京东2016第一季度业绩增速继续领跑行业 现金储备增至345亿

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京东2016年第一季度的业绩增长继续引领行业现金储备达到345亿英镑

北京时间5月9日晚，jd.com集团(纳斯达克代码:JD)发布了2016财年第一季度的财务业绩。据财务报告显示，2016年第一季度京东的gmv达到1293亿元，同比增长55%，在激烈的电子商务竞争中继续保持着两倍于行业的增长速度。在2015年第四季度(2016年第一季度)，发布同期财务报告的阿里集团的总经理职位增长了24%。

本财务报告中京东的现金流数据尤其受到市场关注。截至2016年3月31日，JD.com的现金储备为345亿元，比2015年末的228亿元更加充裕。

从现金为王到资产为王

作为领先的互联网零售商，现金流是JD.com的重要竞争力之一，而京东的现金流和财务流管理是一本典型的财务管理教材。在持续亏损的情况下，JD.com可以在美国市场严峻的审查环境下保持较高的市场价值。原因之一是它掌握了一个非常重要的财务管理秘密:充足的现金流是企业生存之王。企业的账目年年亏损。只要有足够的现金流，他们就可以随时准备去抓住机会突破；相反，即使这本书年年盈利，如果现金流枯竭，它随时都会面临破产。

从第一季度财务报告来看，京东的业务量和增量保持快速增长。过去12个月的年活跃用户数为1.691亿，比去年同期的9780万增加了73%；第一季度，订单量为3.421亿，同比增长54%。核心业务的快速扩张带来了gmv的增长和充裕的现金流。根据国际评级机构穆迪的预测，京东的零售业务在2016年和2017年将产生200-250亿元的总经营现金流，这是JD.com在出现亏损时获得投资级信用评级的重要依据。

JD.com实现健康的现金流和充裕的现金储备，一方面得益于收入的持续快速增长，另一方面也体现了京东良好的经营管理能力。财务报告显示，京东2016年第一季度的库存周转天数仅为37.3天。在保证客户订单需求的前提下，京东的库存管理效率处于行业领先水平，平稳的库存周转大大减少了资金占用。同时，京东应付账款周转天数为46.3天，在同行业中处于快速水平。稳定健康的现金流保证了与供应商的顺利结算，有序的运营也保证了现金流的正常运行。充足的现金流使京东在许多核心领域抓住了行业的热情，形成了一个以电子商务为中心的京东生态系统，包括金融、技术、o2o等。

着眼长远发展和战略布局

当然，企业的最终目标必须是利润。对于一个快速成长的企业来说，短期利润与否只代表数字，企业管理层应该做的是将数字背后的含义融入企业决策。财务报告显示，京东2016年第一季度净利润达到540亿元，同比增长47.3%。事实上，JD.com已经实现了盈利，其毛利率持续增长，本季度达到14.37%，同比增长18%，创下新高。然而，JD.com继续规划许多核心领域，如金融、o2o、物流等。，它不是追求短期利益的最大化，而是追求更长期、更大规模的利润。业务的快速增长和现金储备的消耗导致一定的损失，这不一定是坏事，但从长远来看可以带来更好的利润，这与企业的最终利润目标并不冲突。

从净利润和经营现金流的盈亏来看，JD.com显然已经准备好了。财务报告显示，2016年第一季度经营现金流为23.6亿元，gaap下亏损8.649亿元，非gaap下亏损2.957亿元，JD.com非gaap下经营利润率为0.5%。从财务管理的角度来看，这是一个非常典型的早期战略布局阶段。净利润小于0，经营现金流大于0，经营趋于正常，准备就绪，未来的钱景是巨大的。(其他三种类型包括:正常经营类型:净利润大于0，经营现金流大于0；衰退型:当净利润小于0，经营现金流小于0时，企业经营停滞；过度扩张型:净利润大于0，经营现金流小于0，企业应收账款收得太慢，库存积压严重，过度扩张，现金流中断的可能性很大，导致企业瘫痪)

显然，发债表明，刘对现阶段的现金流和稳定的核心业务并不满意。京东的布局显示出强烈的利润预期和隐含的系统价值。随着JD.com目前的规模，用户数量和用户使用数据也随着gmv而增加，京东的系统能力将不断增强，其盈利能力也将不断增强。威布什证券(wedbush securities)总经理吉尔鲁利亚(Gil luria)对阿里的财务报告发表评论称，快速增长的京东正在争夺阿里的市场份额，不能排除亚马逊(Amazon)对ebay的“反击”将在未来在中国上演的可能性。