结构优化 亮点纷呈

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2016年是第十三个五年计划的第一年。中国经济继续在结构调整、动能转换和适应新常态的过程中稳步前进。最近，国家统计局发布了第一季度经济运行的主要指标数据。这些数据不仅释放了许多积极的信号，也反映了一些值得关注的问题。为完成中央经济工作会议确定的任务，做好全年经济工作，为“十三五”打下良好基础，一方面要继续按照既定目标稳步推进，另一方面要审时度势，积极应对国内外经济形势的新变化。

结构调整和动能转换取得进展

根据国家统计局和许多社会评论，第一季度的情况开局良好，超出预期。在我看来，以下几个方面很突出。

经济结构继续朝着更合理的方向发展。从产业结构来看，第三产业继续引领增长，第一季度第三产业增加值增长7.6%，比国内生产总值增长6.7%高出0.9个百分点，比第二产业增长5.8%高出1.8个百分点。在已公布的九大行业核算数据中，占第三产业比重超过40%的其他服务业增速达到8.7%，比国内生产总值增速高出2个百分点，比第三产业增速高出1.1个百分点。此外，从区域结构变化来看，中西部地区工业生产和固定资产投资增速快于东部地区。

工业经济效益显示出改善的迹象。经过一年的下滑，今年1-2月，规模以上工业企业利润总额由负转正，同比增长4.8%。在41个行业类别中，28个同比增长，1个持平，12个下降。尽管去年同期基数较低，但总利润增速仍比主营业务收入增速高出3.8个百分点，每百元业务收入成本降至近两年来的最低水平。所有这些变化使效益显现良好迹象成为可能，也表明去年底中央经济工作会议确定的五大任务之一“降低企业成本”的落实已经初见成效。

主要工业产品的产量有所下降和增加。从全季度主要产品产量来看，原煤、焦炭、生铁、粗钢、电解铝、金属切削机床、普通汽车等产能相对过剩的产品产量均有不同程度的下降。这一变化趋势与中央经济工作协会“去能力”的工作要求是一致的。与此同时，一些科技含量高、符合科学发展方向的产品产量均有所增加，如第一季度工业机器人增长19.9%，新能源汽车增长80.7%，智能手机增长15.6%，集成电路增长15.9%，运动型多用途乘用车增长56.5%。

投资增长率的月度下降已经改变。2015年全年，中国固定资产投资(不含农民)增速逐月呈现小幅下降趋势。2016年新年伊始，这种情况有所缓解。去年年底年度累计增长率降至10%后，今年1月和2月又升至10.2%，第一季度进一步升至10.7%。然而，房地产开发投资增速在去年全年逐月下降的基础上反弹更为明显。在去年年底累计增长率降至1%后，今年1-2月增长至3%，第一季度进一步增长至6.2%。从三次产业来看，一季度第三产业投资增速达到12.6%，比平均增速高出1.9个百分点，比第二产业高出5.2个百分点。第三产业基础设施投资(不含电力)同比增长15%，其中水利管理行业投资增长24.7%，公共设施管理行业投资增长26.5%，均超过第三产业平均投资增速。

生产者价格指数持续下降的趋势有所缓解。在中国工业生产者出厂价格同比下降连续5个月保持在5.9%的低位后，今年继续收窄，1月份收于5.3%，2月份收于4.9%，3月份进一步收于4.3%；去年10月，工业品出厂价格曾一度跌至6.9%的低点，今年也呈现出持续收窄的趋势，1月份收于6.3%，2月份收于5.8%，3月份收于5.2%。3月份，出厂价和收购价均实现了长期罕见的由跌转涨的变化，分别上涨0.5和0.3个百分点。

Pmi回归到繁荣和衰落线之上。今年3月，中国制造业采购经理人指数(pmi)达到50.2%，较上月上升1.2个百分点，并在去年8月跌破50%的繁荣和衰退线后，7个月来首次重返在线。五个分项指数都比上个月有所上升，其中三个超过了50%。增幅最大的是新订单指数，比上月高出2.8个百分点。春天河流管道鸭子先知。pmi和各项子指标的变化在一定程度上释放了市场复苏的信号。3月份，中国非制造业商业活动指数为53.8%，也比上个月高出1.1个百分点。其中，增幅最大的新订单指数上升了2.1个百分点，表明服务业也将发生积极变化。

纵观整个赛季的数据，一些情况和问题值得关注

笔者认为“意外”的判断主要是基于整个第一季度的数据，尤其是3月份的数据，或者是基于1月和2月的数据进行预测。然而，如果我们连续观察3个月的月度数据，我们会发现在开发过程中存在一些问题，值得关注和认真应对。

工业增长率波动不定。一方面，淘汰和压缩一些落后产能降低了生产规模；另一方面，新的增长点尚未完全形成。虽然一些符合工业发展方向的产品有较高的增长率，但由于基数较低，不能完全替代旧的增长势头。因此，今年前两个月，规模以上工业企业增加值同比增长5.4%，降至2015年初以来的新低。尽管3月份的增长率上升到6.8%，但整个季度的平均增长率仍为5.8%，低于去年的平均水平。

