低库存加上需求改善预期 黑色系期货昨日全线大涨

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昨日，焦炭、焦煤、铁矿石和热轧卷钢期货一起上涨，螺纹钢大幅收涨，黑色期货集体飙升，吹响了工业品再次反弹的号角。业内人士表示，黑色产业链的低库存环境为市场提供了反弹土壤，季节性需求预期推动现货和期货价格反弹，而上周末出台的新房地产政策则是市场加速的诱因。

昨日，焦炭和炼焦煤价格上涨4%，铁矿石和热盘管价格飙升5%；螺纹钢期货表现稍差，主合约1605上涨4.31%，至1962元/吨。值得注意的是，所有的黑色品种都有明显的资本流入。

“钢材市场目前的情况是库存较低，比去年低20%左右。一年后，交易者更积极地订购，现货价格在这种背景下上涨，这实际上只反映了交易者之间的价格。终端需求必须等到3月之后，现在只是猜测。自今年1月以来，信贷大幅增加，恢复了市场信心。”现货企业的人士告诉《证券时报》记者。

国泰君安期货分析师金浩表示，有几个方面可以乐观看待钢铁的逻辑:首先，绝对价格较低；其次，库存很低。钢厂减产后，北港南的数量减少，华东的库存量低；春节后，季节性需求得到修复，导致现货价格大幅上涨，期货市场走强。

“目前的上涨可能会继续强劲，但只能被定性为反弹。”陶金表示，尽管行业预期基础设施投资和房地产去库存将推动钢铁市场复苏，但实际需求仍难以判断。“唐山最新高炉的开工率在80%左右，最近的建设一直在持续上升，钢厂也显示出恢复生产的迹象。”

为了促进房地产行业的去库存化，财政部上周五宣布，将从2月22日起调整房地产交易中的契税和营业税优惠政策。“在宏观层面上，1月份信贷数据显著增加，刺激了工业产品。新的房地产优惠政策也提振了钢铁相关品种的预期。”中信期货研究员周涛表示。

他表示，具体到铁矿石品种，最重要的反弹逻辑是钢铁厂恢复生产后，节后需求开始上升。最近，钢厂的盈利能力已大幅上升至25%，而供应方以外的铁矿石出货量却有所下降，市场有着强劲的上升氛围。

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