市场渗透率远低美印 车企为何还要热衷布局汽车金融？

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继比亚迪(002594，咨询)之后，另一家拥有私人自主品牌的合资汽车金融公司有望在今年内开业。

吉利汽车(0175.hk)日前宣布，与bnpp个人金融合资成立的汽车金融公司已获银监会正式批准，两家公司将在批准之日起六个月内完成合资筹备工作，预计今年年底前开业。

国内汽车金融渗透率不足20%

据吉利汽车发布的消息，合资汽车金融公司注册资本为9亿元，其中吉利出资7.2亿元，占80%，法国巴黎银行出资1.8亿元，占20%。完成后，将在中国提供汽车金融产品和服务，包括为汽车经销商购买汽车和运营必要设施提供融资解决方案(“批量融资”)，以及为最终客户提供汽车零售融资(“零售融资”)和其他服务。

这不是该行业第一个涉足汽车金融业务的独立品牌。就在本月，比亚迪汽车金融有限公司正式获批，该公司是比亚迪与Xi平安银行的合资企业。2013年5月，江淮汽车(600418，咨询)和与欧洲桑坦德银行合资的瑞富汽车金融公司正式上市。此外，长城、奇瑞等自主品牌也成立了自己的汽车金融公司。除了自主品牌，合资品牌如大众、通用和福特在中国也有自己的独立汽车金融公司。据统计，截至2014年底，已有20多家汽车金融公司获准上市。

然而，汽车企业的汽车金融业务在中国市场的推广并不顺利。行业统计显示，到目前为止，国内汽车金融的渗透率只有10%~15%左右，其中自有品牌汽车金融的渗透率明显低于合资企业，尤其是豪华车品牌。据统计，截至2013年，宝马的金融普及率已经超过33%，奥迪超过37%，沃尔沃也超过30%。分析人士认为，这有很多原因:首先，豪华车品牌更加注重汽车金融服务的渗透；其次，购车者对金融服务的需求更大；此外，由于年轻消费群体推动的豪华车消费向下转移。然而，即使渗透率超过30%，与欧美的70%和印度的60%相比仍有一定差距。

为此，SAIC首席财务官谷峰(600104，咨询)认为，这一方面是由于以前国家对汽车金融公司的严格控制。以SAIC金融公司为例。此前，它只能向SAIC境内的经销商提供汽车贷款(汽车举升机)支持。“对经销商而言，除此之外，他们还需要大量支持，包括固定资产贷款和二手车贷款。”谷峰告诉记者，这些要求只能通过银行来实现。同时，在此之前，“由于60后和70后是汽车市场消费的主力军，这些人在消费习惯上并没有一种‘贷款’的特殊倾向，这在一定程度上造成了国内汽车金融的渗透率较低。”谷峰认为。

汽车企业“向湖山倾斜”的逻辑

在这种情况下，汽车公司纷纷进入这个市场。逻辑是什么？

"随着国家政策的放松，汽车金融公司在业务发展上有了更大的选择."据谷峰介绍，2014年，国家批准五家金融公司试点开展产业链金融业务。发展产业链金融意味着汽车金融公司不仅可以为经销商提供包括汽车支付和固定资产在内的各种金融服务，还可以为零部件企业等非集团公司提供金融服务，与以往相比，在行业范围和灵活性上有了很大的放松。除政策背景外，汽车增长放缓的市场环境也为汽车企业开展汽车金融提供了良好的市场机遇。

众所周知，汽车是一个对现金流有很高需求的行业，由于库存需求，经销商往往需要大量的资金支持。例如，如果一个经销商有100辆车库存，单价将为10万元，占用资金将达到1000万元。“因此，从目前来看，虽然汽车行业的现金流与其他行业相比相对健康，但是经销商的融资压力也非常明显。大型交易商可以通过上市等资本运营获得资金，而中小交易商的融资渠道压力更大。目前，部分交易商的资本负债率已经达到65%甚至70%，接近银行的风险控制线。”谷峰说。在这种背景下，许多中小经销商甚至选择高利贷来获取资金，这无疑增加了操作风险。因此，在业内看来，汽车金融公司的出现无疑为下游经销商的资金链提供了一定的保障。一位SAIC乘用车经销商曾告诉记者，如果经销商通过SAIC金融贷款来购车，不仅在手续上比银行更方便，而且在利率上也更优惠。因此，经销商在挑选资本需求更大的汽车的过程中将能够轻装上阵。

此外，汽车金融的渗透也有利于经销商提高售后利润。据新华社发布的数据，在全球汽车行业的利润分配中，汽车金融的利润贡献率达到23%，其次是零部件制造和服务维修零部件，利润贡献率分别为22%和17%。新车销售利润贡献最小，只有5%。

在消费环节，汽车金融信贷的渗透也能在一定程度上刺激消费，为消费者购车提供更便捷的金融解决方案。随着汽车市场竞争压力的加大，越来越多的汽车公司通过金融信贷优惠的方式掠夺消费者，而“两年零利率”或“三年低利率”等促销手段已经成为汽车公司“抢客户”的利器。在业内人士看来，随着80年代甚至90年代出生的年轻人的崛起，推动了汽车市场消费习惯的改变，国内汽车金融市场将会有巨大的空空间等待挖掘。据中国汽车工业协会预测，2025年中国汽车金融业的市场容量将达到5250亿元。

然而，分享更大的市场蛋糕仍然不容易。据记者了解，虽然许多汽车公司都有自己的财务公司，但销售人员仍愿意向消费者介绍商业贷款。原因是，与银行汽车金融贷款相比，汽车金融公司的信贷方式更加灵活，审批门槛更低，但相对利率会高于银行，在便利交易方面没有太大的成本优势。同时，汽车金融公司与商业银行在资本规模上没有可比性。此外，汽车金融公司还面临来自集团金融公司、其子公司自建金融公司和第三方金融机构等内部系统的竞争压力。如何解决这些问题还有待观察。