几家欢喜几家愁 过去“失意”的中国互联网公司

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2014年，京东和阿里巴巴的上市之旅让中国科技企业成为全球关注的焦点。然而，当巨人的光环消退时，中国科技企业遭遇了天花板。数据显示，过去一年，在美国上市的14家中国科技公司的股价下跌逾50%。

这些公司遇到的问题是不同的，例如，业绩上升的上限，中美之间的差异造成的适应环境，或他们的行业遇到的困难。但同样的事情是，他们都需要突破和提高自己，从而重新获得人们的信心。

性能上限

在过去的一年里，陷入空泥沼、首席执行官林宇离开的NetQin遭受了巨大的下滑，并没有给行业带来太多的惊喜；然而，被世界杯激活后赚了很多钱的500个彩票网的股价经历了一次过山车般的体验。

受世界杯影响，第二季度500家彩票网络公司净收入为1.561亿元，同比增长185.4%；净利润7540万元，同比增长544.4%。营业收入和净利润都远远超出了分析师的预期。然而，投资者选择“尽快接受”。在财务报告发布的当天，500乐透网的股价收盘下跌4.73%，至每股37.68美元，一度下跌超过10%。

原因是，一方面，在每四年一届的世界杯之后，如何应对潜在用户的快速退潮已经成为它面临的挑战；另一方面，与彩票授权和其他问题相关的不确定风险仍然存在。

奇虎360也发布了出色的财务报告，但资本市场对此的反应是:股价继续下跌，市值几乎减半。

这可能与它在个人电脑互联网上的人口红利下降和它在移动领域的“损失”有关。可以看出，奇虎360基于个人电脑的产品和服务的每月活跃用户总数已经放缓，而竞争对手如猎豹、百度、腾讯和搜狗在移动安全和搜索领域做出了巨大努力。在移动互联网上，360仍在手机、智能路由器和儿童手镯等许多硬件领域寻找“新入口”。

去年，获得阿里巴巴和小米投资的优酷土豆股价也下跌了近一半。目前，烧钱仍然是视频行业的普遍现象。乐视(300104，咨询)在中国实现盈利的市值一度达到优酷土豆的3.94倍；与此同时，优酷土豆与视频行业的第一梯队——比如同样接受了小米投资的爱奇艺——在版权资源、自制内容和多屏终端布局等诸多领域的竞争日趋激烈。

九邦数码股价下跌超过80%，去年第三季度净利润下降84%。它曾经是中国最早的移动互联网先驱之一，但现在它不得不面对移动门户的价值逐渐被削弱和裁员的局面；此外，与在海外市场表现出色的核心围棋桌面系列产品相比，九邦数码移动产品面临着来自中国众多巨头的竞争，市场表现平平。

随着用户使用习惯的改变和创新产品的出现，包括新浪和搜狐在内的前新媒体似乎已经走到了命运的岔口。随着股价下跌，前面的路是“任重道远”。

“新兵”的烦恼

在美国上市不到一年的雷霆、趣味游戏和Jumeiyoupin也有自己的麻烦。

最初的商业模式受到了政策收紧和成本上升的影响，而备受期待的新模式尚未成熟。这些就是迅雷面临的挑战。与此同时，迅雷2014年第三季度的最新财务报告显示，尽管总收入为4920万美元，同比增长1.5%，但迅雷的净利润仅为30万美元，较上一季度的930万美元有所下降，较2013年同期的570万美元下降了94.7%。随着全国网络运营的继续和版权保护的加强，迅雷预测基于pc的下载和加速订阅服务也将下降。

此外，版权纠纷这一令人头痛的问题在年初就引起了雷霆的关注。美国电影协会(mpaa)的几名成员称，他们已于1月19日对迅雷的一家子公司提起了版权侵权诉讼。

与两次冲击ipo的迅雷相比，在京东和阿里之前成功上市的巨美溢价(Jumei Premium)曾让陈欧成为纽约证交所最年轻的中国企业首席执行官。在过去六个月左右的时间里，巨美优的最高股价一直固定在39.45美元。然而，其市值已从55亿美元的最高点跌至目前的约19亿美元，缩水超过60%。

在此背后，之前向第三方卖家敞开大门的Jumeiyoupin，在去年下半年遭遇了电子商务打假风暴。几家美国律师事务所已经宣布，他们将代表巨美优股票的投资者提起集体诉讼。最终结果之一是，巨美友开始削弱第三方业务。

然而，乐达游戏的母公司梦幻世界(Dream World)却无法逃脱手机游戏短暂的生命周期，尽管它通过“削果为王”的二次开发，实现了扭亏为盈。乐达游戏在美国创造了游戏类股和ipo快速增长的纪录。

据公开信息显示，1月30日，创梦天地在过去三个交易日继续大幅下跌，从15.31美元跌至10.5美元，累计跌幅超过31%。10.5美元的收盘价比15美元的发行价低30%。

此前低调的中国手机游戏让投资者大吃一惊，因为去年有一封泄露的内部电子邮件称“9名高管被停职”，导致该游戏股价暴跌22.57%，随后紧急停牌。第二天，包括美国罗森律师事务所在内的四家律师事务所将对中国的手机游戏进行调查，这些手机游戏涉嫌“商业贿赂”和“证券欺诈”。

此次资本市场罕见的人事动荡的后续影响是，去年中国移动游戏的股价下跌了52.17%。

如何度过冬天？

目前，中国股市的表现可谓“先暖后冷”。

根据零点二宝研究中心的报告，中国股票的估值普遍较低，但许多中国股票的表现显示出快速增长，这与股价表现形成鲜明对比。例如，据统计，在过去五年中，有62家公司年均复合高速增长超过30%，占33.5%。总体而言，中国证券交易所的历史平均估值水平仍低于纳斯达克指数。

随着股价下跌，那些暂时“受挫”的互联网公司正积极应对这一考验。

500乐透网总裁潘不久前接受媒体采访时总结说，今年净利润增长了三倍多，但股价已回升至三分之一。业绩之外肯定还有其他政策变化和一些不确定因素，导致股价没有走强。

投资雷霆的雷军告诉记者，上市公司中有很多短线投资者。当企业的规模稳定性不够大的时候，上市实际上是背负着很大的压力，现在雷霆正处于转型时期。“如果财务报告不好也没关系，我们愿意支持他们。”

奇虎360的做法是投资软硬件，在内部进行一系列组织结构调整，将以前的无线产品和安全产品整合成两大业务线:无线安全业务线和个人电脑安全业务线。周亲自管理着无线安全业务线。

搜狐回报管理人张朝阳告诉记者，他现在正在做的是逐步优化搜狐的基因，使其更加有效，并从技术产品到品牌推广、营销、销售货币化等各个方面加强管理，使“每个人都像火山一样喷发”。