中国未来五年五大趋势

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“未来五年中国五大趋势”现场分论坛。我们的记者龙宇社

我们的记者龙伟

3月19日，在“2016中国发展论坛”年会“未来五年中国五大趋势”子论坛上，财新智库莫尼塔董事长兼首席经济学家沈、国务院发展研究中心学术委员会副秘书长刘守英、财新智库战略合规顾问、前世界银行东亚及太平洋金融发展局首席金融专家王军、财新智库莫尼塔董事总经理钟预测了未来五年中国经济发展趋势会议由财新智库研究部主任兼首席经济学家何帆主持。

未来五年的五大趋势

目前，中国经济的总体状况是:占经济总量三分之一左右的新经济保持两位数的增长速度；旧经济的三分之一，包括大宗商品、原材料和资源、房地产和出口等上游产业，正处于衰退之中；另外三分之一的经济正以个位数的速度增长。沈在专题演讲中作了上述描述后，预测中国经济在未来五年内可能处于新旧经济交替的过程中，上半年旧经济下行压力大，下半年新经济开始增长，有可能进入稳定阶段。因为中国经济的稳定需要旧经济调整的结束，而新经济增长到一定规模就足以抵消旧经济的放缓。

申表示，未来五年将出现五大趋势，即保持低利率、新型城镇化、资产证券化、债务国有化和人民币国际化。

他说，在过去的30年里，中国企业和政府一直是高杠杆和重资产。随着未来实际资本成本的增加，空的资产价格将会上涨，这将迫使其剥离，即一些国有资产将通过资产证券化等形式转化为市场资产、企业资产和个人资产。未来五年实现去杠杆化非常困难。最大的可能性是杠杆转移，从地方政府到中央政府，从企业到政府，其中一些将转移给普通人。

随着去杠杆化的实施，债务减少了，但经济也放缓了。钟建议，在经济低迷时期，我们不仅要追求杠杆率的下降，更要在未来几年内将中国的杠杆率转移。

注意四个方面的结构深化

过去30年中国经济增长的动力是资源结构的再分配，即资源从农业向非农产业的转移带来了生产力的提高。随着结构性配置效应的减弱，中国未来增长的信心将从简单的要素重组转向结构性深化。刘守英认为，结构性深化表现在四个方面。

首先，土地再分配。刘守英认为，特别是2000年以后，结构性变化和相对低成本的土地资源配置在很大程度上促进了经济的高速增长。未来，如何提高土地利用效率，如何将土地从工业向服务业和城市宜居用地转移，都将面临巨大的机遇。随着土地利用效率的提高，土地价值将不断增加，这是化解地方政府财政风险和金融风险的重要手段。

第二，制造业的转型。刘守英说，经过调查了解到，新经济应该取代旧经济，更值得关注的是新传统制造业的强大生命力。

第三，城市化。刘守英预测，未来5-10年，创新型和知识密集型城市将发展得更好。值得注意的是，不同形态城市之间的衔接需要加强，这包括交通设施建设和要素配置。

第四，城市、城乡结合部和农村之间的要素流动加快，职能分工明显。刘守英认为，由于新生代农民工选择留在城镇或县城，未来农村将面临巨大的结构调整。农业主要依靠劳动力投入来提高产量的局面也将改变。资本对劳动力的替代和资本在农业投入中的比重将越来越大，农业将从目前的数量安全向质量安全和健康安全转变。

刘守英表示，未来，中国简单结构的重新配置将为其结构的深化带来巨大的经济转型机遇。

银行业将会出现大量的并购或破产

面对上述趋势，金融机构将会出现什么变化？王军的判断是，金融机构和银行业将出现大量并购或破产。

王军表示，随着利差收窄、科技发展和金融监管有效性的提高，我国现有商业银行的结构将发生重大调整，银行数量将减少，特别是小商业银行、城市商业银行、农村商业银行和村镇银行，它们可能会被大量收购、兼并或破产。他预测，随着转型压力的加大，未来五年金融机构国有资本的比重将会下降。

王军强调，需要明确贷款分类。他表示，对债转股和人为压低不良贷款的疑虑将在2018年和2019年发生巨大变化。“由于习惯性的原因，政府将在头10年内解决这个问题，但一两年后，它将发现它不起作用，它将真正承认损失、注销坏账、企业重组和破产清算。”