平安银行 战略性聚焦零售银行业务

本篇文章666字，读完约2分钟

证券时报网络(STCN)3月21日，

我们认为，净手续费收入和创新产品的巨大增长潜力是平安银行引领同业的两大利润增长动能。我们采用三阶段股利折现率模型和合理的市盈率估值，计算出目标价格为13元，即2016年预期市盈率为1.0倍，预期市盈率为8.0倍。

以零售银行业务为战略重点，激发手续费收入增长潜力:为了更好地利用平安集团的9000万客户资源，平安银行正在转型为零售银行。2015年，零售业务中约50%的新客户来自平安集团的客户迁移。我们预计平安银行2016-18年的净手续费收入将增长45%(2013-15年为66%)。

以创新产品拓展小微企业市场:为了拓展小微企业市场，平安银行推出的创新产品发展迅速。我们预计:1)2016年平安贷款余额将达到800亿元(2015年为530亿元)；2)2016年，综合互联网金融服务平台Orange E的用户数量将达到240万(2015年为160万)；3)产业基金规模将达到1万亿元(2015年为5000亿元)。总体而言，我们预计上述创新产品将贡献20%的总收入，并推动2016年收入同比增长25%。

可控资产质量:2015年下半年末，平安银行不良贷款率为1.45%(行业平均水平为1.59%)。然而，其利息贷款比率(4.2%)高于国内行业平均水平3.8%。2015年，平安银行大幅度核销235亿元坏账，收回60亿元不良贷款(因抵押充足)。自2015年上半年以来，平安银行逾期贷款(逾期超过90天)规模缩减了20%。因此，我们认为银行的资产质量是可控的。(远大证券)

(证券时报新闻中心)