小米为何不上市：生态尚未形成 忌惮竞争对手

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雷军的努力源于小米在2014年的快速增长，但他绝对不会满足于“世界上最富有的民营科技公司”。

谈到“上市小米”，似乎有很多话要说，但我不知道从何说起。毕竟，估价是450亿美元。毕竟，三井住友的用户已经超过了1亿，好像不被列入是对所有官员的遗憾。

2014年，雷军在首届世界互联网大会子论坛上誓言“小米未来五年没有上市计划”，在去年年底的第五轮融资中，小米以450亿美元的估值赢得11亿美元。估值已经达到了世界顶尖科技公司的水平。从这个角度来看，这一次应该是ipo的黄金时期，但小米相关负责人再次传言“我们根本没有上市的计划”

福布斯网站曾在去年的一份报告中称小米为“世界上最富有的私人科技公司”。这个名字也是基于其超过400亿美元的估值，它是今年1月发给小米员工的。在新年邮件中，雷军表示，“2014年，小米共售出6112万部手机，同比增长227%；含税收入743亿元，增长135%”，并自豪地宣称小米已成为“国内智能手机行业市场份额领先的公司”。

雷军的努力源于小米在2014年的快速增长，但他绝对不会满足于“世界上最富有的民营科技公司”。尽管雷军在公开场合多次表示“小米并不缺钱”，但如果你想在2015年保持火箭般的增长，除了加强其在智能手机领域的优势，积极打造智能生态，小米还需要在海外市场有所作为。要完成这些重大事件，仅仅依靠现金流和融资显然是不够的，因此ipo应该是解决这些问题的最终途径。那么，为什么拥有双方优势的里斯会推迟采取这一行动呢？

“互联网公司”的定位

国外科技媒体在报道小米时，往往会将“中国版苹果”的属性加到小米身上。雷军回应称，小米的收入主要来自围绕手机生态系统构建的互联网平台，“手机硬件不赚钱，而是依靠后来的互联网业务和增值服务赚钱。”无论雷的言论是否适用于如今的小米，至少很明显，小米的定位是一家互联网公司。

那么，实际情况如何？根据美国《华尔街日报》去年披露的一份机密文件，2013年，小米94%的收入来自手机销售，而服务产品仅占1%。虽然我们不知道2014年的具体数据，但手机硬件无疑是小米的核心业务。

众所周知，小米的目标从来都不是成为中国的诺基亚或摩托罗拉，而是成为“有谷歌元素的亚马逊”，而目前过于依赖手机的收入结构显然与这种定位不相容。在这种情况下，小米可能只是长征的第一步，进行ipo显然为时过早。

小米的生态尚未形成

2014年，在雷军的战略规划下，小米将触角延伸到了很多领域，包括地图、影视、智能家居、互联网金融、移动安全、新媒体、电子商务、手机游戏等。拥有天使投资人背景的雷军四处奔走，甚至雄心勃勃地表示，他计划在未来5年投资100家公司，复制小米的模式，建立小米帝国。

小米在智能生态圈的布局相当积极。从路由器到电视，从购买美的股票到推出智能模块，小米已经迈出了坚实的一步，其目的非常明确。在小米手记的新闻发布会上，雷军反复强调“以手机为中心，连接所有智能设备”的目标，将智能模块和小米智能家居应用放在至关重要的位置。

然而，圈内有识之士应该能够看到，小米距离真正的“生态系统”还有很长的路要走，因为除了手机周边厂商和黄牛党之外，能够从小米的生态系统中获得巨额利润的参与者并不多(比如阿里生态系统中的淘宝卖家)，所以小米最多只是建立了一个庞大的网络，并没有形成真正的生态系统。

那么，如果整体布局没有完成，就意味着公司的估值将被空.大大提高精明的雷军不应该急于开始ipo，除非遇到紧急情况。

无处不在的专利风险

雷军曾指出，2015年中国智能手机市场的增长可能会放缓，小米今年将专注于产品创新和海外市场拓展。不管产品创新如何，小米独自走过了一条非常艰难的国际化道路。小米在中国受高通公司专利保护，出国后立即成为专利巨头爱立信的目标。

