柯莱逊涉事医疗合作遭责成终止 中源协和并购风险或将显化

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克莱森的医疗合作被指示终止中原康科德的M&A风险，否则将变得明显

本报记者魏松实习生韩依琪北京报道

中原谢赫(600645.sh)计划收购原莆田百货公司上海克莱森生物科技有限公司(以下简称“克莱森”)的风险，是对“靴子落地”的欢迎。

据新华社报道，5月9日晚，有关部门停止了北京武警总队第二医院与克莱森的合作，同时对其他合作项目的运作进行了集中审查，并停止使用未经批准的临床医疗技术。

事实上，克莱森目前有近30家合作医院，目前还不确定这些医院是否会中止与克莱森的合作。

在业内人士看来，暂停克莱森的医疗合作可能会对克莱森与其他医疗机构的合作产生负面影响，这无疑会对克莱森的实际运营和估值产生影响。

对于中原康科德来说，这也将面临一个风险，该公司此前曾通过M&A基金收购了克莱森。

据《21世纪经济报道》记者此前报道，中原谢赫早在去年底就通过M&A基金收购了克莱森，无论此次并购是否推进，克莱森的“黑天鹅”都将对中原谢赫产生进一步的影响。

“克莱森式”合作或影响

这种暂停可能会对克莱森式的商业模式构成挑战。

事实上，克莱森的主要服务是为陷入舆论风暴的医疗机构提供“细胞免疫疗法技术服务”。

也就是说，其业务模式是“与医疗机构合作，根据医生为患者制定的细胞免疫治疗计划，利用自行开发的细胞免疫治疗技术为患者的血液样本制备免疫细胞制剂，使医疗机构能够向患者输送细胞制剂。”"

“这种合作实际上相当于医院提供平台和病人，公司提供技术，然后两者就分开了。”一位参与医疗行业投资的pe人士表示:“但目前这类医疗机构的合作模式应该是个问号。”

根据中原谢赫的合并计划，随着近年来业务规模的不断扩大，克莱森已经为中国近30家医院提供了细胞免疫治疗技术。

分析人士认为，其他合作医院是否会与克莱森保持合作关系可能有很大的变数。

“有两个不确定性，一个是主观的。许多医院在看到克莱森的事情时会担心风险，并主动停止与它的合作。另一个是客观的，被宏观政策所阻止。不允许合作。”一位接近中原康科德的人士表示:“虽然最终的调查结果没有提到外包，但这种模式最终被认定为医疗部门的非法合作，因此阻止类似合作并非不可能。”

事实上，卫生系统的规范已经到来。近日，国家卫生计生委召开了规范医疗机构管理和医疗技术管理的电视会议，要求医疗机构必须依法执业，禁止出租或变相出租科室，禁止发布虚假医疗广告等违法行为；要进一步加强医疗技术的临床应用管理；同时，还要求各级卫生部门对其管辖范围内的机构中的这种现象进行全面清理。

M&A风险表现

克莱森遇到的黑天鹅的第一个间接“受害者”可能是拟议中的收购方中原谢赫。

值得注意的是，中原谢赫收购克莱森的目的是整合其技术和客户资源。

“克莱森的业务纳入上市公司体系后，将有助于通过与上市公司现有技术和客户资源的有效整合，增强与公司现有业务的协同效应。”中原谢赫曾经说过，“推动公司业务不断发展，进一步提升公司的核心竞争力。”

然而，暂停克莱森的合作将使中原协和学院的优势“幻想”不复存在。

“中原康科德可能会重视克莱森的医疗合作资源，通过这种资源合作，可以拓展中原康科德的技术。”上述与中原康科德关系密切的分析师表示，“但一旦克莱森的合作伙伴出现问题，其收购价值就会下降。”

事实上，问题是是否继续收购克莱森。中原谢赫总经理吴明远在5月5日的“投资者在线集体接待日”上回应说:“公司在企业并购方面有严格的审计程序。目前，该公司正在对拟议中的克莱森公司进行审计。评估等尽职调查工作。”

吴明远还透露，公司将认真选择符合公司并购战略发展方向的优质资产，继续对克莱森公司进行深入尽职调查，并根据尽职调查结果决定是否收购。

然而，截至最后期限，中原谢赫尚未发布更多声明。

(编辑:吴燕玲)