稳增长初见成效，全面回升还靠改革

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2016年第一季度，中国国内生产总值同比增长6.7%，比2015年第四季度下降0.1个百分点，比2015年全年下降0.2个百分点，延续了过去几年的下降趋势。然而，自3月份以来，许多经济指标都有所改善，这可能表明中国经济在短期内已经稳定。

今年3月，中国制造业采购经理人指数(pmi)为50.2，这是自去年7月以来首次回到50点分水岭的顶端。3月份发电量同比增长4.0%，明显高于1-2月份的0.3%。3月份出口同比增长18.7%，明显好于1月份的-6.6%和2月份的-20.6%；进口下降也大幅收窄。3月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，比1-2月份增长1.4个百分点。值得注意的是，一季度居民消费价格同比上涨2.1%，明显高于2015年的1.4%；尽管第一季度工业生产者出厂价格同比下降4.8%，3月份同比下降4.3%，但环比上升0.5%，表明通缩风险暂时缓解。

2015年底，中央经济工作会议提出“稳定宏观政策”、“强化积极财政政策、落实减税政策、分阶段提高财政赤字比例”；稳健的货币政策应灵活适度，保持合理充足的流动性，适度增加社会融资总量。”。过去，货币政策和财政政策相当宽松。房地产政策的放松也导致一线城市房地产市场的成交量和价格都在上升，并逐渐蔓延到其他城市，使得房地产投资大幅反弹。所有这些都表明，稳定增长政策取得了初步成功。

尽管许多指标有所改善，但中国经济全面复苏的条件还不成熟。首先，市场经济主体的增长势头仍然不足。例如，第一季度，全国固定资产投资(不包括农民)同比增长10.7%，比1-2月增长0.5个百分点。虽然看起来不错，但固定资产私人投资的名义增长率仅为5.7%，与1-2月相比下降了1.2个百分点。第二，去产能和去杠杆化的任务依然严峻，迄今尚未取得积极进展，这可能仍会给未来的短期经济增长带来压力。第三，全球经济复苏乏力，不能排除新的风险。例如，自2015年12月达到峰值以来，美元指数已下跌近6%，导致大宗商品价格近期反弹，这是中国生产者价格指数(ppi)跌幅收窄的一个重要原因。然而，如果美国选择在下半年再次加息，仍可能导致全球流动性和大宗商品价格大幅波动。

判断当前形势，提出政策建议，要避免两种倾向。第一，盲目乐观，认为中国经济的底部已经被证明，将有一个U型逆转趋势，稳定增长的政策可以撤回；第二，我们已经回到了过去的老路，认为扩大总需求可以解决所有问题，并不断抑制稳定增长。正如中央经济工作会议所强调的，在适度扩大总需求的同时，要努力加强供给方面的结构改革。所谓宏观政策稳定，就是为供给方的结构性改革创造稳定的宏观经济环境。因此，在当前形势下，我们应该保持稳定增长，积极推进各项改革，真正解决实现中国经济长期增长的问题。

(作者是中国发展研究基金会副秘书长)