*ST建机高溢价收购资产仅完成承诺三成多利润

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我们的实习记者张燕妮

该报报道称，“*st工程机械以高价收购资产，涉嫌性能包装？此后，4月21日，*st建基(600984)披露，天成机械2015年以4.17亿元的高溢价收购的净利润为979.15万元，与天成机械2015年的承诺净利润相比，应不低于2550万元，仅实现承诺净利润的30%以上。如果按照购买价格计算，天成机械的回报率只有2.35%，低于一年期存款利息。

*st建机还解释称，天成机械业绩下滑的主要原因是2015年塔式起重机销量同比下降75台，收入下降2001.38万元，产品毛利率为39.84%，同比下降1.21%，同比下降41.05%。

但是，在查阅了*st工程机械2015年2月披露的收购报告后，记者发现天成机械2014年的毛利率为46.06%，而不是本次披露的39.84%。如果以报告为标准，下降率为6.22%。此外，收购报告还显示，天成机械2013年的毛利率为38.97%，接近公司2015年披露的毛利率39.84%，而天成机械2013年的实际净利润为亏损601.61万元。

根据*st建机披露的数据，天成机械2015年实现营业收入114，297，600元，比2013年增加2，400万元，2015年实现利润9，790，000元，毛利变化不大，差额为1，500万元。

2015年天成机械被st工程机械收购时，天成机械承诺2015年、2016年和2017年实现净利润分别不低于2550万元、3400万元和4150万元。正是由于数据的高速增长，按照收益法，评估机构认为天成机械的股权价值为42249.53万元，比账面价值高出3亿多元。就在评估机构对天成机械给出高估值的几个月后，天成机械实际上实现了承诺净利润的30%以上。回顾过去，几个月前的高估值假设是否合适仍有待验证。

2015年，st建机收购天成机械时，它在提交给证监会的材料中承诺，如果天成机械未能实现其承诺的利润，它将需要每年对上市公司进行补偿。然而，在上市公司以高价收购天成机械之后，该公司仅完成了当年承诺业绩的30%以上。当需要进行补偿时，st机械建设的承诺被一个公告打破，对上市公司的年度补偿承诺被改为三年后。该报将继续关注提交给证监会的承诺在几个月内改变是否合理。

(张燕妮)