转战A股IPO 桂林银行等城商行主板之路前途未卜

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在a股向银行开放后，桂林银行等较早为新三板上市做好准备的城市商业银行计划转向主板ipo，以获得更好的融资渠道。然而，盈利能力的下降和大量排队的银行给桂林银行和其他城市商业银行的ipo投下了阴影

经过一年的准备，桂林银行突然宣布暂停新三板上市申请，引起了众多投资者的关注。

近日，桂林银行宣布将在6月24日召开的股东大会上审议《关于暂停向中国证监会申请在全国中小企业股份转让系统上市的议案》，并适时开始公开发行股票。

此前，桂林银行行长曾表示:“该行终止新三板上市，主要是由于自身发展战略的调整。希望条件成熟，可以直接争取主板上市。”关于桂林银行在资本市场的具体发展计划，《投资者新闻》已致电相关办公室负责人了解，但截至发稿时，尚未得到有效反馈。

自齐鲁银行在新三板上市以来，桂林银行、贵州银行、乐山银行、潍坊银行、德州银行等城市商业银行已明确表示拟在新三板上市并付诸实施。然而，随着a股市场对银行的开放，选择流动性好、交易活跃的a股市场是更好的选择。

积极暂停新三板上市

去年6月底，齐鲁银行经过短短10个月的筹备，成功上市新三板，完成15亿元的定向增发，这让急于补充资金、没有更好融资渠道的中小城市商业银行兴奋不已。与a股相比，新三板的门槛显然要低得多。除了实现融资外，它还有助于改善公司治理，增强公司的品牌效应，并在未来更多地参与资本市场的运作。包括桂林银行在内的近10家银行曾表示支持新一届三板。

根据新三板的上市要求，对于股东超过200人的公司，需要确认股东的权利。自去年6月起，桂林银行开始对公司股东持股的变化过程和现状进行核实和确认，以明确公司的股权结构和股权归属，这也被认为是桂林银行准备在新三板上市的开始。

根据公开信息，桂林银行自2015年6月29日至30日、7月25日至29日和9月22日至23日三次集中对股东股份进行现场确认。

当桂林银行突然宣布暂停登陆新三板时，市场反应有点“惊讶”。一位经纪公司官员告诉投资者，新三板分层系统的好处刚刚落地，金融机构资质相对较好，因此很有可能进入创新层。令人惊讶的是，桂林银行决定主动暂停新三板上市。

桂林银行的声明是基于自身发展的战略调整。将于本月底在股东大会上表决的提案还提议“适时开始在公开市场发行股票”。在搁置新三板之后，桂林银行对转投a股更感兴趣。

a股市场再次向银行业敞开大门，或者成为桂林银行放弃新三板的原因。不仅是桂林银行，其他城市商业银行也没有直接表达他们的观点，但他们并不像以前那样热心。

增加资本和股份以补充资本

从桂林银行的表现来看，新三板上市缺乏紧迫性可能与去年增资扩股有关。

根据该公司的年度报告，该行在2015年增加了资本和股份。报告期内，公司新增股份3.13亿股，总股本增至25.21亿股。增资扩股共募集资金10.88亿元，其中增资扩股3.13亿元，增加资本公积7.75亿元，与齐鲁银行在新三板募集的15亿元相比，规模不算小。

增资扩股后，桂林银行资本充足率有所提高，没有出现明显下降。数据显示，截至2015年底，本行资本充足率为11.09%，比2014年同期下降0.02个百分点；一级资本充足率和核心一级资本充足率均为10.16%，同比下降0.25个百分点。

然而，桂林银行的盈利能力在2015年大幅下降。根据其年报数据，截至2015年底，该公司的营业收入为31.28亿元，同比增长9.7%，但净利润大幅下降22%，仅为7.72亿元。

资产减值损失已成为消耗净利润的罪魁祸首。2015年，支出达到9.55亿元，几乎是2014年(4.7亿元)的两倍。同时，本行不良指标“双升”，2015年末不良贷款较年初增加2.66亿元，不良贷款率为1.52%，同比上升33个百分点。

从公司层面来看，桂林银行的发展压力很大。值得注意的是，随着利率市场化的深入，大部分银行开始有意识地增加中间业务收入以减少利差收入，而桂林银行2015年的中间业务收入下降了14%。

虽然桂林银行没有对自身的战略要求给出详细的说明，但从目前的情况来看，与新三板上市相比，如何提高业绩、化解不良、拓展收入渠道是其解决业务发展困境的首选。

a股上市的前景不明

“伤害”的发展不能阻碍桂林银行对资本市场的渴望。新三板停牌后，它觊觎融资能力更强、品牌影响力更大的a股市场。特别是，不仅江苏银行、杭州银行等城市商业银行上市前景看好，而且去年净利润为负的五家农村商业银行也顺利通过了会议，使桂林银行看到了希望，并计划“条件成熟后争取在主板直接上市”。

告别新三板，桂林银行选择了一条更加艰难的ipo之路。无论未来发展的盈利能力如何，从目前排队银行ipo的经验来看，很难实现桂林银行近年来的上市。

据中国证监会官方网站统计，目前有23家银行在排队等待ipo，其中大部分已经筹备了5年多，经历了一个漫长的公司治理和股权分置改革的规范化过程。另一方面，尽管ipo再次向银行敞开了大门，几个较早相遇的城市商业银行只差一步之遥，但迄今为止，只有一家江苏银行发行了IPO，23家银行需要时间消化。

另一方面，在新三板上市的齐鲁银行是新三板商业银行的“唯一幼苗”。除了固定增资外，还积极推动发行20亿元优先股。这是除主板上市银行之外第一家发行优先股的商业银行。目前，山东银监局已经批准，证监会已经受理并正在审查。

统计数据显示，齐鲁银行的营业额也在实施分层方法的当天大幅上升，售出约31.04万股，为过去6个月的最高水平。根据新三板发行的分层标准，齐鲁银行是众多机构发行的符合创新水平的公司之一，一些机构甚至认为齐鲁银行有可能成为未来第一个转制的银行，这表明市场对新三板的认可。

无论是新三板还是ipo，城市商业银行在选择资本市场融资渠道时，都要考虑自身的需求和发展水平。