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上海证券:短期还是持续整合

需求的提前释放是否会透支第一季度的传统配置需求仍值得关注。新年伊始，2016年的供应计划将重新启动，预计仅比2015年多一点。此外，人民币汇率能否稳定，RRR降息何时到位，将成为市场在新的一年关注的重点。我们认为，长期看涨者的趋势将保持不变，他们将在短期内巩固或继续增长。有人建议，投资者可以继续持有自己持有的股票，警惕反弹风险，等待时机。

工业证券:等待不确定性消除

由于资金增加，资产减少，1月份的配置需求相对强劲，债券市场的看涨趋势依然存在。然而，在收益率迅速下降之后，安全边际已经下降，货币政策博弈的重要性在未来增加，供应扩张和经济基本面稳定的可能性正在上升。市场的复杂性和不确定性增加了，因此建议投资者不要过度投机牛市趋势。相反，他们应该保持冷静，保持标准，密切观察资本、供应和基本面的变化，并等待不确定性被消除。

中金公司:利率仍在下降，空房

2016年，利率和汇率将会放松，利率将会下降，汇率将会贬值，汇率贬值不会限制利率的下降趋势。但是，在不可能的三位一体下，利率和汇率不会同时变动，所以央行在近期启动外汇市场时会尽可能降低利率动作，但这并不意味着利率在未来不会放松。央行未来再次放松利率的主要诱因仍然是经济增长放缓和cpi下降。目前，虽然债券收益率不高，但与经济增长率和通货膨胀水平相比，实际利率仍偏高，名义利率仍进一步下降0。

中信证券:债券市场很难突破下行

2016年的形势可能是汇率贬值、资本外流和流动性波动的“三合一”风险。从政策角度看，宏观调控政策将继续保持汇率第一、利率稳定和金融实力的整体结合。事实上，在供应方改革拉开帷幕后，消除过剩产能很容易导致金融风险，而风险防范已成为货币政策的关键目标。在防范外汇、制度和流动性风险的总体背景下，预计货币政策将更加结构性，财政政策重点将转向税收和产业政策。就产能建设而言，考虑到风险防范，产能建设的速度预计不会很快，因此经济触底成功的可能性很高。风险释放后，我们认为债券市场将触底，难以突破下行趋势。(王伟整理)