千份中报预告:188家公司＂变脸＂ 64家净利润下降

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在已披露中期业绩预测的1019家上市公司中，去年年报净利润出现了188个转折点，其中124家由原来的净利润下降转为同比增长，64家净利润出现了不利变化

5月24日，华盛股份(报价002670，买入)(002670.sz)发行股票，支付现金购买郭盛证券股份有限公司100%股权，并筹集配套资金，对上半年进行乐观预测，预计上市公司股东应占净利润同比增长170%至220%。经过去年年报和今年第一季度净利润同比下降后，华盛股份的业绩开始呈现积极变化。

截至5月24日，在已披露中期业绩预测的1019家上市公司中，如华盛股份有限公司，有188家公司的净利润与去年的年报相比发生了显著变化，其中有124家公司的净利润从原来的下降转为同比增长。值得注意的是，与去年的年报相比，还有64家公司的净利润可能出现不利变化。

业绩反弹必须注重连续性

2015年，华盛归属于上市公司股东的净利润同比下降逾70%。今年第一季度，同比降幅仍高达43%，但中期业绩突然大幅上升，主要是由于上半年郭盛证券的整合。

事实上，在披露中期业绩预测并预计净利润同比增幅最大的前10家上市公司中，有5家公司的业绩在2015年突然大幅反弹。其中，世纪邮轮(报价002558，购买)(002558.sz)也在4月实施。在巨人网络成为一家上市公司的子公司后，其业绩有望大幅提升。

此外，雷柏科技(报价002577，Buy) (002577.sz)主要是由于确认了较大的非营业收入，华虹科技(报价002645，Buy) (002645.sz)是由于子公司合并，新龙实业(报价002105，Buy) (002105.sz)有望获得

据一位券商策略师称，业绩的突然“变脸”是不同的，其中一些是财务会计因素，一些是季节性因素，一些是企业盈利能力的变化，还有许多是由于资产重组。因此，对于不同的情况，有必要对其持续盈利能力进行分析。

从上述上市公司来看，非经营性收入不可持续是不可避免的。对于通过资产重组实现利润大幅增长的上市公司，上述分析师认为，这主要取决于所投放的资产，例如华盛股份收购郭盛证券，而证券行业近年表现非常好。

至于预计上半年净利润将达到3.58亿元至3.75亿元的世纪邮轮，平安证券此前的一份研究报告认为，公司将电影和游戏联系起来，拓展游戏竞赛和虚拟现实游戏，借助史玉柱在金融方面的投资经验，探索互联网金融和互联网医疗。因此，预计公司在2016年和2017年将实现净利润超过10亿元。

警惕性能下降

洪磊股份有限公司(报价002647，买入)(002647.sz)，预计中期净利润同比降幅最大，也经历了业绩的持续变化。2015年，洪磊的净利润刚刚转为正数。今年上半年，预计还会有3000万元到5500万元的损失。

根据上述分析，大多数业绩恶化的上市公司应该是由商业环境造成的。在业绩预测中，洪磊股份表示，这是由于国内经济普遍放缓、运营持续低迷、市场需求疲软以及行业竞争更加激烈，影响了公司的经济效益。

事实上，许多上市公司，如洪磊有限公司，预计中期亏损，表现出强烈的业绩波动。通州电子(报价002052，BUY) (002052.sz)和通达电力(报价002576，BUY) (002576.sz)在2014年均出现年度亏损，并在前两个财年实现了盈利的三维通信(报价002115，BUY) (002115)。(

苏宁尚云(报价002024，购买)(002024.sz)，在互联网的冲击下转型为电子商务，曾在2014年逆转趋势，2015年保持小幅增长，今年第一季度亏损2.96亿元。此外，公司预计第二季度将继续遭受2亿至3亿元的亏损，即上半年亏损将达到4.96亿至5.96亿元

沈万红源(报价000166，BUY)还将苏宁尚云的评级下调至“中性”，认为该公司尚未探索出一个清晰的线上线下互动发展战略。在线业务失去了先发优势，因为公司推迟了良好的发展机会，而这显然受到了领导者的挤压。线下业务是公司的优势，但它受到了网上购物的极大影响，线下商店的优势被延迟了。在电子商务的冲击下，公司仍处于战略调整的痛苦时期。虽然公司的管理团队有很强的系统执行能力，但在中短期内很难避免业务压力和业绩下滑。