外汇避险需求猛增 港交所再推4款人民币期货产品

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受人民币国际化加速、中国企业海外并购扩张、人民币汇率双向波动加剧等多种因素影响，市场对套期保值汇率的需求显著增加。在内地推出外汇期货之前，海外交易所抓住机遇，挖掘企业、金融机构和个人投资者的外汇套期保值需求。

继2012年9月推出全球首个人民币可交割货币期货合约后，香港交易所(以下简称“HKEx”)昨日宣布，将于5月30日推出新一轮人民币期货，包括欧元兑人民币、日元兑人民币、澳元兑人民币和人民币兑美元期货。

与此同时，随着今年10月1日人民币正式纳入sdr货币篮子，以及“新汇率改革”后人民币汇率机制的进一步完善，国内市场正呼吁推出外汇期货等金融衍生品。

人民币波动的加剧刺激了外汇期货交易

早在2012年，HKEx就率先推出了全球首个人民币可交割货币期货合约。其报价、存款计算和结算均以人民币进行，旨在为离岸投资者提供对冲人民币汇率风险的工具，同时有助于提高离岸人民币市场的资本效率和相关风险管理的灵活性。

然而，当时人民币仍处于长期单边升值的预期之中，货币期货合约推出后交易并不活跃。然而，自2014年以来，随着人民币国际化进程的加快和汇率双向波动的加剧，海外人民币货币期货产品的需求激增。经过去年的“新汇率改革”和今年1月的两轮人民币大幅波动，HKEx的美元与人民币期货合约规模创下历史新高。今年2月5日，该合约创下了2009年未平仓合约的纪录，今年第一季度日均成交量增至3128份，是去年同期的三倍多。

为了抓住机遇，HKEx将在本月30日增加一系列以人民币计价、以现金结算的人民币货币期货，以满足人民币对欧元、日元和澳元日益增长的风险管理需求。

与此同时，将推出以美元计价、以现金结算的人民币对美元期货，这是HKEx现有美元对人民币期货的反向合约，以美元作为保证金和结算方式，将为人民币期货投资者提供更多便利。

HKEx市场开发联席主管李罗表示:“推出现金结算的人民币期货是HKEx扩大其资产类别产品组合计划的一部分。人民币在全世界的使用越来越广泛。这些新产品将帮助HKEx扩大和深化其市场的价值定位。”

「新货币期货的潜在买家预期与美元兑人民币期货的现有买家相似，包括专业投资者、外汇自营交易公司、中小型企业及进出口公司、合资格的本地机构投资基金、货币基金及内地及地区银行。」黄，固定利率和货币产品开发部市场开发副总裁说。

值得注意的是，除了HKEx，越来越多的海外交易所已经意识到人民币外汇期货产品带来的商机。

中国金融期货交易所外汇部主任刘表示:“离岸人民币远期外汇市场的发展，增强了国际社会持有和储存人民币的信心，进而使人民币成为国际投资者的交易对象和投资对象，推动人民币逐步成为国际投资和储备货币。”

国内人民币期货市场亟待发展

告别了十年来人民币单边升值的预期，从事对外贸易和融资的中国企业面临着人民币汇率波动的严重风险，一些忽视汇率套期保值、大量借入美元债务的中国企业遭受了重大损失。越来越多的市场参与者意识到，随着人民币进入国际舞台，汇率风险管理显得尤为重要。

“去年8月人民币贬值后，许多中国企业都在失血。尽管人民币汇率随后反弹，但更多企业认为，人民币未来有可能涨跌，不会像过去那样单边波动。”kvb昆仑国际(kvb昆仑国际)全球交易经理郑大卫(Davidzheng)预测，由于客户对人民币汇率波动的担忧挥之不去，今年的外汇对冲业务预计将翻一番。

尽管人民币期货产品在国外“遍地开花”，但与国际成熟市场上外汇衍生品市场的品种和规模相比，中国外汇衍生品市场仍有巨大的发展空间。人们普遍预期，随着中国金融市场的不断开放，各种金融衍生品将被推向市场。

央行此前曾公开表示，要丰富汇率套期保值工具，完善交易、清算和信息基础设施建设，本着真实需求的原则，更好地满足企业和居民的汇率套期保值需求。业内人士普遍认为，推出外汇期货对推进人民币国际化具有重要意义，也为避免汇率大幅波动提供了有效的套期保值工具。

“如果中国推出外汇期货，不仅可以为外贸企业提供汇率波动套期保值工具，还可以通过外汇套期保值保护企业收入，实现实体经济的汇率管理，同时有助于中国在国际经济活动中争夺定价权。”尚辉期货分析师闻松表示，外汇期货有利于人民币国际化，从而有助于国际财富的分配和再分配，维护中国在国际经济活动中的相关利益。最后，外汇期货的引入有利于中国金融衍生品市场的多元化发展，进一步增加中国投资者的金融渠道。

据悉，中国金融期货交易所自2011年以来一直在筹备外汇期货。经过四年多的研发，结合国际远期外汇市场的经验和中国外汇市场的实践，设计了人民币外汇期货和非人民币跨汇率期货两大产品。前者于2013年7月在交易所内部模拟系统中推出。有美元、欧元、英镑、日元、俄罗斯卢布、巴西雷亚尔等6种外汇期货产品兑换人民币；后者于2014年10月在整个市场进行了模拟交易，上市交易的品种有欧元-美元期货和澳元-美元期货。