CMC Markets: 美国国债持仓量大批露 美元反跌为涨是否事出有因？

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背景:根据美国财政部的统计，3月份各国购买的美国国债净值包括长期债券。短期债券和银行间流动性总额达到983亿美元，其中美国长期债券购买额达到781亿美元。今年3月，中国、俄罗斯和沙特阿拉伯的美国国债持有量出现下降。

3月份美国在主要国家的债务头寸列表

美国债务头寸(1亿美元)

从二月开始改变

中国

12400

-77

比利时

1538

+108

俄罗斯

860

-16岁

日本

11400

+40

开曼群岛

2650

+100

沙特阿拉伯

1168

-30

资料来源:美国财政部

此外，美国债务净购买额为236亿美元，净资产出售额为165亿美元，企业债券净购买额为253亿美元，政府机构债券净购买额为32.3亿美元。

从之前的数据可以分析出，中国、俄罗斯和沙特阿拉伯都在3月份削减了美国债务，这可能是4月份以来美元逐步走强的幕后原因。自4月份以来，美元逐渐走强，美联储当时没有改变口径，也没有表示加息的意图。然而，美元的上升趋势总体上开始了，这可能与三国当时在3月份坚持持有美国债务头寸有关？

受美元资产贬值的影响，中国逐渐减少了美国债务

中国仍然是持有美国国债最多的国家，其次是日本。在比利时持有的1538亿美元中，有一部分是由中国政府在比利时的托管账户持有的美国国债，中国持有的美国国债将高于上述表面数据。作为美国债务的最大债权国，中国对美国债务资产的定价权不可低估。中国3月份削减国债的主要原因可能是，美联储(Federal Reserve)被怀疑在3月份故意压低美元汇率，以减轻其债务压力。当时，美元走软影响了美国债务资产的下降，中国坚持3月份美国债务达到77亿美元。

沙特阿拉伯的美国债务头寸首次被披露，自1月份以来一直在减少

在过去40年的末期，沙特阿拉伯持有的美国国债已经与欧洲其他国家一起公布。自20世纪70年代以来，美国财政部公布的数字是沙特阿拉伯和尼日利亚、伊拉克等其他出口国持有的美国国债总额。今年3月，沙特阿拉伯持有的美国国债达到1，168亿美元。然而，市场对这一数据表示怀疑，因为这一数据与沙特阿拉伯5，870亿美元外汇储备的持有比率不一致(一般来说，一个国家有三分之二的外汇储备是美元)。沙特阿拉伯作为市场认可的美国国债的大债权国，在美国国债定价权中发挥着直观而重要的作用。沙特阿拉伯1月份持有的美国国债达到1236亿美元。根据这一计算，2月份的数据应为1198亿美元，3月份为1168亿美元，呈逐月下降趋势。

俄罗斯本身并不持有大量美国债务资产。或许出售美国国债不会成为一种暂时的气候，但如果中国和沙特阿拉伯减持美国国债，将抑制美元资产。当然，美国不希望看到其债务资本不断出售和流失，这将导致美元加速贬值。这也可能是美元在4月份逐渐停止下跌并反弹的幕后原因。

cmc市场

2016-5-17