2015年全社会杠杆率为249% 债务从全球看不算太高

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中国社会科学院院士、国家金融与发展实验室主任李阳认为，全球范围内的债务水平并不太高，中国政府的债务处于可控范围内。

长期以来，中国债务问题不仅是各方关注的高频话题，也是海外评级机构非常关注的一个方面。最近，国家金融与发展实验室披露的最新研究显示，截至2015年底，中国总债务为168.48万亿元，全社会杠杆率为249%，其中住宅行业负债率约为40%，金融行业负债率约为21%，政府部门负债率约为40%。

中国社会科学院院士、国家金融与发展实验室主任李阳认为，全球范围内的债务水平并不太高，中国政府的债务处于可控范围内。

数据显示，截至2015年底，纳入预算管理的中央政府债务和地方政府债务分别为10.66万亿元和16万亿元，合计26.66万亿元，约占国内生产总值的39.4%。即使加上地方融资平台的债务，政府债务水平仍达到56.8%，低于欧盟60%的警戒线。同时，这个数字在日本是200%，在美国是120%，在法国是120%，在德国是80%，在巴西是100%。

尽管如此，在经济学家宋清辉看来，2015年占全社会杠杆率249%的数字仍然不低。如果我们不重视中国实体经济和整个社会的杠杆率过高，将会带来巨大的潜在风险。降低全社会的杠杆率是降低整个经济的风险，也是经济稳定发展的前提。

中国投资咨询(China Investment Consulting)宏观经济研究员白在接受《证券日报》采访时表示，高杠杆率使企业的债务负担更加沉重，这使得企业很大一部分现金流被用于偿还本金和利息，而用于维持正常生产经营的资金减少，不利于企业活力的释放和经济增长。全社会的高杠杆率增加了经济运行的风险。一旦企业破产大规模爆发，将影响银行体系的稳定，甚至引发金融危机。

在接受《证券日报》采访时，宋清辉表示，在世界经济形势扑朔迷离的背景下，中国迫切需要加快金融、房地产、钢铁等行业的风险清理，增强抵御风险的能力。这些高杠杆行业必须率先清算，否则，“脱离虚拟现实”将成为空的一句话。

那么如何消除杠杆作用呢？

“总的来说，对于负债率超过80%的企业，要多管齐下，形成合力，即通过减少亏损、开源节流、妥善处置低效资产，把资产负债率控制在合理的范围内。过度的财务杠杆以避免业务运作中的风险。”宋清辉说。

白认为，对于一些产能过剩的行业，可以通过以下方式降低杠杆率:一是偿还债务，通过出售资产来减少债务；二是通过上市或其他方式增加资本，降低杠杆；最后，债转股，通过成立资产管理公司来收购银行的不良资产，可以将债权债务关系转化为持有和被持有的关系，达到降低杠杆的目的。