证券日报：支持工业稳增长 资本市场担重任

本篇文章1348字，读完约3分钟

■一帆

近日，央行会同财政部、商务部、银监会、证监会等八部委发布了《关于金融支持产业稳定增长、调整结构、提高效益的若干意见》(以下简称《意见》)。文件从货币信贷政策、资本市场和融资机制创新六个方面进行了阐述。显然，要加大对工业供给侧结构改革、工业平稳增长、结构调整和效益提升的金融支持，促进工业产能转移、库存转移、杠杆降低、成本降低、短期补偿和产业转型升级。

不能令人满意的工业经济数据应该是发表意见的主要背景。然而，国家统计局工业司何平博士在解读2015年工业企业利润数据时指出，2015年工业企业效益形势严峻，但产业结构调整、转型升级初见成效，符合转型升级方向的行业利润保持快速增长。为了保持并继续改善这种状况，工业经济需要更多的财政支持。

上述文件中的16条意见中，有许多都提到了资本市场。

首先，通过股权、债权等相关创新融资形式，资本市场可以按照政策支持的方向为工业企业提供最直接的金融支持。《意见》提出，要支持符合“中国制造2025”的制造企业和战略性新兴产业在各级资本市场开展股权融资。鼓励工业企业扩大发行标准化债务产品，替代其他高成本融资方式。在完善偿债保障措施的基础上，支持规范运作的工业企业发行企业信用债券，调整债务结构。扩大企业信用债券发行规模，拓展可交换债券和可转换债券市场。积极发展绿色债券、高收益债券、绿色资产证券化等创新金融工具。这是资本市场最基本功能的体现。

其次，通过资产证券化的形式，盘活相关存量资产，补充工业企业的血液交换。《意见》提出要进一步推进信贷资产证券化，支持银行通过盘活信贷存量增加对行业的信贷支持。加快住房和汽车贷款资产证券化。在审慎和稳定的前提下，选择少数符合条件的金融机构探索不良资产证券化试点。加快发展应收账款证券化等企业资产证券化业务，盘活工业企业现有资产。这不仅可以激活银行信贷存量，还可以增加资本市场的产品供给。通过资本市场的桥梁，将资金的活水引到最需要的地方，实现金融与实体经济的有效联系。

第三，通过简化并购的行政审批，可以提高工业企业节能增效的效率。《意见》指出，应进一步取消或简化上市公司并购的行政许可和审批项目，优化审查程序，完善行业审查机制，提高并购审查的效率和透明度。研究完善M&A股票定价机制，丰富并购支付工具。鼓励国有控股上市公司依托资本市场，加强资源整合，调整优化产业布局，提高发展质量和效率。充分发挥市场在并购中的决定性作用，引导金融机构和企业自主谈判，妥善解决工业企业并购中的金融债务重组问题，切实维护债权人的合法权益。《意见》从审计、定价、信息披露到支付等方面对并购进行了指导，明确了资本市场是“支撑”，发挥市场调节功能，最终达到优化产业布局、提高质量和效率的目的。

此外，《意见》还提出要加大对各种投资基金的支持力度，探索企业创新活动权益与债权相结合的融资方式，加强对工业企业“走出去”的融资支持，大力发展应收账款融资等。，为空资本市场的创新产品留下了空间。

历史上，推动世界经济向前发展的是工业革命的浪潮。即使互联网思维很流行，它也不能取代工业生产的实际产出，更不用说动摇工业作为经济发展的坚实基础。在国内经济结构调整运动中，稳定的工业增长、结构调整和提高效益仍然是主要目标，资本市场可以为此做得更多。