全球利率录得5000年来最低 商品收益降至80年来最差

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汇通。自雷曼兄弟破产以来，全球已降息654次，各国央行购买了12.3万亿美元的金融资产。全球央行的资产负债表已经扩大到23.4万亿美元，相当于美国和日本国内生产总值的总和。同时，目前，全球约9.9万亿美元的债券收益率还不到0。

毫不夸张地说，当前全球利率几乎处于5000年来的最低水平，大宗商品资产收益率处于1933年以来的最差水平。这听起来可能有些疯狂，但这可以通过美国银行美林追踪的历史图表来验证。

美国银行美林通过100多张图片展示了长期历史回报、市场波动、市场估值和金融资产所有权。此外，美国银行美林还发现，自1915年以来，公司债券回报率从未上升。

上图显示，全球利率处于公元前3000年以来的最低水平。美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)首席投资策略师迈克尔哈特内特(Michael hartnett)及其团队表示，全球低利率是量化宽松政策、零利率政策和负利率政策共同作用的结果。这意味着目前的借贷成本低于公元前3000年第一个埃及王朝的法老向拿破仑和亚历山大以及1929年大萧条提供的借贷成本。

周二，德国10年期债券收益率加入了负利率俱乐部。更重要的是，这表明全球经济增长仍然非常缓慢。

上图显示，美国国债收益率处于二战以来的最低水平。美国银行美林表示，当前的通缩扩张意味着“最大的债券牛市”正在肆虐。

根据美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)的数据，10年期美国国债的收益率已从1980年9月的15.8%的历史峰值降至2012年的1.45%，为1945年以来的最低水平。在过去四年中，美国国债收益率一直顽固地徘徊在低水平。

此外，大宗商品资产回报率也降至1939年以来的最低水平。大宗商品资产长期状况的逆转需要某种催化剂，2009年，这种催化剂就是量化宽松。