三、负债增速有所降低，负债结构更加多元

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2015年，商业银行负债增速总体稳定，负债成本下降有限，存款占比持续下降，应付债券和银行间负债占比上升。2016年，中国经济下行压力、互联网金融和金融脱媒将继续制约存款增长，而存款偏差管理和取消存贷比等政策将削弱银行存款的动力。预计2016年银行业金融机构负债增速将降至12%左右，上市银行存款占比将进一步降至68%左右。同时，定期存款将继续增长，非存款负债将继续快速增长。银行负债将变得更加活跃和多样化。

存款将继续以较低的速度增长。在2016年及未来一段时间，多种因素将制约一般存款的增长。中国经济增长的放缓可能会继续。在此背景下，工业企业利润增长率将继续放缓，制约存款增长；实体经济中融资需求不足将导致信贷增长放缓，这将限制存款衍生的规模；低风险和高收益基础资产的缺乏降低了扩大银行负债规模的冲动。互联网金融和金融脱媒将保持快速发展，并将继续分流部分存款。在央行数次降息后，基准存款利率降至过去十年的最低水平。此外，居民对金融管理的认识一直在提高，他们转向了国债、股票、基金和贵金属等金融产品，这也将转移银行存款，限制负债的扩张。监管层面的存款偏差管理和取消存贷比监管等政策将进一步削弱银行存款的动力。然而，非信贷资产的增长也将导致一定的负债，但总的来说，有许多因素制约着存款的增长。因此，总体而言，在2016年及未来一段时间内，由于存款增速下降，银行负债增速将继续放缓，定期存款将继续增长。

非存款负债将继续快速增长。2016年，存款偏离管理和取消存贷比对银行存款的影响将继续，银行间负债、债券发行、大额存单和资产证券化将进一步发展，商业银行仍将有很强的主动负债意愿。从长远来看，随着人民币成功进入sdr，多层次资本市场体系的建立和完善，直接融资将会迅速发展。此外，随着银行间存单和大额存单的扩大以及资产证券化的推进，银行非存款负债比重上升将是一个长期趋势。

银行间负债将保持稳定增长，银行间负债比例预计将小幅上升至22%左右。银行间业务将进一步规范，流动性将保持相对充裕。因此，尽管银行间负债等活跃负债的成本相对较高，但由于活跃负债的可用性相对较高，银行仍可通过银行间存款、借入资金和卖出回购来补充负债。

发行银行间存款证的热情仍将很高。同业存单可以质押回购，流动性好，风险权重低。因此，各类金融机构对同业存单都有一定的投资需求，同业存单越来越受到货币市场基金的青睐。预计2016年及未来一段时间内，银行间存单的发行规模将进一步扩大。

大额存单预计将保持稳定增长。大额存单具有短期、大额、可转让和比定期存款收入更高的优势，对喜欢安全性和流动性的投资者具有吸引力。在后利率市场化时代，大额存单对于银行稳定债务规模、实施积极的债务管理也具有重要意义。预计在2016年及未来，随着大额存单门槛的降低、流动性的增强以及投资者对其认识的加深，大额存单有望快速增长。

债务成本将难以继续下降趋势。2016年，银行债务成本的下降趋势可能难以持续，但也有许多因素制约着债务成本的上升。综合考虑，预计2016年银行负债成本比率将保持稳定或略有上升。中长期来看，在利率市场化的背景下，银行提高资本成本是大势所趋。然而，不同银行的债务成本可能会进一步分化。大型国有银行可能会凭借自身优势保持债务成本基本稳定。一些零售综合服务能力强、理财功能突出、通过创新互联网平台进行低成本债务开发的银行，在存款定价方面仍有优势，但一些中小银行可能面临债务成本上升的压力。

2016年，有积极和消极因素影响债务成本。一方面，在“资产短缺”的背景下，存款偏差管理、取消存贷比等政策将进一步削弱银行存款的动机，对债务方存款价格战的主观动机不足。因此，虽然存款利率的浮动幅度已经完全放开，但预计大多数银行不会将存款利率浮动太多。另一方面，随着利率市场化的深入和网络金融、金融脱媒的快速发展，从长远来看，银行存款竞争可能加剧，存款成本上升是大势所趋；此外，银行在债务方面仍有很强的主动意愿，因此债务成本存在上行压力。此外，央行2016年降息将受到多种因素的制约，降息的幅度和频率将远低于2015年。降息对缓解高实际利率水平的边际效应正在减弱，但对资产价格上涨的潜在推动力可能会增强。与此同时，美联储即将进入加息周期，这可能加大中国跨境资本外流的压力。因此，综合考虑，2016年银行债务成本的下降趋势将难以持续，但不会大幅上升，更有可能保持稳定或小幅上升。