私募新规意在遏制募集乱象

本篇文章1145字，读完约3分钟

中国资产管理协会近日发布了《私募股权基金募集行为管理办法》(以下简称《办法》)，首次系统界定了私募股权基金募集的各个环节。本办法将于2016年7月15日起施行。

分析人士指出，《办法》的颁布标志着私募股权基金行业监管将更加严格，这有利于防止私募股权基金行业频繁出现混乱。据基金行业协会称，监管的收紧将降低产品备案的速度和新备案的比例，但行业的发展将在逐步规范化后再次规范化。

在过去的两年里，基金行业协会已经注册了25000多名私募基金经理，并提交了30000多份私募基金产品。然而，由于违法违规成本低，行业混乱频繁发生。

一些私募机构违反法律法规，如公开宣传、虚假宣传、误导诱导和推荐、向不合格投资者募集资金、承诺保护收入、出售“飞机票”、挪用募集资金等。此外，民间融资机构和管理机构的权利和责任不明确，导致缺乏揭示和确认投资者风险的有效机制。《办法》就是在这种背景下颁布的。

《办法》规定，招募程序在三个层面上是渐进的:一是募集机构通过合法渠道向不特定对象公开的内容仅限于私募股权经理的品牌、投资策略、管理团队等信息；其次，在通过问卷完成具体目标确定程序后，募集机构可以向具体目标宣传推广具体的私募股权基金产品；最后，筹资机构只有在完成合格投资者确认程序后才能签署基金合同。《办法》明确了融资机构负责筛选和认定合格投资者，这是私募股权行业融资的关键，有助于明确私募股权基金的责任，保护投资者的权益。

自2月5日基金行业协会发布《关于进一步规范私募股权基金管理人注册的公告》(以下简称《规范私募股权基金管理人注册公告》)以来，市场反复讨论私募股权基金将接受与公募基金相同的监管，同时私募股权基金产品的备案速度明显下降。数据显示，新备案的通过率约为10%，首次产品补充和重大变更提交的法律意见书的通过率也约为10%。

据基金行业协会称，私募股权基金的注册和备案并未停止，通过率低的原因可能是机构没有认真研究相关法规。随着相关机构对注册和备案系统的熟悉，通过率将在未来正常化。“引入‘规范私募股权基金经理的注册’是一件非常好的事情。”天目律师事务所律师李建立表示，该基金涉及群众利益，必须持有合格基金管理人的门槛，否则将有可能出现类似的“电子租宝”案件。李建立认为，从美国私募股权发展的经验来看，我们应该首先确定投资者的风险承受能力和对私募股权产品的投资应该相匹配。基金行业协会发布《办法》的目的之一是进一步将两者相匹配，防止风险扩散。

据基金行业协会介绍，为了保护投资者的利益，基金行业协会为那些真心希望开展私募基金管理业务并做好相关准备的机构的管理人员打开了产品注册和备案的大门。基金行业协会负责人强调，一些动机不纯的机构只是想利用协会增加信用或转卖备案材料，这种情况今后很难再发生。