一、盈利继续承压， 收入结构改善

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2015年上市银行净利润增长率预计在1.8%左右；资产配置进一步向债券投资领域倾斜；利差表现取决于银行间业务，收窄幅度略小于预期，预计约为10个基点；中间业务收入预计增长17%左右。2016年，商业银行仍将面临更大的经营压力。预计上市银行净利润将增长1%左右，营业收入增速将进一步放缓至9%左右。

净利润可能会略有增加。利差收窄和拨备压力加大将是影响2016年商业银行净利润增长的主要负面因素。稳定宽松的货币政策取向将进一步缩小利差，对净利息收入的增长产生更大的负面影响；经济下行压力依然存在，不良贷款将继续释放，拨备压力将增加，这也将在很大程度上侵蚀商业银行的利润增长。然而，非利息收入的比例预计将进一步增加，这将有利于商业银行的利润增长。同时，资产规模的扩大将继续推动利润增长。当然，在“资产短缺”的背景下，商业银行的规模扩张可能会稳步放缓，这使得规模因素对净利润增长的贡献下降。此外，如果2016年调整拨备监管，将对商业银行净利润增长产生更大的积极影响。粗略估计，拨备覆盖率每降低1%，商业银行净利润增长率将提高0.3%。预计2016年行业分化将更加明显，五大银行净利润零增长是一个高概率事件，而城市商业银行仍有望通过业务结构调整实现13%左右的净利润增长率，受益于相对较小的整体基数。

净息差将进一步收窄。预计2016年货币政策将保持稳定和宽松。考虑到2015年基准利率下调的再定价影响和2016年降息的可能性(25个基点)，预计商业银行的净息差将收窄约17个基点。即使2016年不降息，商业银行的净息差预计也会收窄约13个基点。除了重新定价之外，2016年行业净息差还将受到一系列负面因素的影响:首先，新增贷款整体利率可能略有下降，直接融资市场的发展也将在一定程度上增强大中型企业贷款的议价能力。第二，由于银行间同业拆借和债券投资领域的收入水平受到影响，货币宽松趋势将呈缓慢下降趋势。当然，从积极的一面来看，取消存贷比监管后，银行抢时间的压力减弱，这在一定程度上有利于降低商业银行的债务成本。同时，商业银行将更加重视跨市场全面融资，不断创新资产业务，配置全球资产，不断优化资产配置结构，降低风险，提高净资产收益率，这将在一定程度上有助于缩小缓冲利差。从整个行业来看，城市商业银行和股份制商业银行的资产结构调整是灵活的，风险偏好相对较高。预计这将通过提前提高其他高收益资产的比例来缓冲净息差收窄的影响，而五大银行的调整相对较慢。因此，预计城市商业银行和股份制商业银行的息差将比五大银行收窄。

预计非利息收入将保持快速增长。2016年，商业银行非利息收入预计将保持快速增长，并将成为净利润增长的重要因素之一。据估计，非利息收入的增长率将达到25%左右，约占营业收入的29%。虽然商业银行的理财业务和代理销售业务的增长会因前期股市上涨而放缓，但投资银行业务、代理业务(资产托管、委托支付、理财等)的增长会放缓。)和信用卡是非利息收入的主要增长点。但是，信用卡收入的增长仍然相对稳定，投资银行业务将保持快速增长。尽管国际结算业务可能会受到出口增长放缓的影响，但企业“走出去”战略和促进人民币资本和金融账户可兑换将在一定程度上起到缓冲作用。

成本管理将继续有效。2016年，商业银行的费用管理仍将对利润做出一定贡献，但影响将弱于2015年，费用收入比仍将保持在26%-28%。总的来说，近年来，我国商业银行的费用管理能力较强，费用收入比逐年下降，但下降幅度逐渐缩小。但是，从中长期来看，我国商业银行的成本收益比有适度的上升压力。