将保持稳定增长，新产品进入市场后将开始贡献利润。2015年，公司净利润预计将达到3.35亿元至4.11亿元，同比增长10%至35%。

中英电子受益于节能应用相关产品销售的增长，预计上市公司净利润同比增长70%。

业绩增长最大的是国家技术，2015年净利润预计增长7倍以上，最高预计达到8700万元。在这方面，公司归因于经营的加强，费用的逐年减少和投资收入的逐年增加。其中，报告期非经常性损益预计达到4059.31万元。

相比之下，上市公司在集成电路分立器件、材料、封装和测试方面的表现差异明显。

以包装行业为例，华天科技表示，集成电路市场正在稳步发展，预计2015年利润将在2.98亿元至3.88亿元之间变动，净利润增幅最高为30.00%。

然而，预计2015年方静科技在同行业的净利润将下降约40%-45%。该公司表示，由于全球个人电脑和智能手机市场放缓，行业整体需求疲软，去库存压力较大，行业竞争日益激烈，导致利润规模下降。此外，折旧等运营费用不断增加，并购的协同效应即将显现，导致业绩下滑。

长江电子科技明确表示，M&A的业绩目标降低了公司的业绩。去年，公司完成了对新加坡兴科金鹏的收购，长电科技表示，目标公司近两年仍处于亏损状态，这对公司合并报表后的业绩产生了一定影响。此外，收购导致目标公司控股股东发生变化，引发了现有债务需要提前清偿的条款，目标公司不得不进行债务重组，增加了一次性费用。长江电子科技表示，公司将制定并采取一系列整合措施，但整合的协同效应需要时间。目前，公司仍因重大资产重组而暂停交易。