职业年金五年后规模有望达万亿

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人力资源和社会保障部、财政部近日就《企业年金基金管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》)公开征求意见，在市场上掀起了一千波波澜。这份纲领性文件的发布意味着，作为基本养老保险的有益补充，职业年金将很快出台。

中国平安的子公司平安养老保险股份有限公司的年金董事李连仁对此有更深的理解。在昨日接受上海证券交易所独家采访时，他表示，职业年金与企业年金有着相似的保值和增值需求，预计运营方式将是谨慎的、分散风险的，战略配置模式需要创新。“考虑到投资收益因素，预计职业年金市场在五年内将达到一万亿。”

职业年金的平均年增长率约为1500亿英镑

不同于企业自主决定是否建立的企业年金制度，职业年金是政府机关事业单位的强制性补充养老保险，它保证了政府的投资，从而保证了职业年金的稳定增长。可以说，其刚性需求带来了巨大的商业潜力。

那么，未来职业年金的市场规模是多少？据李连仁分析，“全国所有事业单位有近4000万人，单位和个人缴纳的职业年金费用总额占工资的12%。考虑到投资收益因素，估计五年后每年的职业年金支付将达到1500亿元左右。职业年金市场预计将达到数万亿美元。”

延续企业年金的稳定投资方式

企业年金属于养老保障体系的第二支柱，具有十多年的成功运作经验，被视为未来职业年金运作的参考样本。事实上，我们可以从暂行办法的细节中看出一二。

李连仁说:“职业年金延续了企业年金委托人、受托人、托管人和投资管理人的基本治理结构，即受托人和托管人不兼任，受托人和投资在内部独立，管理人之间关系明确，相互制衡。”根据职业年金的实际情况，增加了社会保险经办部门作为代理人，履行账户管理职责，不仅提高了管理操作的效率，而且更好地保护了机关事业单位人员的信息安全。”

关键是职业年金的投资方式将延续企业年金的长期稳定基调，因为维持和增值的需求是一致的。“从《暂行办法》中可以看出，企业年金的经营方式也将以谨慎和风险分散为基础。”但李连仁表示，与企业年金的投资范围相比，《暂行办法》删除了万能保险和投资连结保险产品。“我们推测，监管机构打算避免保险产品基础资产的不透明性可能给职业年金资产带来的风险。”

事实上，基金安全和风险控制的内容基本上贯穿了《暂行办法》的全文。“全文20次提到‘风险’，并在4个地方强调‘安全’。在基金投资、收益分配、信息披露和监督检查等核心章节中，设计了多重安全和风险控制机制。”比如，李连仁说，投资经理要控制和评估投资风险，建立风险准备金制度，弥补投资损失，实现基金的自主管理和公平交易。

“2012年至2015年，企业年金平均收入分别为5.68%、3.67%、9.3%和9.88%，无年度亏损。”在李连仁看来，历史数据表明，企业年金投资已经实现了长期稳定增值的目标，未来的职业年金基金在稳健的投资政策框架下能够保持长期稳定的基本特征。

新业务将导致金融机构展开肉搏战

在当前企业年金市场增量有限、竞争激烈的环境下，职业年金的出现无疑为各方当事人开辟了一片蓝色的业务海洋。那么，面对平均每年1000亿元的市场规模，哪些机构可以分得一杯羹？

据记者了解，目前，参与企业年金业务的管理机构包括保险、银行、基金、证券、信托等金融机构。其中，保险公司、基金公司和证券公司都取得了企业年金投资经理的执照。这意味着，在企业年金之后，各类金融机构都在摩拳擦掌，将展开一场关于职业年金的肉搏战。

从企业年金的相关数据可以看出，保险机构可能占据上风，尤其是拥有多个管理执照的养老保险公司优势明显。平安养老保险作为中国第一家专业养老管理机构和中国最大的年金管理机构，在这种模式转变之前就已经意识到了这种症状，并率先成立了专门的职业年金部门。

那么，作为受托人和投资经理，我们如何确保职业年金实现长期稳定升值的目标呢？对此，李连仁有自己独特的见解。“受托人必须在四个方面分配战略资产。首先，要加强战略配置模式的创新，运用科学的战略资产配置模式，进行量化计算，确保资金的保值增值；其次，要增加稳定收益资产的配置，减少二级市场波动对收益的影响；此外，投资经理应严格执行止损政策，在一定程度上控制投资收益的回报，以控制本金损失的可能性；最后，应加强养老金产品的配置。”