万亿资金掌舵者的新年预言

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2015年的资本市场注定会载入史册。

上半年，a股在杠杆基金的放大作用下迅速吹大泡沫，从年初的3200多只，上升到6月12日的5178只，半年涨幅超过63%。面对“疯牛病”，监管当局有意降低股市杠杆，甚至导致整个市场呈现“多米诺”效应，堆积如山的股市瞬间崩溃。在接下来的52个交易日里，市场像股市崩盘一样暴跌，上证综指下跌40.31%，深成指下跌45.30%，中小板下跌44.35%，创业板下跌51.53%。期间，500多万元的113，300个股票账户消失，a股市值蒸发30多万亿元。

从“疯牛”到“疯熊”的快速转换，使得市场流动性几乎失控，1000股的跌停板成为a股不可磨灭的伤痛。

面对失控的股市，监管者必须拯救市场。在暂停ipo、禁止空裸期货指数、提高保证金比例、增持证券和汇金、券商集体救市、多次降息降准、通过“五个选择”维护上市公司稳定之后，股市终于在8月底停止了下跌。

9月之后，股市进入修复期。在此期间，许多利润接踵而来。股息税调整、三大交易所提出推进融合机制、中金公司再次下调裸空的开盘价、提高日内循环交易手续费、清理资金配置速度。此外，美联储还表示，9月份不会临时加息。资本市场开始回暖。

国庆节后，上证综指开了个好头，空高开100点。按2015年8月的最低点计算，基本上可以算是一个中级反弹，而创业板已经上涨了几千点，最高点接近7月的最高点。截至今年年底，在招牌基金的推动下，房地产金融等蓝筹股时有表现，但中小型股仍是主角。

尽管没有多少机构能够提前对2015年的股市崩盘发出警告，但它们的声音和决策仍能影响股市。新年伊始，机构投资者持有数万亿资金，他们对市场有什么样的考虑？

《投资者新闻》记者统计了20家券商发布的2016年投资策略报告。超过半数的券商仔细观察了2016年a股走势，市场震荡是他们的共识；五个经纪人看得很平，但是没有一个人看得清楚，空.上证指数的波动幅度预测集中在3000点至4500点之间。最乐观的券商是中泰证券(齐鲁证券)，该公司看好上证指数至5000点。相对谨慎的券商是招商证券(600999，a股)，其将2016年a股市场的特点概括为“转换牛，螺旋市场”，上证指数预计在3000 ~4000点之间。从投资节奏来看，更多券商对一季度市场，尤其是大盘股市场持乐观态度，认为二季度不确定性增加。从第二季度到第三和第四季度，市场风格可能会转向成长型股票。然而，一些券商持有不同意见，第一季度重点关注中小企业股，第四季度关注蓝筹股。

至于公募基金，本报采访了10位公募基金投资总监，他们认为a股将进入一个动荡缓慢的牛市。他们认为，当前牛市的三个催化因素，包括实体经济资本需求下降、货币政策持续宽松和改革预期，并没有发生根本变化，因此2016年有可能再次牛市。然而，由于2016年的诸多压力，如ipo加速和注册制度自由化；对减持的限制已经放开，大量增发和初步解禁；人民币贬值的压力依然存在，美联储加息后跨境资本外流等等。股市不太可能大幅上涨。

一向以灵活投资风格著称的私募去年表现良好。截至去年12月18日，自今年年初以来，以股权为基础的私募股权基金的平均业绩增长了30.31%，超过了同期上证综指10%的涨幅。本报记者采访了近10位经历过大起大落、仍能保持稳定甚至超额回报的私募股权基金经理。他们还认为2016年是一个缓慢的牛市。

此外，《投资者新闻》还采访了10多位互联网理财经理，他们表示，该行业在新的一年将继续快速发展，更加规范，但收益率只会稳定在10%至11%之间。■