英美“挑逗”风险资产 神经贵金属避险成色十足

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目前，美联储主席耶伦和英国首相戴维·卡梅伦的一举一动都影响着市场神经。市场参与者指出，在这个敏感时期，风险资产很容易让人感到意外，而黄金和白银等贵金属因其对冲特性而受到青睐。

风险资产充满了风和声音

目前，最可怕的是英镑，其波动性创历史新高。尽管市场普遍预期英国退出欧盟的风险将会降低，但英镑仍处于风险的前沿。以空·庞德闻名的索罗斯最近写道，如果英国退出欧盟，英镑对美元至少会下跌15%，甚至可能下跌20%。除了索罗斯，李嘉诚很少公开声明一旦他离开欧盟，将对英国造成巨大损害，他的公司也将受到牵连。“自杀”的心态已经蔓延到在欧洲建厂的日本和美国大公司。据报道，这些巨头正在为“英国退出欧盟”局势制定最后的应急计划。

除了英镑，欧洲股市也岌岌可危。美银美林策略师周一在一份报告中称，如果英国退出欧盟公投成功，欧洲股市将下跌约10%。从历史上看，这将拖累S&P 500指数下跌6%-7%。美国银行美林表示，美国公司在英国销售的直接风险敞口为3%。报告进一步指出了英国退出欧盟带来的辐射效应:“还有一个难以量化的风险，即是否会有其他欧盟国家想退出欧盟，这可能会对S&P 500企业产生更大的影响，风险敞口约为20%。”

与此同时，市场需要耶伦明确表态，任何模棱两可的措辞都将导致市场不安全。瑞穗银行(Mizuho Bank)的一名经济学家在周一的一份研究报告中指出，目前正处于一个敏感时期，耶伦的措辞将被市场过度解读，任何温和的言论都将导致美元在短期内大幅回调。

贵金属更加无忧无虑

鉴于市场心态错综复杂，大多数基金经理指出，黄金和白银等贵金属仍是相对安全的配置目标。

从资本趋势来看，资本已经连续八天增加了其在全球最大黄金交易所交易基金中的地位。数据显示，周一，spdr gold trust增持了0.89吨黄金，而前一个交易日是etf连续第八个交易日增持黄金。在此期间，累计持有量为27.62吨，总持有量增至908.77吨，为2013年9月以来的最高水平。

就规模增长而言，国内市场上的几只黄金交易所交易基金继续火爆。目前，国内市场有4只黄金ETF投资国内黄金现货合约，其中华安黄金ETF的份额增幅最大。根据上海证券交易所的数据，截至上周五，华安黄金交易所交易基金的份额已达到16.12亿股，而去年年底，这一数字仅为3.2亿股。国泰黄金交易所交易基金的份额也从1800万增加到1.4亿。这些黄金交易所交易基金的快速增长也使得中国黄金交易所交易基金的总规模远远落后于日本，在亚洲排名第二，仅次于印度。

在周二的亚洲交易时段，尽管金价从1297点的高点跌至1287点的第一线，跌幅约为0.6%，但业内人士表示，在全球市场波动的背景下，与黄金相关的主题基金可以长期配置。分析师桑表示:“如果英国决定‘英国退出欧盟’，将在短期内给英镑和欧元带来压力，而美元和黄金将同时走强；如果英国“留在欧洲”，市场可能会逆转这种局面，黄金可能面临短期压力，但不会改变长期趋势。”

此外，根据彭博社的数据，目前白银和黄金的产出比例约为9: 1，而白银价格不到黄金价格的1/70。这种不正常的情况也使得白银价格由空.大幅上涨根据花旗研究所的数据，由于太阳能电池板应用的影响，光伏用银的需求将会增加。与去年相比，光伏应用的白银需求增长了23%，这是连续第二年增长。