国家队基金最新成绩单： 华夏新经济、嘉实新机遇双双“破净”

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国家队基金的最新记录:中国的新经济和嘉实的新机遇都被“打破”

本报记者何小青在广州报道

随着2015年上市公司年报的披露，国足的尴尬股份也浮出水面。截至2月23日，在已披露年报的上市公司前十大股东名单中，已有近40家公司以国家团队的形式出现。

与此同时，去年7月为应对股市稳定而诞生的五只国家队基金的最新情况也引起了市场的关注。根据顺水统计，截至2月22日，在收获新机遇、中国新经济、南方消费活力、E基金瑞辉、招商风清等五只国家队基金中，E基金瑞辉的单位净值最高，为1.1170，其次是南方消费活力和招商风清，分别为1.0420和1.0180(1月19日净值)。

相比之下，中国的新经济和嘉实的新机遇都被“打破”，最新的净值分别只有0.9040和0.9430。

此前，在去年第四季度的强劲反弹中，净增长率最高的是E基金瑞辉。报告期内，净值增长18.27%，比同期9.21%的基准收益率高出9个百分点；报告期内，南方消费活力、中国新经济和嘉实新机遇也分别增长了15.78%、15.55%和15.04%；招商引资风清虽然略有滞后，但也实现了7.66%的净增长。

如果按五只基金成立时各400亿元的规模计算，根据基金总资产的变化，去年第四季度五只基金的总资产增加了347.39亿元。然而，在今年1月的极端市场中，国家队基金未能幸免，其净值迅速缩水。

好买基金研究中心的研究员雷欣表示，目前，国家队主要持有大型蓝筹股，包括银行、券商、餐饮、房地产等行业。“显然，上述五个国家队的资金都是在特殊时期为维护稳定而设立的救助基金。然而，尽管国家队在背后交易，但物资组织也将参与决策过程。”

国家队的资金分配主要是“抗震”

2015年7月8日，证券公司宣布将从华夏基金、嘉实基金、E基金、南方基金、招商局五家基金公司购买2000亿元资金。在五个“国家队”基金中，有两个是去年7月13日设立的，另外三个是去年7月31日设立的。

截至目前，证券公司投资于公共基金的2000亿元额度已经运行了半年多。从净增长率来看，这五只基金总体表现出“抗震”能力。

雷鑫表示，从股权结构来看，国家队的股权是分散的。“在这一点上，一些人购买了一篮子股票，比如ETF，但它们没有按比例分配。”

“根据我们的统计，大多数国家队持有不到5%的股份。与第三季度的持股相比，变化不大。这主要取决于国家队的身份。”类似于其他国家或地区的平准基金的作用。主要基于长期持有。”雷欣分析认为。

根据五支国家队基金去年第四季度的报告显示，从行业配置来看，与其他已经大举进驻中小企业的公共基金相比，华夏新经济、丰收新机遇、一方达瑞辉、南方消费活力和招商凤庆五支国家队基金是“稳定”的主要品牌，而金融业和制造业仍是国家队基金的“最爱”。

截至去年第四季度末，这五只基金占据较大份额的行业包括金融和制造业。例如，华夏新经济的股份约占50%，嘉实新机遇和E基金瑞辉也达到了40%左右。此外，房地产行业也受到中国新经济和E基金的青睐，而嘉实的新机遇则略微增加了信息产业的配置。

其中，伊利(600887.sh)、贵州茅台(600519.sh)和兴业银行(601166.sh)有4只国家队基金，只有一方达瑞辉没有出现；民生银行(600016.sh)也受到三只基金的青睐:南方消费活力、E基金和招商局凤庆。

此外，国电电力(600795.sh)、康美制药(600518.sh)、格力电器(000651.sz)、招商银行(600036.sh)、北京银行(601169.sh)、农业银行(601288.sh)和

39支尴尬股票浮出水面

根据Flush的统计，在迄今已披露年报的上市公司中，已有39只国家队股票浮出水面。

其中，期末前五名的尴尬股分别为兴业银行、农行、民生银行、上海浦东发展银行和贵州茅台，持股量分别为25352.6万股、87401.23万股、28045.21万股、14109.2万股和1042.41万股。

对此，格商金融研究员雷蕾告诉《21世纪经济报道》，在国家队购买的39只股票中，除了2只在中小板上市的公司外，其余都是在主板上市的公司。此外，就行业配置而言，国家队购买的股票大多是周期性行业股票，包括房地产、银行、非银行金融、有色金属等行业。

从投资收益来看，国家队购买的39只股票中，有20只股票在第四季度表现优于市场(第四季度收益为16.49%)，两只股票“同方国鑫”和“万科A”在第四季度均增长了90%以上。

当然，除了增长惊人的股票，一些股票自第四季度以来也遭受了不同程度的损失。例如，中国重工(601989.sh)，国家队购买了10577股，而自第四季度(截至2月22日)以来，该股已下跌33.07%。此外，大秦铁路(601006.sh)和国电电力的股价自第四季度以来也下跌了20%以上。

不过，雷鑫认为，在今年1月的过度恐慌之后，市场正面临人气和估值的双重修复。尤其是在两会来临之前的窗口，市场有望迎来一波反弹。

在此背景下，雷鑫表示，国足的重仓股可以成为投资者配置的底部仓库。“但对于普通投资者来说，空的想象力并不大。毕竟，这些股票的增长仍好于中小企业。”

“在a股市场，相对于主板本身，中小企业股票的估值溢价较高。此外，中国未来经济转型的成功取决于新兴产业。”雷欣说道。

雷欣表示，风险偏好高的投资者可以关注事件驱动的机会，包括供应方改革等专题投资机会。在前三次错误的杀戮之后，一些股票已经跌出了长期价值。从长远来看，具有高性价比的股票是可以分配的。例如，估值为20 -30倍、年业绩利润增长20%-30%的股票可以长期分配。(编辑吴燕玲)