日产闪电收购三菱： 中国两家合资公司面临整合

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日产闪电收购三菱:两家中国合资企业正面临整合

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目前，三菱在中国有两家合资企业:广汽三菱和东南汽车，雷诺-日产联盟也有两家合资企业。根据中国的汽车产业政策，海外汽车公司在中国最多只能有两家合资企业。如果收购成功，三菱中国的合资企业必须整合。

本报记者周开平在广州报道

5月12日晚，日产汽车有限公司(“日产”)和三菱汽车工业股份有限公司(“三菱”)宣布，两家日本汽车制造商已签署初步协议(谅解备忘录)，建立战略联盟。

根据日产(中国)投资公司(“日产中国”)向《21世纪经济报道》记者提供的信息，三菱将发行新股，日产将以2370亿日元收购三菱汽车34%的股份，成为三菱的最大股东。三菱将以私人配售的形式完成与日产的合并。

根据这项协议的顺利进展，日产和三菱将在5月底前签署协议的最终版本，并最终在明年上半年完成收购。如果一切成真，这将是雷诺-日产联盟(Renault-Nissan Alliance)首席执行官卡洛斯戈恩(carlos ghosn)近17年来计划并完成的第四次联盟。

然而，在收购大型汽车公司方面没有达成正式协议，在最终收购完成之前很难做出最终结论。戈恩后来在日本横滨的一次新闻发布会上表示，这种规模的交易应该由国家竞争和反垄断机构进行审查，收购应该得到监管机构的批准。

戈恩的麻烦不仅限于此。如果日产的收购成功，三菱与广汽三菱和东南汽车这两家中国合资企业的合作可能会卷土重来。“广汽三菱非常关注广汽三菱的发展方向，未来如何走仍是大家关心的问题。”广汽内部人士表示。

日产廉价三菱

戈恩在全球汽车企业收购战中有着丰富的经验。在1999年推动雷诺收购日产并形成雷诺-日产联盟后，戈恩在第一次世界大战中一举成名。随后几年，日产摆脱了危机，甚至在规模和盈利能力上超过了雷诺，这是收购全球汽车公司的经典案例。

戈恩乐在其中，并与戴姆勒达成了合作联盟。他还在俄罗斯购买了伏尔加汽车。戈恩在收购战中以“快速、准确和无情”著称，其他竞争对手往往措手不及。

4月20日，三菱汽车承认其操纵四辆轻型汽车(其中两辆由日产制造)的燃油数据已有25年，并陷入困境。戈恩反应迅速，日产达成了收购三菱的初步协议。危机爆发才22天。

然而，在此期间，三菱的股价跌至谷底，市值蒸发了近一半。三菱的股价从864日元(约7.95美元)跌至422日元(约3.88美元)，市值蒸发了30亿美元。

戈恩一向以精明著称，经常伪装成商人。4月25日，在与包括《21世纪经济报道》记者在内的中国媒体就三菱汽车在中国的排放欺诈危机进行谈话时，我说，“我将等待所有事实一目了然。”到时候，作为一个商人，我会做出决定的。”

日产果断逢低吸纳。根据5月12日达成的交易条款，日产汽车将以每股468.52日元的价格收购三菱汽车5.066亿股新股。股价为2016年4月21日至2016年5月11日(含)的批量加权平均价格。这一时期是三菱汽车危机爆发、股价暴跌的时期。收购价格比危机前每股价格低395.48日元。

戈恩擅长玩融合卡。雷诺收购日产后，戈恩在处理法国文化和日本文化方面的成功非常令人信服。报价并不能完全决定收购的最终成败。处于危机中的汽车公司往往更关注重组后的未来发展前景，尤其是工会和其他代表员工利益的组织。

5月12日，戈恩就此发表了讲话，强调了过去的成功和三菱收购后的独立权。“这笔交易为日产和三菱带来了双赢局面。这种合作使双方的合作更加密切，并产生协同作用。在尊重三菱汽车品牌和历史的前提下，日产为三菱汽车带来了更加乐观的增长前景。我们支持三菱解决自身的挑战，并热烈欢迎这位新成员加入联盟大家庭。”

三菱是非常有用的，董事长兼首席执行官易子秀说，“日产汽车对如何通过联盟伙伴关系最大化其利益有着深刻的理解。这项协议的签署将为我们两家公司创造长期价值，这正是我们在未来发展过程中所需要的。”

中国合资企业正处于两难境地

日产和三菱已经达成共识，他们将在许多领域进行合作，如采购、共享汽车平台、技术共享、工厂共享和成长型市场开发。

然而，根据协议，交易的前提是双方仍需签署联盟协议的最终版本，预计将于2016年5月底进行；此外，有必要与持有三菱汽车股份的三菱集团股东签署股东协议，并获得监管机构的批准，该协议预计将于今年年底前完成。

最终交易成功后，三菱汽车将根据日产汽车的投票权比例，提议任命日产汽车提名的一名候选人担任董事，并任命日产汽车提名的一名候选人担任董事会主席。

日产在竞标三菱汽车方面有明显的优势:更容易将日本文化与日本背景结合起来；雷诺-日产联盟(Renault-Nissan Alliance)是全球第四大汽车企业集团，具有规模优势、资源共享更多、运营更全球化。但缺点是价格低，这可能会引起三菱股东的内部反对；最大的障碍可能是三菱汽车陷入了排放欺诈的泥潭，这是由于日产的报告。有声音质疑通过压制三菱以低价收购日产。

另一个麻烦是三菱目前在中国有两家合资企业:广汽三菱和东南汽车，雷诺-日产联盟也有两家合资企业。根据中国的汽车产业政策，海外汽车公司在中国最多只能有两家合资企业。如果收购成功，三菱中国的合资企业必须整合。

广汽三菱计划年产30万辆汽车，并已进行了几轮投资。广汽三菱目前的股东是广汽集团、三菱汽车和三菱公司。日产成为三菱汽车的大股东后，广汽三菱的股权结构变得更加复杂。

“广汽和三菱已经交换了信息，但仍难以判断广汽三菱未来将如何整合。”我们密切关注三菱汽车的趋势。”广州汽车如上所述。

三菱进入中国较早，拥有良好的品牌基础，但一直未能打开局面。在过去的十年里，中国的汽车市场已经发展成为世界上最大的汽车市场。全球销量只有100万辆的三菱汽车(Mitsubishi Motors)只要与中国汽车公司合作，抢占中国火热的suv市场，就能摆脱困境。

去年12月，广汽三菱正式完成了对进口三菱股份的全资收购，三菱的进口汽车业务全部由广汽三菱承担。根据之前的计划，广汽三菱将在未来5年推出10款新车型(包括改装车型)。广汽三菱正在进入上升通道，双方都不愿意轻易放弃。

另一个棘手的问题是与福建汽车集团合资的东南汽车。三菱通过持有台湾中华的股份持有25%的股份。付琪集团一直希望整合复杂的股权问题，但由于两岸的经济交流环境，这很难做到。

如果日产想处理东南汽车的股权，它可能会先处理中华汽车持有的股份。在三菱汽车去年终止其汽车研发后，没有新车型可以引入中国东南部，而中国东南部汽车专注于自主性。然而，如果三菱汽车退出东南汽车，目前在中国东南部销售的许多三菱品牌车型将面临知识产权问题。

三菱在中国市场发展的问题是整合需要时间，三菱擅长的suv不会给太多时间；在产业政策和与日产整合的背景下，三菱品牌很难在中国独立发展，这与其保持独立的承诺相冲突。(编辑何芳)