南华期货申请基金牌照 超级监管时代望来临

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近日，中国证监会官方网站显示，1月5日已收到南华期货全资拥有的南华基金申请材料，该基金管理公司拟在上海注册。如果获批，南华期货有望成为首家获得公募基金牌照的期货公司。

据《中国证券报》1月14日报道，期货业人士分析，期货公司向公共基金领域拓展是一种创新尝试。大型期货公司希望发展成为综合性金融服务机构，与券商平起平坐，这也反映了当前金融机构混业经营的方向。

据业内人士分析，目前金融混业是大势所趋，金融机构跨境资本运营的冲动非常强烈，资本分布也在加快。在资产配置短缺和资本产品价格下降的背景下，不同领域的金融正在突破界限，在资本市场上进行投资，这使得M&A和重组市场的活跃程度不断提高。这也意味着机构投资者团队将逐渐从公共和私人机构以及证券公司扩展到保险、银行、期货公司和其他机构。不排除将来会有一群金融寡头操纵国内资本市场上几十家上市公司的资产。

尽管金融机构的跨境行动频繁，但在监管方面，政策出台前就开始的混业经营和混业融资不仅带来了风险，也考验了监管当局的决策能力。当超混业时代即将到来时，超监管框架能否立即建立并适应市场的最新变化，已成为所有组织共同关注的问题。

以万宝纠纷引发的资金来源纠纷为例，宝能部门是否会对银行证券、保险三大基金进行增资扩股，目前尚无明确结论。究其原因，除了信息披露不完全之外，分业监管制度也成为一个重要因素。

另一方面，在涉足跨境资本运营之前缺乏防火墙也成为金融机构在实现混业经营之前无法跨越的门槛。据保险机构分析，保险部门公开发行许可证发放缓慢，主要是由于机构不同业务之间的防火墙建设不完善，导致内部风险控制不足。

事实上，对于那些清楚地看到混业经营趋势的人来说，建立一个超越以往分业监管的超级监管框架势在必行，但由谁以及如何操作却成了当前争论的焦点。

日前，央行宣布，从2016年起，现有的差别准备金动态调整和合意贷款管理机制将升级为宏观审慎评估体系(简称mpa体系)。央行相关负责人表示，引入mpa制度是为了进一步完善宏观审慎政策框架，更有效防范系统性风险，发挥反周期监管作用，适应资产多元化趋势。行业分析师认为，mpa体系的推出标志着宏观审慎金融监管模式的出现。在混业时代的背景下，央行提出建立map制度，这可能会打破以往分业监管的壁垒，建立统一的超金融监管结构以适应市场趋势。