“涨价”概念股走红A股 3月是趋势能否延续的关键

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最近，资本市场提出了供应方改革的涨价主题，原本疲软的钢铁和有色金属等周期性股票全线飙升，成为疲软市场的一道风景。

即使在上周四和周一的大幅下跌中，新兴产业增长的主题也完全受挫，而强劲的周期性股票继续保持稳定，甚至逆势上扬，这进一步证明投资趋势正在发生剧烈转变，周期性产品价格上涨成为出路。

中泰证券首席宏观策略师罗表示，除了供应方改革的去产能化之外，由于新一轮全球宽松政策，周期性产品的价格上涨预计也将升温。在这种情况下，农业和畜牧业等生产周期固定的产品属于大类。这一周期的表现将更加突出，3月是这一趋势持续的关键时刻:

如果3月中旬的美、日、欧利率会议像预期的那样释放出明显宽松和意外的信号，人民币兑美元汇率在g20会议下保持稳定，全球通缩预期有望得到重建；

与此同时，在信贷供应和房地产及基础设施的持续刺激下，经济趋平甚至季度稳定的可能性增加；信贷的推动将使房地产投资在某些季度达到3-5%，2016年经济平稳甚至阶段性稳定的概率将会增加。一旦需求方稳定，当全球流动性上升时，周期产品的价格将在底部反弹。

得益于供求平衡下金融属性的出现，在通货膨胀实际导致货币政策收紧之前，周期性产品有望迎来价格上涨，表现将更加突出；

2015年上半年商品价格反弹和2016年统计局对通胀分项权重的调整造成的基数高，将2016年的通胀压力扩大到6月以后。其中，在需求适度恢复的背景下，生产能力的低利用率降低了价格大幅波动的可能性，而具有固定生产周期的产品，如农业和畜牧业，将在大规模周期中更加突出。

总体趋势判断:在上述逻辑下，3月中旬之前，高概率市场将出现波动，配置灵活品种。如果上述逻辑继续下去，价格产业链将会上升，周期性蓝筹股将迎来进一步反弹的窗口；

行业和主题配置:一是周期性股票，重点是煤炭、钢铁、有色金属、农业等行业；第二，建议在“十三五”规划中，重视供给侧改革的理念和国有企业的政策催化剂改革；第三，关注年报业绩的确定性增长的行业，关注st无上限市场。

国泰君安(Guotai Junan)策略师戴康认为，由于近期的反弹消耗了一些对流动性增加预期的乐观看法，供应方改革的速度低于预期，建议关注一些细节性的价格上涨概念股:

最近，一些机构投资者开始购买周期性股票。历史上，周期性股票依赖于基本面和流动性的相互作用。有时候，后一个因素更重要。此前的反弹可能反映了对流动性上调预期的一些乐观看法。然后，下一步是更多地依赖传统产业的基本面和供给面改革。煤炭和钢铁产能削减计划市场感觉比之前预期的要慢。我们对一些更详细的价格上涨子行业更加乐观。

在这些子行业中，产品具有高价格弹性、高业绩弹性、高股价弹性和小市值。与成长型股票相比，在本轮上涨之前，它们的筹码显然更加分散。目前，在股市整体估值中心下移的过程中，投资者开始担心成长型股票的估值水平，但涨停板行业的股票没有这个问题。只要看到产品价格上涨，每个人都会购买，并考虑降低估值。这是a股投资者久经考验的交易习惯。与传统的周期性股票相比，价格上涨子行业在基本面上具有更大的灵活性，对流动性驱动因素的需求较少，因此不需要自上而下讲一个流畅的逻辑，更容易形成共识，即协同效应。

我们对农业畜禽养殖、生猪养殖、医药行业维生素A、基础化工行业印染、粘胶短纤维/小金属行业锡钨、政策持续宽松的房地产、区域供需不可伪造的水泥等价格上涨机会更加乐观。畜禽养殖恢复周期大，生猪养殖严重缺乏祖传肉鸡引进，可育母猪数量持续下降，一些化工和医药产品受到环境保护等压力，进一步限制生产能力，导致供应萎缩。然而，由于产业高度集中，龙头企业形成价格联盟，供需阶段性失衡导致产品价格持续上涨。锡和钨等小型金属的价格因主要生产地区减产或联合停产而上涨，这些金属受益于房地产业的杠杆效应和政策放松，受益于水泥库存(其需求无法在短时间内得到满足)，受益于基本政策双轮驱动的煤炭库存。

定性地说，根据供求大周期的判断，产业集中度越高，下游离消费越近越好。从数量上来说，我们推荐不同品种历史上几次价格上涨周期的幅度和持续时间，以及表现对价格的弹性，包括股票价格对价格的弹性。数据回溯检验，弹性和可持续性依次推荐生猪养殖沐源股份/畜禽养殖益胜股份；药品维生素A金达威；印染杭民股份基础化工/粘胶短纤澳洋科技；小金属/钨的锡和锡工业股份张远钨工业、田健房地产集团和冀东水泥。