进出口继续下降。一季度，人民币进出口总额同比下降5.9%。其中，出口30123亿元，下降4.2%；进口22021亿元，下降8.2%；出口交货值同比下降3%。进出口的“双下降”和出口交付的下降表明国内外的有效需求仍然不足。国际货币基金组织最近下调了对世界经济增长的预测，这意味着外部经济环境不会发生重大变化。

房地产市场更加分化。一季度，我国商品房销售面积和销售量分别增长了33.1%和54.1%，这是多年来罕见的，销售增幅比销售面积增幅高出21个百分点。无论是新建商品房还是二手房，房价上涨的城市数量无论是同比还是环比都在增加，平均涨幅也在上升，一线城市的房价同比增幅达到两位数。虽然3月底商品房销售面积比2月底减少了652万平方米，但一些三、四线城市的积压仍然十分严重。在杠杆率上升的背景下，房价飙升不仅意味着居民购房能力进一步下降，还意味着新的房地产泡沫和金融风险的积累。

一些食品价格上涨太多。在2月和3月，消费者价格同比涨幅连续两个月保持在2.3%，为一年来的最高水平。3月份，食品、烟酒价格上涨6%，其中新鲜蔬菜和猪肉价格上涨35.8%，猪肉价格上涨28.4%，保健品价格上涨3.1%。虽然其他主要类别的增长幅度很小，甚至有所下降，但与人民生活和健康相关的两大类商品的增长幅度太大，不可避免地会对人民生活产生影响，特别是对低收入人群。

居民收入增长低于国内生产总值增长。一季度，全国居民人均可支配收入6619元，同比名义增长8.7%，扣除价格因素后实际增长6.5%，比国内生产总值增速低0.2个百分点。其中，城镇居民人均可支配收入9255元，同比增长8.0%，扣除价格因素后实际增长5.8%，比国内生产总值增速低0.9个百分点；农村居民人均可支配收入3578元，同比增长9.1%，扣除价格因素后实际增长7.0%。这种情况既有收入分配因素，也有价格变化。然而，如果城镇居民收入长期停留在这一水平，必然会对全面小康目标的实现产生一定的影响。

立足现在，着眼长远，既做减法又做加法

去年底召开的中央经济工作会议提出了2016年经济工作的五大任务，即“去产能、去库存、去杠杆、降成本、短板”。要完成今年的任务，不仅要立足当前，还要着眼长远。

为了降低生产能力，必须同时做减法和加法。中央经济工作会议提到产能过剩问题时，明确指出了“结构性产能过剩”。因此，“去产能”将是一方面，一些行业重复投资，急于求成，供过于求；另一方面，它是一个低技术含量、高污染、高能耗的低端产业。虽然存在结构性产能过剩，但我们在许多领域的有效供给仍然不足。因此，在消除落后、过剩、高污染、高耗能的同时，更重要的是继续推进结构调整、转型升级，通过科技创新推动传统产业升级，提高和提升产品质量，满足广大公众需求。同时，积极发展高新技术产业、环保产业和新能源产业，创造和培育新的经济增长点，形成多点支撑局面。

总的来说，我们应该坚持住宅的属性。第一季度，在九大行业公布的会计数据中，房地产行业同比增速排名第一，达到9.1%。无论是一线城市房价飙升，还是三、四线城市住房严重积压，都是过度依赖土地融资和释放投资需求的结果。因此，“去库存化”应长期坚持住房的住宅属性和城市化政策的原则。一方面，要继续在一、二线城市实施“双限行”措施，遏制房价上涨趋势；另一方面，在三、四线城市，我们应该积极引导开发商降低房价，通过创造更多有支付能力的需求，从根本上消化积压的房地产库存。以市场和实际需求为导向，大力发展房屋租赁业务，让更多的人能够根据实际需求和收入水平在购买和租赁之间做出现实的选择。

去杠杆化应该侧重于防范风险。我们应该在积极的货币政策中增加“稳定”一词。要认真评估现有债务风险，包括中央政府债务、地方政府债务和企业债务，对不良债务进行分类分析，并制定解决方案；还必须认真论证、严格评估和审慎实施新的金融监管政策的利弊和效果。有限的资金应当投向符合国家产业政策和科学发展方向的产业、企业和项目。

为了降低成本，应该给予全面和平衡的考虑。企业成本涉及生产、经营、流通、消费、技术、管理、税费、融资等多个方面。目前，对于企业来说，一方面，符合政策并有市场需求的企业需要降低成本；另一方面，需要提高产能的企业需要为企业和员工找到新的途径。因此，要进一步完善财税政策，简化行政审批程序，为守法、有发展前途的企业创造更加宽松的市场环境和公平竞争的环境。

为了弥补这些缺点，我们应该采取多种措施。短板副刊涉及面广，既有供给方，也有需求方，还有生产投资和民生消费。因此，有必要采取多管齐下的方法，并补充现有的不足。针对一季度数据反映的问题，在加强供给面改革和推进结构调整的同时，要做好两个方面的工作。第一是防止物价变动，特别是基本生活必需品的过度上涨对普通人生活的影响。地方政府和职能部门要加强研究，提前预测，发现问题或趋势，及时采取有效措施，如提前采购、增加供应、稳定市场价格等。第二，稳步推进收入分配制度改革。继续减少行政支出，适当降低政府收入在国内生产总值中的比重，提高居民收入比重。