择机推出深港通释放出积极信号

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3月24日，国务院总理李克强在博鳌亚洲论坛2016年年会开幕式上发表主旨演讲，强调深港通将在今年适时推出。此前，李克强总理在两会闭幕后会见了中外记者，并回答了记者的提问:“现在内地和香港正在密切磋商，争取今年开通‘深港通’。”

李克强总理在两会和博鳌亚洲论坛上关于“深港通”的两次发言，无疑向国内外市场发出了积极的信号:中国资本市场双向开放的步伐不会停止，通过开放促进国内资本市场创新发展的道路没有改变，中国坚定不移推进金融业改革开放的政策没有改变。

以沪港通开通为标志，中国资本市场加快了双向开放的步伐。可以说，沪港通的成功运营为深港通的开通奠定了坚实的基础。正如李克强总理在回答记者提问时所说:“我们开通了沪港通，积累了丰富的经验，实践证明，这对两地都有好处。”

在内地和香港监管部门的密切沟通、协调与合作下，沪港通于2014年11月17日正式开通，这是内地和香港资本市场双向开放的里程碑。根据设计方案，沪港通年投资额度为5500亿元，其中沪港通2500亿元，沪港通3000亿元。虽然沪港通的每日配额在去年的一些交易日已经用完，但双向交易配额在大部分交易日都没有用完，全年的双向交易配额也没有用完。从过去16个月的实践来看，沪港通总体运行顺利，满足了内地投资者和香港全球投资者投资内地市场的需求，风险防控相对成功。实践经验表明，沪港通实现了两地资本市场的互联互通，促进了两地金融市场的创新发展和共赢合作。根据沪港通的成功运营经验，深港通的适时开通将是理所当然的。

今年深港通的推出，将扩大内地和香港资本市场的双向开放进程，使中国资本市场向全球金融市场的融合迈出一大步。

在原设计方案中，沪港通共有836只股票，其中沪港通有568只，港股有268只。经过两地交易所的动态审查，股票数量进行了调整。沪港通是上海主板市场上市股票的一部分，而沪港通主要是恒生大型股指、恒生中型股指以及在上海证券交易所和香港证券交易所上市的a股+h股公司的成份股。应该说，沪港通的开通和运营只是两个内地证券交易所之一与香港证券交易所的互联互通。

今年深港通开通后，可以说内地资本市场和香港资本市场将实现真正的双向开放，中国资本市场和海外资本市场的双向开放将迈出实质性的步伐。深港通开通后，意味着深交所的中小板和创业板股票可以由香港市场的投资者交易，而香港市场的蓝筹股和小盘股、交易所交易基金(ETF)和衍生品可以由内地投资者交易。这样，沪港通和深港通的开通运营将基本覆盖两地资本市场的绝大部分投资品种，大大提高两地市场互联互通的效率。

在沪港通和深港通开通的基础上，mainland China和香港金融业的密切合作将促进中国金融市场与全球金融市场的进一步融合。

事实上，这一进程一直在积极推进。例如，沪港通开通后，2015年5月22日，中国证监会和香港证监会正式签署了内地与香港基金互认文件，并发布了《香港基金互认管理暂行规定》，将于2015年7月1日生效。根据两地证监会达成的共识，按照资本流出和资本流入基本平衡的原则，内地和香港基金相互认可的初始投资额度为资本流入和资本流出各3000亿元人民币。符合相关标准的内地基金可以在香港出售。公认的香港基金可以出售给内地投资者，这为内地投资者进入香港资本市场提供了额外的渠道。2015年3月27日，中国证监会发布《公开发行证券投资基金参与沪港通交易指引》，明确基金管理人无需具备合格境内机构投资者(qdii)资格，即可通过沪港通机制募集新资金，投资港股，这意味着新设立的基金只要在基金合同中有规定，就可以无障碍配置港股。

3月23日，据香港证券交易所报道，香港证券交易所和上海黄金交易所签署了一份不具约束力的合作备忘录，双方考虑在各个领域开展合作，以增进共同利益，包括共同开发贵金属产品和跨市场互联互通机制。上海黄金交易所一直致力于推动中国黄金市场的创新发展和开放。与香港联合交易所签署合作备忘录，是双方未来合作的重要起点，为内地和香港投资者开辟了多元化的投资渠道，促进了两个市场的联系。这意味着，香港和内地的金融管理部门正在借鉴沪港通的经验，探索HKEx与上海黄金交易所的跨市场互联互通机制。

我们有理由期待，在“十三五”规划的第一年，中国金融体系与香港金融体系的双向开放和共赢合作将取得新的实质性突破，中国金融体系将与全球金融体系深度融合。