61家中小板公司近3年内曾被处罚 望成为卖壳困难户

本篇文章1175字，读完约3分钟

日前，中国证监会公开征求《关于修改〈上市公司重大资产重组办法〉的意见》，提出要“冷却”“炒壳”现象。

“推进市场估值体系合理修复，继续支持通过并购提高上市公司质量，引导更多资金投向实体经济。”根据重组方法。从修改后的内容看，上市公司或其控股股东或实际控制人在过去三年内违反法律法规或在一年内被交易所公开谴责的，不得出售其空壳。

“这种信号会让空在未来摘牌的恶魔股票。中国证监会规则完善后,“假壳”和“垃圾壳”投机的利润空将大幅下降，这将有助于上市公司提高自身素质，通过正常的并购促进行业整合和升级。同时，对虚假披露重组信息和闪烁重组的行为也一并进行了调查。”中国投资咨询公司金融行业研究员霍晓华在接受《证券日报》采访时解释说。

将冷水倒在油炸的贝壳上

霍晓华解释说:“由于ipo排队时间长，一批‘红筹股’企业在海外退市后寻求重返a股市场，‘空壳’资源稀缺，炒作升温。”证监会的修订旨在为“炒壳”降温，促进市场估值体系的合理修复，继续支持通过并购提高上市公司质量，引导更多资金投向实体经济，从而抑制部分壳资源的投机。”

根据中国证监会官方网站显示的信息，此次修订涉及五项条款，其中主要包括提高重组上市的认定标准、完善配套监管措施、抑制投机性“空壳投机”、上市公司或其控股股东或实际控制人在过去三年内有违法违规行为或在一年内被交易所公开谴责的，不得“出售空壳”等。

外界将此解读为这样一个事实，即因各种不当行为而受到监管机构处罚的公司将会发现，出售自己的壳越来越难。

以中小板为例，据wind统计，在过去三年(2013年6月1日至今)中，有61家中小板公司受到处罚，其中许多公司在过去三年中多次被证监局或交易所处罚。

上海明伦律师事务所律师王志斌在接受《证券日报》记者采访时表示，在上市公司在36个月内受到行政部门处罚之前，只影响了公司的增发，重组和借壳没有受到影响。事实上，那些违反法律的人实际上可能会通过一系列资本运作遭到炮轰。新法规中体现的新思想实质上增加了违法人员的退出成本，并使退出成本成为非法成本的一部分，这将有助于遏制潜在的违法违规行为。

借用这条曲线并不容易

证监会表示，在严格重组上市门槛的同时，将结合并购信息披露的特点，加强事后监管。对虚假披露重组信息和闪烁重组等行为进行了查处。总的来说，这次修订反映了监管当局维护市场“公开、公平和公正”的决心。通过建立并购基本制度，加强对上市公司的监管，提高信息披露质量，严厉打击内幕交易等违法行为，投资者特别是中小投资者的权益将得到更充分的保护。

霍晓华认为，规则完善后，将提高“借壳”门槛和“卖壳”成本，这将有助于强化退市制度的刚性，缓解退市难度，有助于清理僵尸企业，促进上市公司优胜劣汰。同时，中国证监会将结合并购信息披露的特点，加强事后监管。因此，市场担心的曲线借壳现象可能不会增加。