欧菲光:切入北汽新能源 智能汽车布局加速落地
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国泰君安证券有限公司分析师:王永会
投资重点:保持35元的增持评级和目标价。公司宣布全资子公司上海车联被BAIC新能源选为c10和c11项目的零部件供应商,这是公司智能汽车布局中的一个里程碑事件。分析师认为,公司主要光学客户与新产品之间的共鸣将有助于公司业绩快速增长,而智能汽车布局的加速登陆将为空打开新的增长空间。维持2015-17年每股收益0.47元、0.99元和1.42元的预测,参照可比公司的估值水平,维持目标价格35元,相当于2016年市盈率的35倍。
智能汽车的潜在领导者加速了它的推出。(1)上海欧菲成立仅9个月,中控仪表产品突破前装重量级客户,公司的强势执行力再次得到验证;北汽新能源认可公司的技术实力和产品水产品的认可,加速了国内外重量级客户的突破;(2)adas引进了德尔福马广林博士的原始团队,其技术力量在国际上处于领先地位。汽车摄像头、毫米波雷达和adas集成系统等产品有望加速突破;(3)有望以内生+外延的方式切入车身控制系统,形成无人驾驶的整个产业链布局。
预计光学主营业务的业绩将会逆转并保持高速增长。(1)分析人士认为,指纹识别、双摄像头和触觉反馈将相继成为智能机器行业的趋势,谁先布局谁先受益;(2)公司的指纹模块技术、客户和生产能力具有明显的先发优势,2016年迎来了丰收期;(3)单摄像头模块的体积不断增大,双摄像头布局在行业中处于领先地位,有望给行业浪潮带来巨大的收益和性能灵活性;(4)获得senseg第一个卡静电触摸反馈技术。在电子行业的变化下,外部触摸屏有望迎来第二个春天。
风险警示:汽车电子的落地低于预期,光学主业订单低于预期。
标题:欧菲光:切入北汽新能源 智能汽车布局加速落地
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