康得新:公布利润分配预案 坚定看好公司未来发展

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沈万红源集团有限公司分析师:孟

公司公告:公司发布利润分配方案，每10股派发现金股利0.90元(含税)。与此同时，它计划通过资本公积向所有股东转让每10股10股的股份。

高分子材料、预涂膜和光学薄膜等新材料处于领先水平。公司是整个产业链中唯一的高集中度产业链布局。显示光学薄膜不断开发，以供大规模生产和供应给主要客户，高端产品的研发进一步提高了公司的盈利能力；在窗膜方面，成为中国窗膜俱乐部的第一个成员，该俱乐部由全球七家窗膜制造商组成，并向国内主要汽车集团供货；在装饰膜方面，通过锁定大客户，我们将继续推进其国际销售流程；与此同时，该公司加强了在石墨烯和柔性材料方面的R&D布局。分析师认为，公司未来将保持30-50%的年度业绩增长，而10-10的转折也是公司看好自身发展的重要表现。未来的四大业务领域(先进聚合物材料、智能显示器、新能源汽车和互联网应用)值得期待。

基于智能展示平台的企业，三足鼎立，打造裸眼3d展示生态链。该公司在显示侧、内容侧和应用侧都有布局。公司继续进行独立研发，整合国际资源。通过与飞利浦和杜比的合作，它已经成为全球第三代转向柱式裸眼3d技术和生产线的独家供应商。已获得800多项相关技术专利和专利许可，同时开展业务创新，三大终端(显示终端、内容终端和应用终端)共同开发，打造出完整的裸眼3d生态链。投资ostendo进入虚拟现实硬件领域，增加优秀虚拟现实内容制作公司兰亭数码的资本。Ostendo与其他vr硬件设备的芯片连接有助于解决现有产品的头晕和延迟问题。子公司东方视觉与兰亭数码合作，帮助丰富内容，建立专门的虚拟现实渠道，为更多国内硬件制造商提供内容。

依托碳纤维复合材料减轻汽车重量，构建智能新能源汽车4.0版碳纤维零部件产业的完整生态链。目前，康德集团在碳纤维领域的布局主要包括:1)2013年开始在廊坊投资成立中安信科技有限公司，年产高性能碳纤维5100吨；2)康德复合材料有限公司，年产全智能碳纤维复合新能源汽车零部件5万件；3)公司与慕尼黑工业大学合作，在欧洲建立了R&D中心，并与德国雷丁汽车设计中心合作。它在汽车轻量化设计和碳纤维材料方面拥有完整的产业生态链。

智能显示领域的领先企业将很快诞生，保持买入评级。该公司建立了一个基于先进的聚合物复合材料的世界级企业。传统产业空巨大，未来将打造光学薄膜产业链的产业4.0；从提供硬件解决方案到提供内容平台的智能显示(裸眼3d、虚拟现实、大屏幕触摸、灵活显示)；引进国外先进技术可以在碳纤维复合材料的建设和企业管理中引入互联网的概念，构建具有互联网基因的新材料基地。形成新兴材料产业、智能显示产业和新能源电动汽车三大板块的新型产业格局，迎来下一个高速增长时代。

维持2015-2017年的盈利预测，归属于母公司所有者的净利润分别为14.12、20.22和29.13亿元，完全稀释后的每股收益分别为0.88、1.26和1.81元，对应的市盈率分别为36、25和17倍。