人民币汇率大幅贬值概率小

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自5月份以来，美联储加息的预期重新点燃并“引爆”了新一轮美元反弹，人民币兑美元汇率继续走低，创下2011年2月以来的新低。截至5月30日，人民币兑美元中间价已在一个月内下调近1200个基点，这是自去年8月11日汇率改革以来的最大单月跌幅。

与以往美元走强导致的人民币大幅波动不同，尽管近期人民币兑美元中间价波动有所加剧，但人民币汇率现货市场表现稳定，国内汇率差异保持在较低水平，表明市场对人民币的预期越来越稳定。业内人士认为，在美联储加息预期升温、国内经济下行压力加大的背景下，人民币汇率正面临一定的贬值压力。但是，随着人民币汇率形成机制的进一步完善，人民币汇率将在合理的范围内双向波动。

人民币的中间价更低

5月30日，在美元指数隔夜继续走强的背景下，国内银行间外汇市场人民币兑美元中间价较前一天大幅下调294个基点，至6.5784元，创下5年来新低。受人民币兑美元中间价下调影响，在岸人民币兑美元汇率开盘下跌近190个基点，离岸人民币兑美元汇率早盘暴跌逾120个基点。此后，国内外人民币对美元的即期汇率在较低水平上窄幅波动。

截至北京时间5月30日16: 30，人民币兑美元收于6.5825元，较前一交易日下跌227个基点；离岸人民币兑美元汇率下跌114个基点，至6.5886元。尽管昨日早盘两地的价差一度扩大至170个基点以上，但很快收窄并保持在60个基点左右。

回顾5月份以来的外汇市场，美元和人民币可谓“水火不容”。据《中国证券报》记者统计，自5月3日以来，美元指数已从92.6攀升至95.7，盘中高点为95.9662，当月累计上涨约3.34%。相应地，人民币兑美元中间价从6.4565元跌至6.5784元，累计下跌1195个基点，跌幅为1.85%，为去年8月11日汇率改革以来的最大单月跌幅。在岸市场，人民币兑美元汇率从6.4775元降至6.5825元，当月累计下跌约970个基点，跌幅1.5%，为去年汇率改革以来最大单月跌幅。在香港市场，离岸人民币兑美元汇率从6.4862元跌至6.59元，当月累计下跌逾1000点，跌幅1.6%，为年内最大单月跌幅。

自5月初以来的这轮贬值是自去年8月11日汇率改革以来人民币对美元最明显的贬值。

在业内人士看来，最近人民币对美元的贬值主要是由美元周期性走强造成的。得益于美国经济数据的整体改善、美联储(Federal Reserve月份联邦公开市场委员会(fomc)会议记录、包括耶伦在内的美联储官员超出预期的鹰派言论，以及所谓的“收缩表”测试，美联储加息预期被上调，这已成为美元升值的强大推动力，并引发了全球外汇、股票、大宗商品和债券市场的一系列连锁反应。

看看这些美元

在几名美联储成员接连发表鹰派言论后，上周五美联储主席耶伦在哈佛大学的演讲出人意料地“鹰派”，极大地提振了美联储在年中加息的预期。分析师指出，在美联储官员鹰派言论的刺激下，市场对6月或7月升息的预期不断上调。外汇市场逆风而动，投机基金关注更多美元，因此对人民币贬值的担忧正在升温。

耶伦周五表示，美联储在未来几个月缓慢而谨慎地加息可能是合适的。美国经济继续改善。美联储需要避免过快加息，因为这可能导致经济增长放缓。

根据CICC的最新调查，75%的投资者认为“美联储加息和人民币汇率走势”将在短期内对资本市场产生最大影响。CICC认为，美国就业数据继续改善，油价反弹推高了通胀预期，全球竞争性贬值格局暂时消退，为美联储加息提供了更好的外部环境。然而，考虑到6月份“意外”加息的可能性较低，以及英国退出欧盟闹剧结束后英镑可能走强，美元在短期内持续走强的空有时是有限的，而美元在中期内仍是强势货币。

沈万红元(报价000166，BUY)证券指出，短期内，人民币贬值因素在6月份首先是英镑和欧元占美元指数构成的近70%，而英国退出欧盟公投的风险可能会使英镑和欧元走低。美元被动升值；其次，尽管美联储不太可能在6月份加息，但6月份的利率会议可能会为未来加息提供前瞻性指导，并释放一些鹰派信号，这也将提振美元。

国内外汇率差距很小

尽管市场担心人民币贬值的压力不断加大，但与此前美元走强导致人民币汇率大幅波动不同，从市场表现和制度角度来看，市场对人民币汇率的预期越来越稳定。总体而言，随着人民币汇率形成机制的进一步完善，人民币兑美元汇率将在合理范围内双向波动，未来货币当局将坚持增强汇率弹性的政策取向。

最近，人民币兑美元中间价一直在不断下调，但业内人士认为，市场反应温和。

从外汇市场来看，在人民币贬值过程中，在岸和离岸人民币对美元的即期汇率总体稳定。目前，人民币兑美元中间价与现货市场价格及国内外即期汇率的价差不大，人民币兑美元即期询价量不高，表明市场汇率预期仍相对稳定，人民币贬值压力已逐步有序释放。

据市场消息，昨日中间价再次下调，但市场情绪并未因汇率大幅贬值而恐慌，也没有大银行采取措施维持稳定。美联储主席的讲话使加息的预期继续升温，但业内人士预计，美元未来将出现短期回调。

人民币汇率贬值的可能性有限。沈万红源证券指出，从汇率政策的角度来看，在供应方改革加速、金融风险加大的背景下，汇率政策的选择应该更加注重稳定和有序。当人民币面临贬值压力时，有序贬值和提前释放部分贬值压力是安全的选择。