保户投资收入猛增

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福德人寿、郑德人寿、阳光人寿、安邦人寿、前海人寿、华夏人寿、幸福人寿等保险公司。活跃于资本市场的，显示出投资收益的多重增长。根据中国保监会的数据，2015年前11个月，上述保险公司投保人的投资收益分别为782.9亿元、198.8亿元、185亿元、300.2亿元、533.8亿元、1398亿元和155.4亿元，分别增长156.9%、333%、152%和266%。上述保险公司2015年前11个月的原始保费收入分别为727.9亿元、45.3亿元、298.3亿元、504.8亿元、151.7亿元、47.7亿元和97.2亿元，许多保险公司的原始保费收入远低于保护性投资收入。以珠江人寿为例，2014年和2015年前11个月的原始保费收入分别为7000万元和1亿元，但同期投保人的投资收入分别为91亿元和200亿元，2015年前11个月投保人的投资收入是同期原始保费收入的200倍。

最近，中国保监会发布了2015年前11个月的保险统计报告。数据显示，大部分保险公司保费收入大幅增长，寿险公司原保费收入14840.53亿元，同比增长24.29%。此外，寿险公司未纳入保险合同核算的投保人投资的新增独立账户今年增加7334.66亿元，同比增长96.47%。值得注意的是，与传统保险公司不同，主营业务收入来源于原始保费收入，而许多新兴的中小保险公司的收入主要来自于投资新车型的投保人。

据《中国证券报》记者的不完全统计，部分保险公司被保险人的新投资与原始保费收入之比甚至高达200倍，而当前市场上较为激进的中小保险公司被保险人的新投资与原始保费收入之比集中在几倍至几十倍之间。据业内人士称，所谓投保人的投资收益就是之前在市场上激烈争论的万能保险的保费收入。目前，国内保险公司的财务风险主要包括分红保险、万能保险和投资连结保险，其中分红收入包含在原始保费收入中，投资连结保险有单独的账户，而万能保险则归类为投保人的投资收入。

许多保险行业分析师告诉记者，传统保险公司，尤其是几家上市保险公司，主要关注保费收入，即使万能险等理财保险产品高速发展，其保费收入占公司总保费收入的比例也不会太高。激进的中小保险公司是不同的，有更高的风险偏好。为了在发展初期快速成长，他们主要发行基于万能保险的理财保险产品。这类保险公司的普遍保险在总保费中所占的比例很高，近两年来增长速度非常快。