“黑色系”疯狂 债市哀嚎

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国内商品期货市场继续飙升，黑色品种继续走强。

当期货市场开盘时，郑棉的每日限价再次上涨。螺纹和铁矿石价格上涨超过5%，焦炭价格上涨超过4%，白银价格上涨超过3%，炼焦煤、菜籽粕、煤和豆粕价格上涨超过2%，铜、沥青、橡胶、镍、铅和黄金价格上涨超过1%。

截至昨日收盘，黑色领涨国内商品期货市场。其中，热卷和螺纹钢有日产量限制，焦炭增长5.17%，铁矿石增长3.83%，沥青增长3.62%；玻璃、炼焦煤、动力煤等。上涨超过1%。

周二的利率债务似乎没有受到周一晚间mlf操作的影响，收益率继续在狭窄范围内波动。10年期国债与周一收盘价持平，而10年期金融债券显示出3个基点的上升趋势。

分析师表示，螺纹钢期货与债券收益率有显著的正相关关系，中间逻辑很容易理解。一方面，黑色金属期货的上涨可能会推高现货价格，这将对cpi产生向上的拉动作用，并推高市场对通胀的预期；另一方面，黑色金属期货的上涨也反映了市场对后期需求的乐观，也就是说，它对经济预期相对乐观。由于上述两点将对债券产生不利影响，我们可以看到，过去14年螺纹钢期货价格的拐点确实会略微导致利率期货的拐点。

本轮债券的调整与基本面悲观预期的逆转有很大关系，黑色金属期货的抢眼表现反映出市场对基本面乐观预期的消化还没有结束，但可能会继续加强。在这样的背景下，债券收益率有望延续之前的小幅上升趋势。