监管层为重组增设“围墙” 提振市场信心

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完善制度后，有必要增加违法成本，遏制市场违规行为，保护投资者利益

近日，中国证监会公开征求《上市公司重大资产重组管理办法》的意见，重点是保护投资者利益，进一步规范“借壳上市”行为，促进市场估值体系的合理修复，支持通过并购提高上市公司质量，引导更多资金投向实体经济。

大通证券首席分析师胡晓慧在接受《证券日报》采访时表示，目前，一些上市公司的目的不是做大做强，而是“借钱”离开市场。如果把市场比作一碗满满的水，只有不断地流入流出，市场才能长期发展。如果外来的新鲜血液被直接消耗掉，流出量将大于流入量，这将影响市场秩序，威胁投资者的收入。

一家私募机构的负责人在接受《证券日报》采访时表示，目前，在创新的背景下，监管思路发生了新的变化。虽然政策正在收紧，但M&A和证监会修订的重组措施的目的是严格控制“借壳上市”，M&A和重组在资本市场发挥着非常重要的作用，不会因为政策收紧而影响M&A市场。中国正在经历转型，中国的上市公司也是如此。因为转型，会有产能过剩，这就需要并购来解决这个问题。

“与此同时，地方政府、监管机构和投资者都希望通过并购进一步提高上市公司的质量。该国还希望通过并购帮助落后的产能。《办法》的颁布是当前中国资本市场发展的必然结果，是中国特色资本市场的选择之一。目前，监管部门正在加紧建立制度“墙”，但“墙”的建立需要全社会法律法规配套文件的支持。总的来说，如果中国想真正走向一个成熟的市场，监管机构有必要适当收紧政策。”负责人说。

胡晓慧告诉记者，就资本市场体系建设而言，可以加强检查，有效打击违法犯罪活动，增强市场信心。同时，整个社会需要齐心协力。该制度完善后，有必要增加非法成本，以遏制市场违规行为，保护投资者利益。