2014年年中，小米表示将在印度建立自己的门户网站，开展手机业务。去年12月，爱立信与小米展开了专利战。首先，它起诉小米侵权，金德高等法院下令当地禁止销售小米手机。然后，经过双方的协商，装有高通芯片的红米1可以继续在印度销售(每台设备必须事先向印度法院支付100卢比的保证金)，但使用联发科技芯片的红米票据被完全禁止。

爱立信和小米之间的专利诉讼案将于今年2月重审。如果小米最终无法击败咄咄逼人的爱立信，未来它肯定会被更多的专利公司包围。

此外，小米的战略合作伙伴高通公司已同意向国家发展和改革委员会(NDRC)支付60.88亿元人民币的天价罚款，以了结为期14个月的反垄断调查，同时调整其在中国的“专利强制交叉许可”战略，这意味着，如果小米想继续将高通公司作为专利保护伞，它可能需要支付额外的专利费用，这无疑将是小米依靠“高性价比”赢得世界的一大负担。

想象一下，如果小米因专利失去价格优势，其基于硬件收入的商业模式也会受到严重威胁，450亿美元的估值和后续融资也会受到影响。因此，在它解决专利问题之前，它不应该冒ipo的风险。

对竞争对手的恐惧

当一个企业选择上市，就意味着它将成为一个上市企业，因此有必要向公众披露大量的财务数据和内部经营信息，这对一直对自己的业绩数据保密的小米来说将是一项非常艰巨的任务。

自2011年成立以来，小米很少公开披露财务和运营数据。在不久的将来，只能找到去年年底小米入股美的时候发布的一些2013年的财务数据，以及雷军在新年邮件中提到的2014年的总销量和总收入。这些数据只能反映小米的整体运营情况，看不到各种产品和服务的分类收入，因此自然不可能推测小米的战略布局和投资收入。

作者认为，小米小心翼翼地“保护”这些数据的主要原因是害怕竞争对手。精通网络营销的雷军擅长用话题和事件进行炒作，但在这个过程中他也树敌颇多。包括魅族、华为和乐视在内的许多制造商都对小米不感冒。

大多数国内手机制造商基本上都在密切关注小米的一举一动。就连雷军也感叹竞争对手对小米的研究已经达到了“像素级”。因此，如果小米在市场竞争如此激烈的情况下选择上市，它将展示自己的牌，这应该被视为军事战略家的禁忌。雷军自然不会犯这样低级的错误。

结论

就在我要写完这篇文章的时候，我看到了一篇关于小米在旧金山的美国媒体交流会议的报道。小米总裁林斌和全球副总裁雨果·巴拉向美国媒体介绍了小米过去几年的成就、主要产品线以及在美国市场的未来计划。有趣的是，雨果巴拉(hugo barra)在新闻发布会上表示，小米不打算在美国市场销售智能手机产品，但将为消费者提供各种配件和智能家居设备。

与此同时，林斌在接受媒体采访时也指出，小米并不寻求通过用户购买其硬件来赚钱，而是希望通过用户使用其设备来创收。这两位老板的声明也反映了小米在进入国际市场时的无助。毕竟，面对知识产权保护体系相对完整的美国市场，小米很难复制在中国取得巨大成功的商业模式，因此许多美国媒体对小米在美国的发展前景并不乐观。

从这个角度来看，上市目前对小米来说确实是一场浑水。如果真如雷军所说，小米并不缺钱，那么小米真的没有必要上市，这不仅能让他继续专注于小米的生态布局，还能有足够的时间和精力来应对专利问题和竞争对手的挑战。

"步子迈得太大容易拉鸡蛋."雷军当然明白这句老话的含义，所以他一再声明小米目前没有上市计划。对于那些投资过小米的机构，请保持冷静，等待小米再次培养，给每个人带来更多惊喜。